Los precios del petróleo se alejan de los máximos recientes, pero ¿es esto suficiente para impulsar las acciones?

Ha habido un cambio en el sentimiento hacia los mercados bursátiles, la venta masiva en las acciones estadounidenses el miércoles ha impactado a Asia, donde los índices bursátiles, incluido el Nikkei, cayeron bruscamente. Softbank, el inversor tecnológico japonés, cayó un 10%. Sin embargo, la venta podría ser de corta duración, ya que el precio del petróleo cae. El Brent ha bajado un 0.6% esta mañana, tras informes de que Israel y Líbano han acordado un alto el fuego, lo que da esperanza de que se pueda encontrar una resolución al conflicto con Irán.

Europa tomará su ejemplo de Estados Unidos

Esto también ha sido impulsado por desarrollos durante la noche en EE.UU., la Cámara de Representantes busca bloquear que Trump continúe la guerra en Irán. Esto aún necesita la aprobación del Senado, pero el Presidente también dijo que se podría encontrar una resolución este fin de semana. Ya hemos escuchado esto antes, la pregunta ahora es si el mercado tomará las palabras de Trump al pie de la letra. Por ahora, los índices bursátiles en Europa apuntan a una apertura más débil, y los futuros estadounidenses también están ligeramente a la baja. En el entorno actual, esperamos que las acciones tomen su ejemplo de EE.UU., por lo que podría ser una mañana tranquila en Europa.

A medida que avanzamos en la segunda mitad de esta semana, la racha de máximos históricos para el mercado bursátil estadounidense ha llegado a su fin. Los índices estadounidenses retrocedieron el miércoles. El S&P 500 bajó un 0.7%, y el sector tecnológico bajó ligeramente un 0.3%. Hubo algunas pérdidas considerables para los Magnificent 7 con caídas para empresas como Nvidia, Apple, Alphabet y Microsoft, mientras el mercado absorbía el impacto de un aumento en el precio del petróleo y un incremento de 4 puntos básicos en el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años.

Es poco probable que la operación de IA se descarrile por mucho tiempo

Curiosamente, las caídas en el sector tecnológico no fueron generalizadas. Los principales valores estadounidenses incluyeron a SanDisk, Qualcomm y AMD, que subieron más del 4%. Marvell, que Jensen Huang predijo alcanzará una valoración de un billón de dólares, subió un 3% adicional el miércoles, llevando sus ganancias semanales al 47%. La operación tecnológica puede haberse pausado, pero la operación de IA continúa rugiendo, justo a tiempo para la OPI de SpaceX la próxima semana.

El petróleo se mantiene por debajo de los 100$ por barril

El aumento de tensiones en Oriente Medio dominó el sentimiento, y el precio del petróleo subió hasta alrededor de 98$ por barril para el crudo Brent. El Presidente vuelve a enviar mensajes contradictorios sobre cómo termina la guerra en Irán. El miércoles, insinuó en un podcast que el Estrecho de Ormuz podría permanecer cerrado hasta el Día del Trabajo, lo que es mucho más tiempo de lo que el mercado espera. Sin embargo, también dijo que Irán ha acordado no tener armas nucleares, pero pueden cambiar de opinión. Curiosamente, la perspectiva de un acuerdo de paz retrasado y un cierre prolongado del Estrecho de Ormuz no ha impulsado el petróleo por encima de los 100$ por barril. El hecho de que no haya superado este nivel es una señal de que el mercado está dispuesto a ser paciente, ya que aún se espera un acuerdo.

Las acciones estadounidenses tienen un retroceso muy necesario, y podría haber más por venir

Si bien la crisis en Oriente Medio se vio como la principal razón por la que las acciones se vendieron el miércoles, la verdad es que los índices bursátiles estadounidenses están sobrecomprados. El esquivo acuerdo entre EE.UU. e Irán podría usarse como excusa para justificar la venta, pero también podría ser una forma de eliminar la espuma en la parte superior del mercado, después de un aumento del 36% en el sector tecnológico hasta ahora este año.

