Materias primas: Aumentan las existencias de metales de China

Las existencias de metales comunes y acero aumentaron en China durante la semana pasada, lo que refleja la ralentización de la demanda y la abundancia de oferta a corto plazo.

Metales - Cae la producción mundial de acero

Los inventarios de acero de las principales acerías chinas aumentaron por segunda quincena consecutiva hasta 19 millones de toneladas a mediados de febrero, un 25.7% más que a principios de febrero, según datos de la Asociación China del Hierro y el Acero (CISA). La producción de acero bruto de las principales acerías subió un 1.5% respecto a principios de febrero, hasta 2.1 mt/d a mediados de febrero. Esta mañana, el contrato más activo del comercio de mineral de hierro en SGX cayó más de un 3% diario hasta el nivel más bajo en casi cuatro meses, en medio de la ralentización de la demanda en la industria de uso final. Creemos que un mayor impulso del sector inmobiliario chino será crucial para soportar la demanda de mineral de hierro en el futuro. Hay riesgos a la baja para 2024 si el efecto del estímulo es más débil de lo esperado. Dado que la senda de recuperación de China sigue siendo accidentada, creemos que el mineral de hierro seguirá siendo sensible a las políticas chinas. Precios por tanto volátiles, al menos a corto plazo.

Mientras tanto, los últimos datos de la Asociación Mundial del Acero (WSA) muestran que la producción mundial de acero cayó un 1.6% interanual hasta 148.1 millones de toneladas en enero, ya que la menor producción de China y Brasil compensó los mayores niveles de producción de India, Turquía e Irán. La producción de acero de China descendió un 6.9% interanual, hasta 77.2 millones de toneladas, mientras que la de India y Rusia aumentó un 7.3% y un 1.2%, hasta 12.5 y 6.2 millones de toneladas, respectivamente. Por su parte, la producción mensual de acero bruto de la UE cayó un 1.8% interanual, hasta 10.2 millones de toneladas, y la de Norteamérica un 2.1% interanual, hasta 9.2 millones de toneladas.

Los datos de la Bolsa de Futuros de Shanghai (ShFE) muestran que las existencias semanales de todos los metales básicos aumentaron durante la semana pasada debido principalmente al escaso consumo durante la semana de vacaciones de principios de mes. Los inventarios semanales de cobre aumentaron en 94.803 toneladas (+109.6% smanal) por octava semana consecutiva a 181.323 toneladas hasta el viernes, el más alto desde la semana que terminó el 17 de marzo de 2023. Entre los demás metales, las existencias de zinc aumentaron en 55.018 toneladas (+164% en peso) por cuarta semana consecutiva, hasta 88.611 toneladas (el nivel más alto desde la semana que finalizó el 7 de abril de 2023). Los inventarios de aluminio y plomo aumentaron un 65.6% semanal y un 33% semanal respectivamente a finales de la semana pasada.

Los últimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los especuladores recortaron sus posiciones cortas netas en cobre en 33.502 lotes hasta situarse en sólo 8.807 lotes a 20 de febrero de 2024, las apuestas menos bajistas desde principios de mes. Este movimiento se vio impulsado por la caída de las posiciones cortas brutas en 22.967 lotes, hasta 72.858 lotes, mientras que las posiciones largas brutas alcanzaron su nivel más alto en más de un año. En cuanto a los metales preciosos, las posiciones largas netas de dinero gestionado en Oro en COMEX aumentaron en 17.948 lotes hasta 64.378 lotes durante la última semana. La subida se debió a la caída de las posiciones cortas brutas en 17.225 lotes, hasta 45.739 lotes.

Energía - El petróleo sigue cayendo

El mercado del petróleo continúa operando bajo presión esta mañana, extendiendo la venta masiva de finales de la semana pasada en medio de la desaceleración de la demanda y el aumento de la oferta ex-OPEP. Los comentarios de la Semana Internacional de la Energía prevista para finales de esta semana se seguirán de cerca para calibrar el equilibrio del mercado.

