Los metales preciosos borran las ganancias de los últimos días

Actualización del mercado medio de la UE: Alphabet a la baja mientras la tecnología continúa deshaciendo; los metales preciosos borran las ganancias de los últimos días; la GBP se vende por el riesgo político de un cambio de liderazgo; Bitcoin lucha por encontrar soporte.

Notas/observaciones

- Los mercados europeos abrieron mixtos, con el anterior tono de aversión al riesgo liderado por la tecnología aún presente. La narrativa de "riesgo de concentración de IA / disrupción de software" siguió siendo un lastre, pero había señales de rotación hacia sectores no tecnológicos mientras los inversores buscaban una base de liderazgo más amplia en el mercado. En nombres individuales, Shell decepcionó en el trimestre (precios más bajos, márgenes de comercialización más débiles, mayores gastos operativos), aunque mantuvo un programa de recompra de más de 3.000 millones de dólares por 17º trimestre consecutivo.

- Los bancos centrales son el principal riesgo macroeconómico. Se espera que el BCE y el BOE mantengan la política; La atención del mercado se centró en la presidenta Lagarde y si se opone a la fortaleza del euro (es decir, lenguaje de "monitoreo de divisas de cerca") tras el reciente aumento del euro. En tasas, los rendimientos de la eurozona subieron ligeramente tras un sorpresivo aumento en los pedidos de fábrica alemanes. Los gilts del Reino Unido se vendieron modestamente a medida que la política inyectó una prima de riesgo fiscal en la curva.

- El balance de Alphabet se está transformando en un monumento al "silicio extravagante", ya que una asombrosa guía de gasto de capital de 180.000 millones de dólares - casi el doble de los niveles de 2025 - señala una desesperada carrera por construir las catedrales físicas de la era de la IA. Para justificar este derroche de infraestructura, Mountain View se apoya en su pipeline de TPU personalizado para industrializar la inteligencia, confiando en una base de usuarios de Gemini de 750 millones para absorber los costos "astronómicos" del desarrollo de modelos de frontera. Es una apuesta de alto riesgo en el "comercio agente" donde el gigante de las búsquedas debe gastar más que la competencia solo para seguir siendo el principal fontanero del mundo para Apple y la nube global.

- La Libra se debilitó a medida que resurgieron los rumores de un desafío de liderazgo en torno a Keir Starmer; los mercados interpretaron el riesgo de un cambio en el liderazgo como una posible política fiscal más laxa y un mayor endeudamiento.

- Los precios del gas europeo, TTF, subieron por el riesgo de un frío tardío de invierno con inventarios señalados como relativamente bajos, aunque las previsiones más suaves para China/Japón podrían reducir la competencia de GNL para Europa. Los metales industriales se debilitaron a medida que el cobre cayó por debajo de 13.000$/t por señales de menor demanda.

- Bitcoin cotizó cerca de los 70.000$, con comentarios que apuntan a estrés en las posiciones y preocupaciones en torno a los mineros/dinámicas de liquidación forzada si la caída se extiende.

- El CEO de OpenAI, Altman, ha pasado de la defensa a la desafío, armando el debut de medio millón de descargas de Codex como prueba de que la utilidad de OpenAI está ganando los corazones—y los IDEs—de la clase de desarrolladores. Al desestimar la crítica de Anthropic a su estrategia publicitaria como una caricatura "deshonesta", Altman está enmarcando a su rival no como un vanguardista moral, sino como un gatekeeper entrometido obsesionado con dictar los modelos de negocio y límites de la industria. El resultado es una agudización de la división ideológica: una batalla entre la búsqueda de OpenAI de una escala sin fricciones y lo que Altman retrata como la torre de marfil restrictiva y paternalista de la IA "Constitucional".

- Asia cerró a la baja con KOSPI bajo un rendimiento del -3.9%. Índices de la UE -0.1% a -0.7%. Futuros de EE.UU. -0.2% a +0.1%. Oro -2.2%, DXY +0.3%; Materias primas: Brent -1.4%, WTI -1.4%; Cripto: BTC -6.5%, ETH -6.1%.

