Materias Primas: El petróleo se encuentra bajo presión ante el repunte de los flujos en Oriente Medio

El mercado del petróleo está en camino de registrar una cuarta semana consecutiva de caídas a medida que los flujos a través del Estrecho de Ormuz aumentan, con el Brent de ICE acercándose a los 70$/barril.

Energía - La curva del Brent refleja una mejora en el panorama de la oferta

El mercado del petróleo se dirige a su cuarta semana consecutiva de caídas mientras los flujos a través del Estrecho de Ormuz continúan normalizándose. El aumento en los flujos de petróleo está ejerciendo una presión creciente en el extremo cercano de la curva de futuros del Brent de ICE. Esta se está moviendo cada vez más hacia el contango, una señal de un mercado inmediato con exceso de oferta. El regreso de esta oferta coincide con las continuas liberaciones de la SPR. Sin embargo, con la caída del precio al contado y la curva de futuros entrando en contango, podríamos empezar a ver más compras en el mercado.

Los datos de inventarios de productos refinados de Insight Global muestran que los inventarios totales de productos en la región ARA cayeron 22kt semana a semana hasta 4.53mt. Estas disminuciones fueron impulsadas por los productos ligeros, con inventarios de gasolina y nafta cayendo 75kt y 26kt, respectivamente. Los destilados medios tuvieron cierto alivio, con existencias de combustible para aviones y gasóleo aumentando 66kt y 16kt, respectivamente.

En Singapur, los inventarios de productos refinados cayeron 1.73 millones de barriles durante la semana hasta 40.45 millones de barriles. Aunque los inventarios permanecen por debajo del promedio de 5 años de 45.32 millones de barriles, se recuperaron desde los mínimos de 34.41 millones de barriles a principios de junio. Se observaron caídas en toda la gama, con existencias ligeras, medias y residuales cayendo 665.000 barriles, 420.000 barriles y 648.000 barriles, respectivamente.

En los mercados de gas natural, los futuros de Henry Hub para el mes próximo en EE.UU. sufrieron cierta presión ayer tras un aumento mayor al esperado en las reservas de gas. Los inventarios de gas en EE.UU. aumentaron 87bcf la semana pasada, por encima de los 84bcf esperados y del promedio de 5 años de 64bcf. Sin embargo, una ola de calor continua en partes de EE.UU. será favorable para la generación de energía con gas natural debido a la mayor demanda de refrigeración.

Metales - El aluminio bajo presión tras actualización de EGA

El aluminio en la LME volvió a sufrir presión ayer, con el precio a tres meses cayendo hacia los 3.000$/t mientras el mercado continuaba deshaciendo la prima de riesgo geopolítico acumulada durante el conflicto en Oriente Medio.

El sentimiento se vio lastrado por una actualización de Emirates Global Aluminium (EGA). Indicó que alrededor del 7% de las cubas de producción en su fundición de Al Taweelah han sido reiniciadas, destacando un progreso constante en la restauración de la producción tras los ataques con misiles y drones a principios de este año.

La actualización reforzó las expectativas de que las interrupciones en el suministro en el Golfo serán temporales. Las preocupaciones sobre la pérdida de producción en Oriente Medio y las interrupciones en el transporte a través del Estrecho de Ormuz ayudaron a impulsar los precios bruscamente a principios de este año. Pero la recuperación de la producción y la disminución de las tensiones regionales han mejorado gradualmente las perspectivas de suministro.

Aunque una parte significativa de la capacidad de Al Taweelah sigue fuera de línea y la recuperación total aún tomará tiempo, la última actualización refuerza las expectativas de que el suministro perdido volverá gradualmente al mercado. Esto está aliviando las preocupaciones sobre la disponibilidad de aluminio.

En metales preciosos, el oro subió bruscamente ayer tras datos de empleo en EE.UU. más débiles de lo esperado, lo que alivió las preocupaciones de que la Reserva Federal pueda necesitar subir las tasas de interés este año. El informe de nóminas más suave empujó a la baja los rendimientos del Tesoro y el dólar estadounidense, mejorando el atractivo de activos sin rendimiento como el oro.

El movimiento se sumó a las ganancias vistas a principios de semana tras comentarios menos agresivos de lo esperado del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Los inversores están reevaluando cada vez más las perspectivas de la política monetaria estadounidense. El mercado seguirá centrado en los datos económicos entrantes para determinar si la reciente moderación en las condiciones del mercado laboral continúa. Esto podría reducir aún más la presión sobre la Fed para endurecer la política y seguir siendo favorable para el oro.

Mientras tanto, los bancos centrales volvieron a ser compradores netos de oro en mayo, añadiendo alrededor de 41 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro. Polonia se mantuvo como el mayor comprador, adquiriendo 18 toneladas y elevando las adquisiciones en lo que va del año a 64 toneladas. China extendió su racha de compras a 20 meses consecutivos, añadiendo 10 toneladas. Uzbekistán y Kazajistán aumentaron sus reservas en 9 toneladas y 7 toneladas, respectivamente.

Por el contrario, Rusia fue un vendedor neto, reduciendo sus tenencias en 6 toneladas en mayo y llevando las ventas en lo que va del año a 34 toneladas. Turquía también redujo sus reservas de oro en 3 toneladas, llevando las ventas totales de este año a 81 toneladas. La fuerte compra de los bancos centrales continúa proporcionando una fuente importante de apoyo para el mercado del oro.

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