Los datos semanales de Baker Hughes muestran que las plataformas petrolíferas estadounidenses aumentaron en seis plataformas (el mayor incremento semanal desde febrero de 2023) durante la semana pasada, con un total de 503 plataformas petrolíferas para la semana finalizada el 23 de febrero de 2024, el mayor número de plataformas desde la semana finalizada el 1 de diciembre de 2023. Por su parte, los equipos de gas cayeron en uno, con lo que el número total (petróleo y gas combinados) se situó en 626 durante la semana que se informa. El descenso de los precios del gas parece afectar a las plataformas de gas, ya que algunas compañías de exploración han reducido sus inversiones para la producción de gas natural.

El yacimiento petrolífero de Wafa, en el oeste de Libia, ha reanudado hoy sus operaciones tras una breve interrupción el fin de semana, cuando los manifestantes exigieron mejores salarios. El yacimiento produce entre 40 y 50 millones de barriles de petróleo al día. Mientras tanto, las noticias también sugieren que el gasoducto a Italia también está funcionando de nuevo.

Los últimos datos de posicionamiento de la CFTC muestran que los especuladores aumentaron su posición larga neta en el NYMEX WTI en 18.492 lotes por segunda semana consecutiva, lo que les deja con unas posiciones largas netas de 134.150 lotes a 20 de febrero de 2024. Por el contrario, los gestores de fondos redujeron sus posiciones largas netas en el ICE Brent en 3.768 lotes durante la semana pasada, lo que les dejó con una posición larga neta de 272.269 lotes el martes pasado. El movimiento estuvo dominado por el aumento de las posiciones cortas brutas, que aumentaron en 4.125 lotes a 69.771 lotes durante la semana que se informa, la más alta desde octubre de 2021.

Agricultura - Aumentan los envíos de cereales de Ucrania

Los últimos datos del Ministerio de Ucrania muestran que las exportaciones de grano de Ucrania a través de los puertos marítimos aumentaron a 30 toneladas de granos (casi alcanzando el nivel anterior a la guerra) desde agosto de 2023. Estos envíos incluyen 18 toneladas a través del puerto del Mar Negro y 12 toneladas a través de la ruta portuaria del Danubio. Ucrania planea una nueva ruta de exportación a través del puerto del Danubio para evitar el choque con la frontera polaca. Los envíos a través de los puertos han contribuido hasta ahora a alrededor del 80%-90% de todas las exportaciones agrícolas del país en la actual temporada.

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) informó sobre las ventas semanales de cereales para exportación, según las cuales las ventas de cereales en EE.UU. siguieron siendo escasas durante la semana que finalizó el 15 de febrero. Las ventas semanales de exportación de soja descendieron a 55.9 kt en la semana, muy por debajo de los 377.8 kt de hace una semana y de los 556.6 kt del mismo periodo del año pasado. También se situaron por debajo de las expectativas medias del mercado (515 kt). Del mismo modo, las exportaciones de trigo cayeron a 280.1 kt, por debajo de los 397.3 kt informados hace una semana y los 418.8 kt de hace un año. El mercado esperaba una cifra cercana a los 432 kt. Mientras tanto, los envíos de maíz de EE.UU. se situaron en 998.1 kt, por debajo de los 1.309.2 kt de hace una semana y de las expectativas medias del mercado de 1.020 kt, pero por encima de los 848.7 kt de hace un año.

Los últimos datos de la CFTC muestran que los gestores de capital aumentaron sus apuestas bajistas netas en el maíz CBOT en 26.391 lotes por octava semana consecutiva hasta 340.732 lotes a 20 de febrero de 2024, la mayor cantidad de apuestas bajistas desde junio de 2006. La subida estuvo encabezada por un aumento de las posiciones cortas brutas en 15.910 lotes, hasta un total de 505.097 lotes. Del mismo modo, los especuladores aumentaron sus apuestas bajistas netas para la soja CBOT en 2.177 lotes por decimocuarta semana consecutiva a 136.677 lotes durante la última semana de informes, la más alta desde mayo de 2019. El movimiento fue impulsado predominantemente por el aumento de las posiciones cortas con cortos brutos aumentando en 4.746 lotes a 188.294 lotes. Mientras tanto, las posiciones cortas especulativas netas en el trigo CBOT aumentaron en 12.852 lotes a 68.524 lotes durante la última semana de informes, después de un aumento en los cortos brutos en 14.389 lotes a 149.392 lotes.