Asia

- Balanza comercial de Australia de diciembre (A$): 3.4B vs 3.5Be; Exportaciones M/M: 1.0% vs -2.9% anterior; Importaciones M/M: -0.8% vs 0.2% anterior.

- La subasta de bonos a 30 años de Japón fue muy bien apoyada.

- La PM Takaichi podría retractarse de su inesperada oferta a los votantes el mes pasado de suspender el impuesto sobre las ventas del 8% de Japón durante 2 años.

América

- El Secretario del Tesoro Bessent señaló que la Fed perdió la confianza de la gente cuando la inflación devastó EE.UU.; la independencia de la Fed se basaba en esa confianza que perdió.

- El presidente Trump declaró que Powell fue 'respetuoso' al explicar las renovaciones. Bondi, Pirro tomarán su propia decisión sobre Powell.

- El presidente del comité bancario del Senado, Scott, señaló que Powell no había cometido un crimen, a pesar de haber cometido un grave error de juicio y estar despreparado para las preguntas de los legisladores sobre la renovación de la sede.

- Lisa Cook de la Fed afirmó que continuaría cumpliendo con sus funciones en la Fed; reiteró que es el momento adecuado para sentarse y esperar a ver qué sucede, citando los largos y variables retrasos.

- Michele Bowman de la Fed declaró que no ajustaría los niveles de capital de los grandes bancos para las pruebas de estrés de 2026, ya que considera otros cambios que buscan aumentar la transparencia.

Comercio

- El presidente Trump publicó que tuvo una excelente conversación telefónica con el presidente chino Xi. China estaba considerando la compra de productos agrícolas adicionales, incluyendo aumentar el conteo de soja a 20 millones de toneladas para la temporada actual.

Energía

- Se dice que las conversaciones Irán/EE.UU. se llevarán a cabo en Omán el viernes (6 de febrero).

Oradores/renta fija/divisas/materias primas/erratum

Acciones

Índices [Stoxx600 -0.57% en 614.60, FTSE -0.46% en 10.354,90, DAX -0.76% en 24.464,62, CAC-40 -0.04% en 8.257,77, IBEX-35 -1.49% en 17.832,16, FTSE MIB -0.74% en 46.290,50, SMI -0.47% en 13.454,60, Futuros S&P 500 -0.01%].

Puntos focales del mercado/temas clave: Los índices europeos abrieron generalmente a la baja y permanecieron bajo presión durante la primera parte de la sesión; la venta de tecnología se vio pesando sobre el apetito por el riesgo; los sectores que mejor se desempeñaron incluyen finanzas y servicios de comunicación; entre los sectores que lideran la baja están industriales y bienes raíces; supuestamente el CEO de Jaeger-LeCoultre está interesado en comprar la marca de relojes de Richemont; Meituan adquirirá el negocio de Dingdong en China; enfoque en las decisiones de tasas del BCE y el BOE más tarde en el día; se esperan ganancias en la próxima sesión de EE.UU. que incluyen Amazon, ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb e Intercontinental Exchange.

Acciones

- Consumo discrecional: Pandora [PNDORA.DK] +4.0% (ganancias; caída de precios de la plata).

- Energía: Vestas Wind Systems [VWS.DK] -6.5% (ganancias), Shell [SHEL.UK] -2.5% (ganancias; recompra).

- Finanzas: BNP Paribas [BNP.FR] +3.0% (ganancias).

- Industriales: Maersk [MAERSKB.DK] -5.5% (ganancias; orientación y comentarios del CEO), Volvo Cars [VOLCARB.SE] -22.0% (ganancias), SAAB [SAABB.SE] -3.0% (ganancias).

- Tecnología: STMicro [STM.FR] +2.5% (guía de Capex de Google).

- Materiales: ArcelorMittal [MT.NL] +3.5% (ganancias).

