Microsoft y Meta decepcionan

Una decisión de la Reserva Federal (Fed), del Banco de Canadá (BoC) y del Banco de Japón (BoJ), una reunión "increíble" entre Trump y Xi Jinping, y los resultados de tres grandes tecnológicas han acaparado los titulares en las últimas 24 horas.

Como se esperaba ampliamente, la Fed redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos ayer y anunció que finalizará la reducción del balance a partir del 1 de diciembre — reinvirtiendo completamente los bonos del Tesoro que vencen en lugar de dejarlos caer. Pero Powell desanimó el ánimo, diciendo que "una reducción adicional de la tasa de política en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable", a pesar de que los mercados habían valorado en un 90% la probabilidad de otro recorte. Eso afectó el sentimiento.

El rendimiento a 2 años de EE.UU. — que captura mejor las expectativas de la Fed — saltó 13 puntos básicos a más del 3.60%, mientras que la probabilidad de un recorte en diciembre cayó al 70%. El Dólar estadounidense se disparó en todos los ámbitos. Entre los principales, la libra fue una de las más afectadas: el cable cayó por debajo de su media móvil de 200 días y probablemente permanecerá bajo presión hasta el Presupuesto de Otoño. El USD/CAD se hundió hasta su media móvil de 50 días después de que el BoC anunciara un recorte de 25 pb, pero se recuperó a medida que el Banco indicó que probablemente ha terminado con los recortes en este ciclo. El EUR/USD cayó brevemente por debajo de 1.16, aunque el movimiento no rompió ningún nivel técnico clave; se espera que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga las tasas sin cambios en la reunión de hoy. Mientras tanto, el USD/JPY extendió sus ganancias hasta la puerta de 153 en Tokio esta mañana, ya que el BoJ mantuvo su tasa de política sin cambios. El BoJ sigue comprometido con una mayor normalización — por lo que habrá más aumentos — pero espera que la inflación disminuya del 2.7% al 1.8% el próximo año, insinuando que no tienen prisa.

En resumen, el Dólar estadounidense es más fuerte tras un reajuste de línea dura en las expectativas de la Fed, y el resto del complejo del G7 podría sentir presión en las próximas semanas — especialmente la libra por preocupaciones presupuestarias. Los rendimientos podrían subir aún más para reflejar la nueva realidad de un recorte incierto en diciembre.

Y las perspectivas de menos o más lentos recortes de tasas por parte de la Fed no emocionan a los operadores de riesgo. Los mercados de acciones se vendieron tras el anuncio de la Fed, con el S&P 500 y el Nasdaq retrocediendo bruscamente después de alcanzar máximos históricos en la apertura.

¡Afortunadamente, Nvidia estuvo allí para salvar el día! La compañía se convirtió en la primera en la historia en alcanzar una valoración de 5 billones de dólares después de que el CEO Jensen Huang anunciara una serie de nuevos acuerdos dentro y fuera de EE.UU. — e incluso más allá de la industria de los chips. La asociación con Nokia destacó, señalando que Nvidia está entrando en la comunicación y la red para asegurar que los enormes flujos de datos generados por las aplicaciones de IA no se queden atascados en redes obsoletas. Huang quiere que las redes sean impulsadas por IA — capaces de detectar y gestionar el tráfico de datos para evitar la congestión y reducir los tiempos de procesamiento.
La compañía sigue un paso adelante en el juego — nadie puede negar eso — y continúa luchando por la dominación a pesar de que otros como Qualcomm se unan a la carrera. Un pequeño bache en el camino, sin embargo: la reunión Trump–Xi podría haber sido "increíble", pero los dos líderes, según informes, no discutieron las exportaciones de chips Blackwell a China — una decepción para algunos. Aún así, Huang ha dicho repetidamente a los inversores que asuman que los ingresos de China serán cero — así que cualquier cosa por encima de eso es solo la guinda del pastel.
En resumen: Nvidia da escalofríos a quienes no la poseen y atrae críticas de quienes no lo hacen — pero la verdad es que las ganancias se mantienen.

¿Sabes quién está luchando por mantenerse al día? Aparentemente, Microsoft. A pesar de un gasto masivo en infraestructura de IA, Microsoft dijo que su unidad de nube Azure alcanzó limitaciones de capacidad el último trimestre. Los ingresos, el crecimiento en la nube y las ganancias superaron las expectativas, pero la necesidad de gastar aún más para satisfacer la insaciable demanda de la nube desanimó a los inversores — enviando la acción un 4% a la baja en el comercio fuera de horas.

Una reacción similar siguió a los resultados de Meta. Meta reportó ingresos y ganancias ajustadas mejores de lo esperado, pero dijo que debe gastar más agresivamente en IA el próximo año para evitar "subinvertir." La acción se desplomó más del 7%.

Google, sin embargo, lo logró. Los ingresos superaron la marca de 100 mil millones de dólares, el EPS estuvo muy por encima de las expectativas, y el salto del 34% en los ingresos de la nube complació a los inversores. También se comprometieron a seguir gastando en IA, pero el crecimiento de Google en los ingresos de la nube complació a los inversores más que el crecimiento del 39% de Azure frente al 37% esperado.

Hoy, Apple y Amazon revelarán cómo les fue el último trimestre, con AWS en particular bajo el foco.

Más allá de las ganancias, el BCE anunciará su veredicto de política y probablemente repetirá que la política está "en el lugar correcto" por ahora.

Y finalmente, Trump calificó su reunión con Xi de "increíble y excepcional" — una noticia que compensa algo la decepción de la Fed de ayer, aunque no lo suficiente como para sugerir un inicio positivo para los índices de EE.UU. esta mañana.