Los rivales del Dólar no se están durmiendo en los laureles

El Dólar estadounidense encuentra soporte en medio de desarrollos geopolíticos y la alta probabilidad de un endurecimiento de la Fed. Aunque el mercado de futuros ha descartado la posibilidad de una subida de la tasa de fondos federales en junio, aún anticipa un endurecimiento de la política monetaria en 2026. La probabilidad de tal resultado se estima en un 81%. Además, cuanto más suban los precios del petróleo, antes es probable que la Fed tome medidas decisivas. Esto es positivo para el Dólar. 

El Brent ha superado los 90$ por barril por primera vez desde principios de junio. Factores estabilizadores, como la caída de la demanda global liderada por China, las ventas de reservas estratégicas y las rutas alternativas de suministro, sugieren que el potencial para un repunte del petróleo es limitado. Sin embargo, los productos petrolíferos refinados carecen de tales factores estabilizadores. Incluso si el crudo del Mar del Norte alcanza un techo y comienza a caer, es poco probable que los precios de la gasolina y el diésel bajen significativamente. Esto apunta a un período prolongado de alta inflación en EE.UU. y requiere que la Fed endurezca la política monetaria.

El Dólar estadounidense tiene una ventaja a largo plazo, pero a corto plazo, sus rivales pueden beneficiarse de las expectativas de endurecimiento monetario. En particular, incluso una moneda tan vulnerable a la subida de los precios de la energía como el euro puede contraatacar en el contexto de la retórica de línea dura del BCE. No se espera que el BCE suba su tasa de depósito en julio, pero las insinuaciones de Christine Lagarde sobre septiembre podrían impulsar al alza el tipo de cambio EURUSD. 

Mientras el euro buscará señales del Banco Central Europeo, la libra las buscará en medio de un calendario económico ocupado. Se espera que el mercado laboral se estabilice, mientras que se pronostica una desaceleración de la inflación y las ventas minoristas en el Reino Unido. Este trasfondo reduce la probabilidad de que el Banco de Inglaterra endurezca la política monetaria y puede llevar a los inversores a tomar ganancias en posiciones largas en GBPUSD. Por el contrario, sorpresas positivas en los indicadores permitirían a los operadores volver a comprar la libra esterlina.

El yen sigue bajo presión, a pesar de los comentarios de la Primera Ministra Sanae Takaichi sobre la importancia de fomentar que los fondos de pensiones, incluido el GPIF, inviertan en activos japoneses. Se utiliza como moneda de financiación en carry trades, que están prosperando en medio de baja volatilidad y un aumento del apetito por el riesgo. 

Resumen: El dólar está siendo apoyado por factores geopolíticos, altos precios del petróleo y expectativas de un ciclo de endurecimiento por parte de la Fed, pero el euro y la libra podrían fortalecerse gracias a señales del BCE y datos macroeconómicos sólidos.