Los vendedores de USD/CAD buscan una ruptura por debajo de 1.3770 ante una posible moderación de la inflación de Canadá

El USD/CAD ha amenazado con romper por debajo de 1.3770 en dos ocasiones, pero los compradores han defendido el nivel en ambas ocasiones. El par sigue bajo presión, aunque el dólar canadiense ha ofrecido poco apoyo por sí mismo para acelerar la caída.

Los movimientos recientes en el USD/JPY muestran la importancia del otro lado de un par de divisas. El yen ha ganado alrededor de un 1.7% esta semana frente al dólar, respaldado por las expectativas de un mayor endurecimiento del Banco de Japón. El dólar canadiense no cuenta con el mismo nivel de apoyo de la política monetaria.

El Banco de Canadá adoptó un tono más cauteloso en su reunión de septiembre, reconociendo que los riesgos al alza para la inflación habían aumentado. Sin embargo, el último informe de empleo debilitó el caso para un cambio inmediato de política. El empleo en Canadá cayó en 42.000 en agosto, frente a las expectativas de un aumento de alrededor de 15.000, revirtiendo parte de la ganancia de 75.000 de julio. La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en el 6.4%.

El próximo informe de inflación de Canadá ofrecerá otra prueba importante de la postura del Banco de Canadá. Una lectura más débil reforzaría el argumento de mantener las tasas de interés sin cambios, a pesar de las preocupaciones del Banco sobre los precios de la energía y otros riesgos al alza para la inflación.

Unos precios del petróleo más altos normalmente proporcionarían cierto apoyo al dólar canadiense. El crudo WTI se acercó a 96$ por barril mientras se intensificaba el conflicto entre EE.UU. e Irán, mientras que el Brent subió por encima de 100$. Sin embargo, el Loonie ha tenido dificultades para beneficiarse, en parte por las preocupaciones en torno a la economía doméstica de Canadá y las renovadas tensiones comerciales con Estados Unidos.

En el gráfico diario, el USD/CAD cotiza por debajo de sus medias móviles de 100 días y 200 días tras un firme rechazo desde el retroceso de Fibonacci del 50% en torno a 1.3865. Los compradores han seguido defendiendo la zona de 1.3770, pero la media móvil de 200 días podría limitar cualquier recuperación sostenida.

El próximo gran catalizador es el informe del Índice de Precios al Consumo de EE.UU. del viernes. La expectativa del mercado es que el IPC general suba un 0.4% m/m en agosto, mientras que se espera que el IPC subyacente aumente un 0.2%.

Según CME FedWatch, los mercados asignan actualmente una probabilidad del 37.6% a que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en septiembre, mientras que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos se sitúa en el 62.4%. Un dato del IPC más débil de lo esperado podría aumentar la probabilidad de una pausa y ejercer más presión sobre el dólar estadounidense, dando a los vendedores del USD/CAD otra oportunidad de romper por debajo de 1.3770.

Por el contrario, una sorpresa alcista material reforzaría el caso de tasas de interés estadounidenses más altas y podría empujar al par de vuelta hacia 1.3865 y 1.3890. Un resultado en línea con las expectativas podría dejar al USD/CAD cotizando entre estos niveles, aunque la dirección de los rendimientos del Tesoro y la evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán seguirían siendo importantes.

En el gráfico de cuatro horas, el USD/CAD ha cotizado dentro de un canal descendente. El precio rompió brevemente por debajo del canal el 20 de agosto, pero el movimiento no se sostuvo, con los compradores empujando al par de vuelta dentro de la estructura y hacia su límite superior antes de que los vendedores recuperaran el control.

La posición antes de la publicación del IPC de EE.UU. podría producir otra recuperación hacia la zona de resistencia de 1.3865–1.3890. Eso ofrecería a los vendedores un mejor nivel desde el cual apuntar a otro movimiento por debajo de 1.3770 y, eventualmente, al mínimo previo en torno a 1.3730.

Una ruptura sostenida y un nuevo test por debajo de 1.3730 pondrían a los vendedores firmemente al mando y expondrían la región de 1.3550. Sin embargo, una sorpresa alcista del IPC y el correspondiente aumento de los rendimientos del Tesoro debilitarían la configuración bajista y aumentarían el riesgo de una ruptura por encima de 1.3890.