Los rumores impulsan los mercados de petróleo e ignoran los hechos

• Las interrupciones de suministro sin precedentes no están llevando a precios récord del petróleo crudo.
• Los inversores están vendiendo Brent y WTI tras las noticias de la desescalada entre EE.UU. e Irán.

Los precios son altos, pero no reflejan toda la gravedad de los problemas que surgen en el mercado. Según las estimaciones de la AIE, los flujos de petróleo y productos petrolíferos a través del Estrecho de Ormuz han caído de 20 millones a 3.8 millones de barriles por día. Alrededor de 80 instalaciones de infraestructura energética en Oriente Medio han sido dañadas y su restauración llevará hasta 2 años. La producción de la OPEP+ cayó 9.4 millones de bpd en marzo. En abril, el déficit de suministro aumentará en otros 2.9 millones de bpd antes de reducirse gradualmente.

La economía global enfrenta una escasez aguda de petróleo crudo. En la semana que terminó el 10 de abril, solo 4 de 40 solicitudes de carga de las compañías refinadoras de petróleo fueron atendidas. El costo de los contratos de entrega para las próximas semanas se situó en 140$ por barril. Los precios altos finalmente obligarán a los compradores a abandonar el oro negro. Según las estimaciones de la AIE, en lugar del crecimiento de la demanda previamente esperado de 730.000 bpd, el consumo caerá en 80.000 bpd.

El mercado de futuros, en cambio, se mantiene tranquilo. Cualquier señal de desescalada se ve como una razón para reducir la prima de riesgo militar, lo que conduce a una caída en los precios del Brent y WTI. El catalizador para el ataque de los bajistas fue la declaración de Donald Trump de que el conflicto en Oriente Medio está cerca de su fin y que probablemente no será necesaria una extensión del alto el fuego.

Goldman Sachs cree que la interrupción en la producción de petróleo en el Golfo Pérsico ha sido menos severa de lo anticipado. La corrección en los precios del Brent y WTI está impulsada por el cambio de los inversores de un pánico por las interrupciones del suministro a una postura más cautelosa.

Mientras tanto, hay una creciente sensación de que el aumento de los precios del petróleo no alarma a EE.UU. tanto como antes. Washington no tiene intención de extender el levantamiento de sanciones contra Irán y Rusia. Los plazos están próximos a expirar. Unido al bloqueo del Estrecho de Ormuz por parte de barcos estadounidenses, esto aumenta el tamaño del déficit potencial en el mercado petrolero y, en teoría, debería llevar a un aumento en los precios del Brent y WTI. En realidad, los inversores están tan convencidos de que el conflicto se está desescalando que están ignorando los fundamentos.

Una razón para la calma de EE.UU. es el aumento de las exportaciones estadounidenses de petróleo a un nivel récord de 5 millones de bpd. En 2025, se estimaban suministros de 4 millones de bpd. Washington está obteniendo un buen beneficio de la guerra.