- Telecomunicaciones: Vodafone [VOD.UK] -5.5% (actualización comercial).

Oradores

- Portavoz del gobierno ruso Peskov: El tratado New START termina hoy (5 de febrero).

- Más informes circularon que el LDP de Japón se espera que gane la mayoría por un margen "grande" en las elecciones.

- Un funcionario del Ministerio de Comercio de India señaló que la primera parte del acuerdo comercial entre EE.UU. e India está casi lista; el acuerdo conjunto se firmará virtualmente para mediados de marzo.

Divisas/renta fija

- El USD estuvo mixto frente a las principales divisas con enfoque en las decisiones clave de tasas de la UE.

- El EUR/USD ronda el nivel 1.18. Se espera que la decisión de tasas de hoy sea un evento sin novedades, ya que el BCE ha declarado consistentemente que está en una buena posición en cuanto a tasas. Los operadores se centrarán en cualquier comentario sobre divisas relacionado con el impacto de la inflación.

- El GBP/USD cayó a estimaciones por debajo de 1.3560 con la turbulencia política del Reino Unido resurgiendo a medida que el PM Starmer se ve envuelto en especulaciones sobre el liderazgo al retroceder sobre los documentos de Mandelson. Los mercados interpretaron el riesgo de un cambio en el liderazgo como una posible política fiscal más laxa y un mayor endeudamiento. Se espera que el BOE vuelva a su fase de pausa bajo el ciclo de relajación actual. Enfoque en la votación sobre la decisión que se esperaba que fuera 7-2 (riesgo de 6-3) con los disidentes votando a favor de un recorte de 25 puntos básicos. La divisa GBP enfrenta algunos vientos en contra, ya que el control del PM Starmer sobre el poder parece estar nuevamente en el foco.

- El USD/JPY se mantuvo por encima del nivel 157 durante la sesión. Los operadores señalaron que la probabilidad de un aumento de tasas del BOJ cayó ligeramente para marzo, hasta el 24.5% (frente al 27.5% del día anterior), abril bajó al 74.5% (frente al 76.5% del día anterior) y junio bajó al 104% (frente al 106% del día anterior).

- Los metales preciosos siguen siendo volátiles, ya que un 'flash crash' en Asia envió la plata de vuelta a 73$/oz. El metal volvió a subir por encima del nivel de 80$ a principios de la UE.

- El rendimiento del Bund alemán a 10 años fue de 2.86%, el OAT francés a 10 años fue de 3.45% y el rendimiento del Gilt a 10 años fue de 4.58%; rendimiento del Tesoro a 10 años: 4.26%; JGB a 10 años: 2.22%.

Datos económicos

- (DE) Pedidos de fábrica de Alemania de diciembre M/M: +7.8% vs -2.2%e; Y/Y: 13.0% vs 1.2%e.

- (NO) Noruega Q4 Promedio de ingresos mensuales Y/Y: 4.4% vs 4.8% anterior.

- (FI) Balanza comercial preliminar de Finlandia de diciembre: -€0.2B vs -€0.3B anterior.

- (HU) Ventas minoristas de Hungría Y/Y de diciembre: 3.5% vs 4.0%e.

- (FR) Producción industrial de Francia M/M de diciembre: -0.7% vs +0.2%e; Y/Y: 1.7% vs 2.3%e.

- (FR) Producción manufacturera de Francia M/M de diciembre: -0.8% vs +0.5% anterior; Y/Y: 2.1% vs 2.2% anterior.

- (CZ) IPC de Chequia de enero M/M: 0.9% vs 0.8%e; Y/Y: 1.6% vs 1.6%e.

- (CZ) Ventas minoristas de Chequia (ex-auto) Y/Y de diciembre: 1.8% vs 3.4%e.

- (TW) IPC de Taiwán Y/Y de enero: 0.7% vs 1.2%e; IPC subyacente Y/Y: 1.2% vs 1.2%e; PPI Y/Y: -2.0% vs -2.0% anterior.

