Los mercados se estabilizan, pero ¿es un rebote breve?

Los mercados están en un estado de cauteloso optimismo el martes tras las oscilaciones salvajes en un lunes histórico para los activos de riesgo. Los mercados bursátiles de EE.UU. cayeron modestamente, aunque el Nasdaq logró obtener una ganancia, ya que Nvidia subió más del 3%, y el grupo de acciones tecnológicas Magnificent 7 logró revertir pérdidas anteriores. ¿Significa esto que la venta masiva ha terminado? No lo creemos, en cambio, pensamos que esto es lo que realmente parece el agotamiento por tarifas.

Los futuros de las acciones estadounidenses apuntan a una apertura al alza hoy, y los mercados europeos están en plena actividad. Además de los aranceles, hay otros factores fundamentales a tener en cuenta esta semana, como el IPC estadounidense y el inicio de la temporada de resultados del primer trimestre. Si bien los aranceles son la principal amenaza que se cierne sobre los mercados y la economía global, podrían ser buenas distracciones para centrar la atención en lo que está sucediendo además de los aranceles.

¿Puede el FTSE 100 capitalizar una tasa arancelaria favorable?

Las acciones europeas han abierto en general al alza el martes tras la reciente caída. De cara al futuro, será interesante ver si el FTSE 100 supera a sus contrapartes europeas debido a la menor tasa de tarifas aplicadas a las importaciones del Reino Unido a EE.UU. en comparación con la UE. Las acciones de energía y viajes están liderando al alza los mercados europeos. Las acciones han rebotado aproximadamente un 1.5% en Europa, lo cual es modesto considerando que el índice Eurostoxx 50 se vendió un 12% en la última semana. Sin embargo, sugiere que el mercado está tratando de encontrar un fondo en medio del caos de tarifas.

Comentarios arbitrarios de la Casa Blanca

El Presidente y su equipo no lograron comunicar una estrategia clara sobre cómo los 50 países que supuestamente están negociando un acuerdo con EE.UU. para reducir los aranceles podrán hacerlo. Junto a esto, el Presidente amenazó con imponer otro arancel del 50% a las importaciones chinas como castigo por el arancel de represalia del 34% a las importaciones estadounidenses a China. Esto elevaría el nivel de aranceles sobre las importaciones chinas a EE.UU. a más del 100% si se lleva a cabo.

Apple intenta eludir las reglas

Apple, que utiliza a China como base de fabricación, debería estar atrapada en el fuego cruzado de esta disputa comercial de represalias, su precio de acción cayó un 3% el lunes, rompiendo la tendencia de otras acciones tecnológicas. Sin embargo, incluso Apple podría ver que su precio de acción experimenta una recuperación parcial el martes después de que surgieron informes de que Apple está tratando de encontrar una solución para evitar los aranceles de EE.UU. sobre China, al  obtener más de sus iPhones de India. Esto no es exactamente lo que la política comercial de Donald Trump esperaba lograr, pero destaca cuán ágiles pueden ser las empresas tecnológicas de un billón de dólares ante una gran disrupción económica. También podría haber un pequeño rayo de esperanza para Apple y otras empresas. Los informes sugieren que hubo una prisa por comprar iPhones en el primer trimestre antes de que los aranceles de Trump entraran en vigor, lo que podría impulsar las ganancias del primer trimestre.

Este fenómeno podría retrasar el sufrimiento económico en EE.UU. Aunque se espera que la economía se debilite sustancialmente debido a las políticas arancelarias de Trump, puede que no suceda hasta más adelante en el año. Los próximos meses podrían ver un aumento en el consumo antes de que entren en vigor los aranceles recíprocos. Esto podría aliviar temporalmente algo de presión en los mercados.

Los vigilantes de bonos aún no están en acción

El mercado de bonos estuvo en el centro de atención ayer, ya que los rendimientos de los bonos a largo plazo se vendieron bruscamente. Durante períodos de estrés, esperamos ver un repunte en el mercado de bonos, este no fue el caso. El aumento en los rendimientos a 10 años fue una reacción al estrés general del mercado, lo que generó preocupaciones sobre la estabilidad fiscal. Los rendimientos son estables hasta ahora el martes, lo que sugiere que los vigilantes del mercado de bonos no están apuntando a los mercados en este momento.

El dólar está más bajo en todos los ámbitos después de haber fortalecido bruscamente el lunes. Si veremos o no una recuperación prolongada del mercado podría depender de lo que suceda durante la sesión de EE.UU. Estos mercados están impulsados por los titulares, por lo que cualquier noticia de la Casa Blanca tiene el potencial de mover los mercados. Dado que los titulares sobre tarifas han sido impredecibles, es difícil saber con convicción hacia dónde irán los mercados a continuación. Creemos que algo de claridad sobre cómo van las negociaciones con naciones aparte de China podría ser bien recibida por los mercados financieros.