Las Nóminas no Agrícolas (NFP) en foco

Las nóminas estadounidenses están ahora en foco, y esta es una de las lecturas más importantes en meses, ya que podría moldear la política de la Fed bajo el nuevo presidente Kevin Warsh. Los analistas esperan un aumento de 90.000 en las nóminas, sin embargo, el informe ADP más fuerte de lo esperado el miércoles sugiere que el mercado ya se está posicionando para una sorpresa al alza. Esto explicaría el aumento en los rendimientos del Tesoro y la caída en el sentimiento hacia las acciones ayer, ya que un informe de empleo fuerte podría acercar a la Fed a abandonar su sesgo de relajación en su reunión a finales de este mes.

La primera intervención pública de Warsh será la conferencia de prensa después de la reunión del FOMC del 17^th de junio. Warsh ha dicho que no cree en la orientación futura, por lo que puede optar por no contribuir al gráfico de puntos actualizado. Su pensamiento sobre esto es sólido, cree que la Fed no tiene un buen historial de pronósticos y que puede amenazar la credibilidad de la Fed. Sin embargo, el riesgo es que su discurso sea vago, lo que confunda al mercado y desencadene más volatilidad. Esto es algo a observar en las próximas semanas. Por lo demás, esperamos que Warsh sea cauteloso para no agitar el barco. Ya ha dicho al personal de la Fed que se adherirá a las ‘mejores tradiciones de la Fed’, sea lo que sea que eso signifique.

Se cruzan la geopolítica, la economía y la operación de IA

En general, a medida que nos acercamos al final de la semana, el foco está en cómo interactúan la geopolítica, la economía y la operación de IA en las próximas 24 horas. ¿Puede algo interrumpir la racha de los semiconductores? Tendrá que ser algo grande.

Broadcom decepciona, ya que los ingresos no alcanzan el objetivo

Tendremos que ver si el detonante para un retroceso en las acciones de IA estadounidenses son los resultados decepcionantes de Broadcom. Su precio de acción cayó un 5% en las operaciones posteriores al mercado tras publicar ingresos decepcionantes para el último trimestre, sin embargo, las ventas aún aumentaron un 48% interanual y las previsiones de ingresos para este trimestre superaron las estimaciones de los analistas. Los ingresos por IA más que se duplicaron en términos anuales, y se esperan más ganancias en el trimestre actual. En última instancia, no hay mucho de qué quejarse en este informe de ganancias, pero después de subir un 40% este año, la acción de Broadcom estaba valorada para la perfección.

¿Es un problema la estrecha amplitud del mercado estadounidense?

Uno de los mayores riesgos para el auge del mercado de acciones de IA es su propio éxito. El sector tecnológico estadounidense ahora representa el 39% de toda la capitalización de mercado del S&P 500, que es el nivel más alto registrado y más que la burbuja puntocom del 2000. La estrecha amplitud de este rally del mercado es una preocupación, si un nombre de IA se desploma, entonces todo el mercado bursátil estadounidense podría verse presionado. Sin embargo, hay una aceptación creciente de que el uso de IA se disparará en los próximos años, y esto está alimentando las estimaciones de beneficios para las empresas de semiconductores y otras tecnológicas.

Estos fuertes beneficios están sosteniendo las acciones y sugieren que las valoraciones, aunque altas, pueden estar justificadas. Las ganancias tecnológicas representan el 35% del ingreso neto en el S&P 500, que es el doble de la participación de 2000.

La estrecha amplitud del mercado es un problema para los inversores, pero vale la pena señalar que la mayoría de los ciclos alcistas se estrechan a medida que avanzan. A esto se suma que el 60% del S&P 500 está por encima de sus medias móviles de 200 días, por lo que muchas empresas están cotizando bien, solo que un puñado cotiza excepcionalmente bien, e incluye a SanDisk, que sube un 600% en lo que va del año, Micron un 260% y ARM, que está más de un 200% al alza.

A medida que nos acercamos a las nóminas, el foco estará en si el rally del mercado bursátil puede continuar con los vientos en contra actuales, incluyendo un conflicto prolongado en Oriente Medio y un potencial endurecimiento de la política monetaria global.