Movimientos del mercado: El Reino Unido evita los aranceles de Trump por ahora

Ha sido una gran semana para los mercados financieros. Las acciones se han vendido bruscamente en EE.UU., el dólar es el rey, el comercio de IA está en el aire y el mercado está cambiando de un comercio positivo al riesgo de Trump a una prima negativa al riesgo de Trump.

A continuación, nuestras reflexiones sobre cómo podrían reaccionar los activos en el futuro.

• El Eurostoxx 50 junto con otros índices europeos han tenido un comienzo fantástico en el año, sin embargo, más de la mitad de las empresas más grandes de Europa están a la baja el viernes mientras el mercado intenta descontar el efecto de los aranceles sobre los bienes europeos. La caída está liderada por ASML, Kerring, LVMH, SAP y Schneider Electric. Las empresas grandes y pequeñas de Europa están extremadamente expuestas a las condiciones comerciales globales, y tanto las acciones de gran capitalización como las de pequeña capitalización están en riesgo por los aranceles que afecten a la UE en los próximos días.

• El presidente Trump ha vinculado los aranceles a Canadá, China y México a cuestiones no comerciales como la inmigración y las drogas. Sin embargo, este no es el caso para la UE. El presidente Trump está utilizando los aranceles para intentar corregir algún desequilibrio que él ve en la relación entre la UE y EE.UU. Esto se centra en la seguridad internacional y en los flujos comerciales. Según los datos comerciales de EE.UU., Alemania tiene el cuarto mayor superávit comercial con EE.UU., Irlanda está en séptimo lugar, en gran parte debido a su régimen fiscal, y Italia está en octavo. Si Trump quiere abordar estos déficits con Europa, podría llevar 1, muchos años de aranceles y 2, sufrimiento económico para Europa. En esta etapa, los problemas comerciales entre EE.UU. y México, China y Canadá parecen más fáciles de resolver. Los problemas entre EE.UU. y la UE son más espinosos y podrían llevar tiempo, y sufrimiento económico en la UE, para solucionarse, lo que podría detener el rally del mercado de valores europeo a corto plazo.

• En contraste, EE.UU. tuvo un pequeño superávit comercial con el Reino Unido en 2023, es importante señalar que las cifras del Reino Unido sugieren que tenemos un superávit con EE.UU., debido a las diferencias en cómo el Reino Unido y EE.UU. informan las cifras comerciales. Pero el punto es que el Reino Unido tiene un superávit comercial de bienes más pequeño con EE.UU. en comparación con otros lugares.

• Combinado con la afición de Trump por el Reino Unido, y otra invitación para una visita de estado en el Palacio de Buckingham, esto significa que el Reino Unido es ahora el niño dorado de Europa. Esto se refleja en los precios de los activos del Reino Unido: el FTSE 100 está más alto el viernes a medida que crecen las esperanzas de un rápido acuerdo comercial con EE.UU. Se espera que el Reino Unido también evite aranceles, tras un viaje exitoso a EE.UU. por parte del Primer Ministro Kier Starmer. El FTSE 350 también es resistente y está subiendo hoy, mientras que los índices europeos son en su mayoría un mar de rojo.

• La libra es el activo más resistente frente al USD hasta ahora esta semana, mientras que los bonos del Reino Unido han tenido un rendimiento inferior a los bonos de EE.UU. esta semana (los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han caído más que los rendimientos de los Gilts del Reino Unido), los Gilts del Reino Unido están teniendo un buen desempeño frente al resto de Europa.

• Podría haber más potencial alcista para las acciones del Reino Unido. El FTSE 100 tiene algunos grandes nombres de defensa, y tiene poca tecnología, que está teniendo una crisis existencial a medida que se reduce el comercio de IA. Así, por ahora, el índice dinosaurio está recibiendo un salvavidas del presidente de EE.UU., y puede continuar recuperándose a medida que la prima de Trump evite al Reino Unido.

• Curiosamente, estar cerca de Trump no siempre da sus frutos, por lo que los inversores en activos del Reino Unido deben estar atentos: las acciones de Tesla están cayendo y han bajado un 27% en el último mes, a pesar de que Elon Musk tiene un pase de acceso total alrededor de Trump. Del mismo modo, Trump también es un fanático del bitcoin, pero su estrella también ha caído en las últimas semanas y está muy por debajo del pico alcanzado en enero.