Los metales preciosos son recompensados por el éxito

• El Dólar estadounidense está cayendo como activo de refugio seguro en medio del creciente apetito por el riesgo.
• El Oro está teniendo un buen desempeño, pero otros activos en el sector se ven aún mejor.

El crecimiento del PIB del 4.3% en el tercer trimestre no ayudó al Dólar estadounidense. Parecería que la fortaleza de la economía, el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro y la disminución de la probabilidad de que la Fed relaje la política monetaria en marzo a menos del 50% deberían haber enfriado los ánimos caldeados de los alcistas del EURUSD. Sin embargo, la codicia reina suprema en los mercados financieros. El S&P 500 cerró en un máximo histórico, lo que tuvo un impacto negativo en el índice del USD.

Donald Trump se sintió alentado por el éxito de la economía estadounidense, citando los aranceles como la principal razón. El presidente dijo que el nuevo presidente de la Fed recortaría las tasas si el mercado estaba funcionando bien. Los inversores deberían ser recompensados por su éxito. El apoyo de la Casa Blanca está ayudando a los índices bursátiles estadounidenses, mejorando el apetito global por el riesgo y reduciendo la demanda del dólar como activo de refugio seguro.

En tales condiciones, las divisas de alto rendimiento se sienten más en casa. La libra esterlina alcanzó un máximo de tres meses frente al dólar, y el dólar australiano alcanzó un máximo de 14 meses. Después de que el Banco de la Reserva señalara el final del ciclo de relajación de la política monetaria, el mercado de futuros comenzó a valorar las expectativas de un aumento de la tasa de efectivo en 2026. Para Navidad, la fecha de inicio del endurecimiento monetario se había trasladado a junio, lo que creó un viento de cola para el AUDUSD.

Los inversores en una encuesta de Bloomberg ven la tasa neutral del Banco de Inglaterra en 3.25% y estiman que las posibilidades de que caiga al 3% en 2026 son de cincuenta y cincuenta. Son más moderados que el BoE. En su reunión de diciembre, Andrew Bailey y sus colegas optaron por la cautela, lo que apoyó al GBPUSD.

Mientras tanto, el oro ha superado el nivel psicológicamente importante de 4.500$ por onza. JP Morgan pronostica que el XAUUSD subirá a 5.000$ para finales de 2026 y estima la escala de compras de lingotes por parte de bancos centrales e inversores minoristas en 585 toneladas por trimestre. Según el banco, cada 100 toneladas por encima de las 350 toneladas base conduce a un aumento del 2% en los precios de los metales preciosos.

El oro ya ha ganado más del 70% de su valor en 2025 y se dirige hacia su mejor desempeño desde 1979. Otros activos en el sector de metales preciosos están creciendo incluso más rápido. Los precios de la plata, el platino y el paladio se han más que duplicado este año. Junto con una fuerte demanda de inversión, los temores sobre la introducción de aranceles de importación en EE.UU. están jugando a su favor.