- (TW) Reservas Exteriores de Taiwán de enero: 604,5 mil millones$ frente a 602,6 mil millones$ anteriores.

- (DE) PMI de Construcción de Alemania de enero: 44,7 frente a 50,3 anteriores.

- (UK) Nuevas Inscripciones de Coches de enero interanual: 3,4% frente a 3,9% anteriores.

- (IT) Ventas Minoristas de Italia de diciembre M/M: -0,8% frente a -0,4%e; interanual: 0,9% frente a 1,3% anteriores.

- (UK) PMI de Construcción de enero: 46,4 frente a 42,0e (13º mes de contracción).

- (EU) Ventas Minoristas de la Zona Euro de diciembre M/M: -0,5% frente a -0,2%e; interanual: 1,3% frente a 1,7%e.

- (CY) IPC de Chipre de enero M/M: % frente a 0,1% anterior; interanual: % frente a -0,5% anterior.

Emisión de renta fija

- (ES) Agencia de Deuda de España (Tesoro) vendió un total de 5.838 millones€ frente al rango indicado de 5.000-6.000 millones€ en bonos SPGB de 2029, 2033 y 2035.

- (ES) Agencia de Deuda de España (Tesoro) vendió millones€ frente al rango indicado de 250-750 millones€ en bonos indexados a la inflación al 0,70% de noviembre de 2033 (SPGBei); Rendimiento Real: 1,078% frente a 1,271% anterior; Relación de oferta a demanda: 2,39x frente a 2,27x anterior.

- (FR) Agencia de Deuda de Francia (AFT) vendió un total de 13,5 mil millones€ frente al rango indicado de 11,5-13,5 mil millones€ en bonos de 2035, 2042 y 2049.

Perspectivas

- (IL) Saldo de Divisas Extranjeras de Israel de enero: Sin estimación frente a 229,5 mil millones$ anteriores.

- (CO) Informe Trimestral de Política Monetaria del Banco Central de Colombia.

- 05:25 (EU) Estadísticas Diarias de Liquidez del BCE.

- 05:30 (HU) Agencia de Deuda de Hungría (AKK) venderá bonos a 3 años, 5 años y 10 años.

- 05:40 (UK) Operación de repos a corto plazo (STR) del BOE a 7 días.

- 06:00 (IE) Tasa de Desempleo de Irlanda de enero: Sin estimación frente a 5,0% anterior.

- 06:00 (ZA) Producción de Electricidad de Sudáfrica de diciembre interanual: Sin estimación frente a -7,0% anterior; Consumo de Electricidad interanual: Sin estimación frente a -7,4% anterior.

- 06:00 (FI) Finlandia venderá Bonos Ori.

- 07:00 (UK) Decisión sobre la Tasa de Interés del Banco de Inglaterra (BOE): Se espera que mantenga la Tasa Bancaria sin cambios en 3,75%.

- 07:00 (UK) Informe Trimestral de Política Monetaria del BOE (también conocido como Proyecciones del Personal).

- 07:00 (UK) Minutas de febrero del BOE.

- 07:00 (MX) Inversión Bruta Fija de México de noviembre M/M: 0,5%e frente a 0,9% anterior; interanual: -6,0%e frente a -5,5% anterior; Consumo Privado interanual: 1,9%e frente a 4,2% anterior.

- 07:00 (MX) Ventas Domésticas de Vehículos de México de enero: Sin estimación frente a 154,4K anterior.

- 07:00 (MX) Indicadores Adelantados de México de diciembre M/M: Sin estimación frente a 0,11 anterior.

- 07:00 (BR) Producción de Café de Brasil CONAB.

- 07:00 (CL) Salario Nominal de Chile de diciembre interanual: Sin estimación frente a 5,9% anterior.

- 07:30 (US) Recortes de Empleo de Challenger de enero: Sin estimación frente a 35,6K anterior; interanual: Sin estimación frente a -8,3% anterior.

