Más incertidumbre tras el rally récord

Crece la incertidumbre en el mercado bursátil. Los índices siguen muy cerca de sus nuevos máximos históricos, pero los precios de las acciones básicamente van de lado. Así que la pregunta es: ¿se trata sólo de una pausa dentro de una tendencia alcista o de algún patrón de fin antes de una corrección más significativa?

El viernes, el índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico de 5.111,06 antes de cerrar prácticamente plano. Desde entonces, ha cotizado lateralmente, y aún por encima del nivel de 5.050. Ayer, el índice perdió un 0.17%. No se han confirmado señales negativas; sin embargo, cabría considerar la posibilidad de un cambio de tendencia.

Recientemente, el mercado bursátil siguió subiendo, impulsado por los avances de un puñado de valores del sector tecnológico, pero como escribí el 7 de febrero, "es posible que tengamos que afrontar una corrección o consolidación de varias semanas de avances. Con la temporada de anuncios de beneficios trimestrales llegando a su fin y una serie de datos económicos importantes, es posible que se produzca una recogida de beneficios." A pesar del repunte de finales de la semana pasada, esto sigue siendo cierto. No obstante, esta volatilidad complica las predicciones a corto plazo del mercado.

Esta mañana, el contrato de futuros del S&P 500 sube un 0.2%, lo que probablemente lleve a una apertura neutral del índice. Hoy se ha publicado el índice de precios PCE subyacente, que ha sido del +0.4% intermensual, tal y como se esperaba.

El sentimiento de los inversores ha vuelto a mejorar esta semana; la encuesta AAII Investor Sentiment Survey de ayer mostró que el 46.5% de los inversores individuales son alcistas, mientras que sólo el 21.3% de ellos son bajistas. El sentimiento de la AAII es un indicador contrario en el sentido de que las lecturas muy alcistas pueden sugerir un exceso de complacencia y una falta de miedo en el mercado. Por el contrario, las lecturas bajistas son favorables a las subidas del mercado.

El índice S&P 500 prolonga una consolidación a corto plazo tras la subida de la semana pasada, manteniéndose muy por encima de una línea de tendencia alcista de un mes de duración, como podemos ver en el gráfico diario.

Nasdaq 100 - Más incertidumbre

El viernes, el índice Nasdaq 100, centrado en la tecnología, alcanzó un nuevo máximo histórico en 18.091,62, 50 puntos por encima del máximo anterior del 12 de febrero. Sin embargo, el mercado no logró mantenerse por encima de los 18.000 puntos, y esta semana ha cotizado lateralmente. Ayer perdió un 0.54%, relativamente menos que el conjunto del mercado bursátil.

El VIX se mantiene por debajo de 14.00

El índice VIX, también conocido como indicador del miedo, se obtiene a partir de los precios de las opciones. El viernes pasado cayó por debajo del nivel de 14. A pesar de la debilidad de las acciones el lunes, se mantuvo plano, y el martes, rompió por debajo del nivel de 13.50. No obstante, sigue notablemente por encima de sus mínimos recientes de noviembre a febrero, lo que indica que el mercado teme una corrección a la baja en algún momento.

Históricamente, un VIX a la baja indica menos miedo en el mercado, y un VIX al alza acompaña a las caídas bursátiles. Sin embargo, cuanto más bajo es el VIX, mayor es la probabilidad de que el mercado revierta a la baja.

Contrato de futuros en lateral

Echemos un vistazo al gráfico horario del contrato de futuros del S&P 500. El viernes alcanzó un nuevo máximo histórico en torno a los 5.120 puntos, y esta semana cotiza por debajo de los 5.100 puntos. Parece que sigue cotizando dentro de una consolidación. El nivel de soporte se mantiene en 5.060, marcado por los máximos recientes.

Conclusión

Las últimas operaciones han sido muy alcistas: algunos valores tecnológicos han alcanzado nuevos máximos históricos, el índice S&P 500 ha superado los 5.100 puntos y el índice Nasdaq 100 ha puesto a prueba la marca de los 18.000 puntos. En mi análisis del martes anterior, señalé que "a corto plazo, no puede pasarse por alto la posibilidad de una corrección a la baja. Un rápido vistazo al gráfico revela que el índice S&P 500 se ha vuelto más volátil recientemente". Efectivamente, la corrección se produjo con bastante rapidez, y la cifra de inflación contribuyó a la caída. Sin embargo, el mercado recuperó rápidamente la caída en los días siguientes y la semana pasada alcanzó un nuevo máximo histórico gracias a las noticias sobre Nvidia.

Esta semana, el índice ha recuperado parte de la subida de finales de la semana pasada. Queda por ver si este retroceso marca el techo, al menos a corto plazo.

Hoy, es probable que el S&P 500 abra ligeramente al alza, prolongando una consolidación a corto plazo. El escenario más probable sigue siendo una consolidación prolongada, ya que no todos los valores están participando en el rally, y éste está impulsado por un puñado de valores conectados a la Inteligencia Artificial.

Por ahora, mi perspectiva a corto plazo sigue siendo neutral.

He aquí el resumen:

• Se espera que el S&P 500 continúe con sus fluctuaciones a corto plazo en medio de datos mixtos y avances recientes.

• Es posible que se produzca una fase de consolidación más larga, tras el prolongado repunte de los últimos meses.

• En mi opinión, las perspectivas a corto plazo son neutrales.