Materias primas: Las conversaciones entre EE.UU. e Irán continúan

El ruido en torno a las discusiones entre EE.UU. e Irán sigue impulsando el sentimiento en el mercado del petróleo. Los últimos informes indican un progreso positivo hacia un acuerdo que pesó sobre los precios de la energía y los metales preciosos ayer. Mientras tanto, los precios del gas natural en Europa continúan bajo presión, con los futuros de TTF cayendo un 3.5% hasta ayer.

Energía – El petróleo baja ligeramente

Los precios del petróleo permanecen bajo presión en el comercio temprano de hoy después de cerrar a la baja ayer. La caída fue impulsada en gran medida por informes de que Irán ha alcanzado un "acuerdo general" con EE.UU. sobre los términos de un posible acuerdo. El ICE Brent cayó casi un 2% para cerrar por debajo de 68$/bbl, mientras que el NYMEX WTI terminó la sesión alrededor de un 1% más bajo. Informes recientes del mercado sugieren que las dos partes podrían reanudar las negociaciones sobre una nueva propuesta dentro de las próximas dos semanas.

Los precios del gas natural en Europa extendieron las pérdidas por tercera sesión consecutiva, con el TTF cerrando por debajo de 30 EUR/MWh ayer. Las previsiones de clima más templado, incluyendo la posibilidad de condiciones más cálidas y ventosas en los próximos días, han compensado las preocupaciones en torno a los bajos inventarios. Además, la demanda asiática más lenta en medio de las vacaciones en curso y un aumento en las importaciones de GNL hacia el noroeste de Europa este mes han pesado aún más sobre los precios. Los niveles de almacenamiento de gas se sitúan en el 33% de la capacidad a partir del 16 de febrero, muy por debajo del promedio de cinco años del 49% y del nivel del 44% del año pasado en este punto de la temporada.

Metales – El Oro rebota por encima de 4.900$/oz

El oro volvió a superar los 4,900$/oz esta mañana a medida que los compradores de caídas intervinieron tras dos días de descensos.

El retroceso anterior se había producido a medida que el dólar estadounidense se fortalecía y el sentimiento de aversión al riesgo se extendía por los mercados en general. Los movimientos se amplificaron por la liquidez escasa, con gran parte de Asia cerrada por el Año Nuevo Lunar, lo que dejó a los precios más sensibles a las dinámicas macro y de divisas.

Si bien la acción del precio a corto plazo sigue siendo sensible a las dinámicas del dólar y al sentimiento de riesgo, el reciente retroceso parece correctivo. Con la liquidez asiática a punto de normalizarse y la incertidumbre macroeconómica persistiendo, el oro debería encontrar un soporte subyacente más fuerte, con fundamentos constructivos que sugieren que las caídas adicionales probablemente serán recibidas con un renovado interés de compra.

Agricultura – El café cae por expectativas de aumento de inventarios

El café arábica extendió las pérdidas, con precios cayendo a mínimos de varios meses ayer, ya que el aumento de las entregas de granos a los almacenes monitoreados por el intercambio alivió las preocupaciones de suministro a corto plazo. Los datos muestran que los suministros a la espera de clasificación aumentaron en 7,500 sacos por tercera sesión consecutiva, alcanzando los 131,400 sacos a partir del lunes, el nivel más alto desde el 30 de mayo de 2025, y se espera que continúen aumentando durante la semana. Si todos los sacos pendientes pasan la clasificación, los inventarios totales del intercambio podrían aumentar a 566,200 sacos, lo que representa un aumento de aproximadamente el 30% desde los niveles actuales.

Sumando al trasfondo bajista, la agencia agrícola de Brasil, CONAB, ha pronosticado previamente un aumento del 23.3% interanual en la producción de arábica a 44.1 millones de sacos en la temporada 2026/27, respaldado por condiciones climáticas favorables. El posicionamiento especulativo también se ha suavizado, con los largos netos cayendo en 7,052 lotes por segunda semana consecutiva a 16,824 lotes a partir del 10 de febrero, la postura menos alcista desde noviembre de 2023, reflejando una nueva presión de venta.

El USDA tiene programado publicar su primera perspectiva de siembra para 2026/27 mañana. Una encuesta de Bloomberg sugiere que el área de maíz en EE.UU. podría caer en 3.8 millones de acres desde los 95 millones de la temporada pasada, lo que podría reducir la producción de 2026 a 15.9 mil millones de bushels desde 17 mil millones en 2025. Se espera que las siembras de trigo también disminuyan, con un área estimada en 44.7 millones de acres, una disminución de 0.6 millones de acres interanual. En contraste, se proyecta que el área de soja aumente a 85 millones de acres desde 81.2 millones a medida que los agricultores cambian de maíz. La producción de soja podría aumentar a 4,430 millones de bushels desde 4,262 millones en 2025, impulsada en gran medida por expectativas vinculadas al acuerdo comercial entre EE.UU. y China, bajo el cual China se ha comprometido a comprar al menos 25 millones de toneladas de soja estadounidense anualmente hasta 2028.

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