- 07:30 (UK) Conferencia de prensa del Gobernador del BOE Baily tras la decisión de tasas.

- 08:00 (RU) Reservas de Oro y Divisas de Rusia hasta el 30 de enero: Sin estimación frente a 786,9 mil millones$ anteriores.

- 08:00 (UK) Índice Báltico Seco Diario.

- 08:15 (EU) Decisión sobre la Tasa de Interés del BCE: Se espera que mantenga las Tasas Clave sin cambios.

- 08:30 (US) Solicitudes Iniciales de Desempleo: 212Ke frente a 209K anterior; Solicitudes Continuas: 1,85Me frente a 1,827M anterior.

- 08:30 (CZ) Decisión sobre la Tasa de Interés del Banco Central Checo (CNB): Se espera que mantenga la Tasa de Repos a 2 semanas sin cambios en 3,50%.

- 08:30 (US) Ventas Netas Semanales de Exportación del USDA.

- 08:45 (EU) La Presidenta del BCE Christine Lagarde ofrece una Conferencia de Prensa.

- 09:00 (UK) Encuesta del Panel de Decisores de enero del Banco de Inglaterra (BoE).

- 09:00 (PL) Conferencia de prensa del Gobernador del Banco Central de Polonia (NBP) Glapinski tras la decisión de tasas.

- 10:00 (US) Ofertas de Empleo Jolts de diciembre: 7,250Me frente a 7,146M anterior.

- 10:00 (CZ) Conferencia de prensa del Banco Central Checo tras la decisión de tasas.

- 10:30 (US) Inventarios Semanales de Gas Natural de la EIA.

- 11:30 (US) El Tesoro venderá Letras a 4 semanas y 8 semanas.

- 12:40 (CA) Gobernador del Banco de Canadá Macklem.

- 13:00 (BR) Balanza Comercial de Brasil de enero: 5,2 mil millones$ frente a 9,6 mil millones$ anteriores; Exportaciones: 26,3 mil millones$ frente a 31,0 mil millones$ anteriores; Importaciones: 21,2 mil millones$ frente a 21,4 mil millones$ anteriores.

- 14:00 (MX) Decisión sobre la Tasa de Interés del Banco Central de México (Banxico): Se espera que mantenga la Tasa de Interés Nocturna sin cambios en 7,00%.

- 17:30 (AU) Gobernador del RBA Bullock en el Parlamento.

- 18:00 (KR) Balanza de Cuenta Corriente de Corea del Sur de diciembre: Sin estimación frente a 12,2 mil millones$ anteriores; Balanza de Bienes (BOP): Sin estimación frente a 13,3 mil millones$ anteriores.

- 18:30 (JP) Gasto de los Hogares de Japón de diciembre interanual: -0,3%e frente a +2,9% anterior.

- 20:00 (PH) Tasa de Desempleo de Filipinas de diciembre: Sin estimación frente a 4,4% anterior.

- 21:05 (VN) IPC de Vietnam de enero interanual: 3,0%e frente a 3,5% anterior.

- 21:05 (VN) Balanza Comercial de Vietnam de enero: 1,3 mil millones$ frente a -0,7 mil millones$ anteriores; Exportaciones interanuales: 26,0%e frente a 23,8% anterior; Importaciones interanuales: 39,8%e frente a 27,7% anteriores.

- 21:05 (VN) Producción Industrial de Vietnam de enero interanual: Sin estimación frente a 10,1% anterior.

- 21:05 (VN) Ventas Minoristas de Vietnam de enero interanual: Sin estimación frente a 9,8% anterior.

- 22:00 (ID) Reservas Exteriores de Indonesia de enero: Sin estimación frente a 156,5 mil millones$ anteriores.

- 23:30 (IN) Decisión sobre la Tasa de Interés del Banco Central de India (RBI): Se espera que mantenga la Tasa de Recompra sin cambios en 5,25%.

- 23:30 (JP) Japón venderá Letras a 3 meses.