Los mercados esperan el resultado de las conversaciones saudíes sobre Ucrania

Las acciones en Europa han seguido a Asia y están a la baja el martes, ya que el repunte del mercado parece estar en pausa, debido a algunos riesgos de eventos clave esta semana. EE.UU. y Rusia han comenzado conversaciones en Arabia Saudita sobre la guerra en Ucrania y más adelante esta semana se llevarán a cabo las elecciones alemanas. Los próximos días podrían ser críticos para el futuro de Europa, por lo que se espera una pausa en la tendencia alcista que ha visto a las acciones europeas subir más del 12% en lo que va del año.

Las informaciones del fin de semana que indican que Europa necesitará aumentar su gasto en defensa y comprometerse a defender a Ucrania de futuras agresiones rusas enviaron a algunas empresas de defensa europeas a un máximo histórico al inicio de la semana. Vale la pena señalar que desde el inicio de la guerra en Ucrania, los mayores fabricantes de defensa europeos han superado a los mayores fabricantes de defensa estadounidenses. Sin embargo, los mercados pueden haberse anticipado al repunte de las acciones de defensa, a pesar de que un final negociado de la guerra entre Rusia y Ucrania aún no es una realidad.

Oro y petróleo al alza, en caso de que las conversaciones en Arabia Saudita no lleguen a nada

No hay garantías de que se alcance un acuerdo para poner fin a la guerra durante estas conversaciones en Arabia Saudita. Aunque Donald Trump ha estado ansioso por terminar la guerra desde que asumió el cargo, estas conversaciones iniciales no incluyen a Ucrania, y algunos en Europa piensan que los esfuerzos de Trump fortalecerán a Putin y podrían prolongar la guerra. Trump parece haber otorgado a Rusia recompensas territoriales antes de que se alcance un acuerdo de paz, y ha desestimado la idea de que Ucrania se una a la OTAN. Aún estamos en las primeras etapas de cualquier negociación potencial, y las actualizaciones de las reuniones de hoy serán dignas de seguimiento. El oro está más alto hoy y se encuentra por encima de 2.910$ por onza, tras un aumento de 15$ el martes; el precio del petróleo también está al alza después de caer drásticamente la semana pasada. El aumento en el precio del oro y el precio del petróleo son señales de ansiedad en los mercados financieros de que puede que no se alcance un acuerdo y que la guerra podría continuar.

Algunos nombres de defensa están recuperándose una vez más el martes, y Rolls Royce ha alcanzado un nuevo máximo histórico. Sin embargo, podría haber un movimiento lateral para las acciones de defensa a corto plazo, mientras esperamos el resultado de las conversaciones en Arabia Saudita.

Los desacuerdos de Europa dejan a EE.UU. a cargo

Hay otro factor a considerar al operar con nombres de defensa esta semana, Europa no parece estar en unísono cuando se trata de responder a la última etapa de la guerra en Ucrania. La reunión entre los líderes europeos en Francia el lunes no logró entregar un plan concreto para la respuesta de Europa a la situación en Ucrania. Por ejemplo, Francia había propuesto enviar una fuerza de defensa europea unificada a una posible línea de alto el fuego en Ucrania, para proteger al país de futuras agresiones rusas. Sin embargo, la reunión terminó sin acuerdo por parte de los líderes europeos. Además, la perspectiva de un endeudamiento común en la zona euro para permitir a los miembros de la Eurozona aumentar el gasto en defensa ha sido puesta en espera por ahora, y no se han confirmado planes para aumentar los presupuestos de defensa.

La geopolítica domina los mercados financieros

Todo esto importa para los mercados financieros. El gasto gubernamental es una parte importante de la economía de Europa, y si el gasto va a pivotar hacia la defensa en el futuro, entonces las mayores empresas de defensa de Europa, incluidas Airbus, Rolls Royce, BAE Systems, Thales y Safran, podrían ver aumentar sus ingresos futuros. Aún hay una muy buena posibilidad de que los presupuestos de defensa aumenten en Europa en los próximos años; sin embargo, para que el comercio de defensa europeo dé otro paso hacia arriba, es posible que necesitemos ver un progreso significativo en las conversaciones de hoy entre Rusia y EE.UU. Dado que Europa no está involucrada en estas conversaciones, será la que tome los precios en esta situación. Si se llega a un acuerdo, Europa se verá obligada a actuar de inmediato y aumentar el gasto en defensa. Por lo tanto, estamos en un juego de espera por ahora, pero las ramificaciones podrían ser enormes para las acciones europeas y para los mercados de bonos europeos.

Mercado laboral del Reino Unido: Resiliente por ahora

Los rendimientos de los bonos europeos son estables después de haber subido al inicio de la semana. Los bonos del Reino Unido están bajo rendimiento en comparación con los mercados de bonos europeos el martes tras datos salariales más fuertes de lo esperado. El crecimiento salarial aumentó al 6% interanual en los tres meses hasta diciembre. Los datos salariales del próximo mes serán la primera lectura con el efecto completo del presupuesto de octubre pasado, lo que podría ser más útil para determinar la dirección futura del crecimiento salarial. Los empleados en nómina también aumentaron el mes pasado, con un incremento de 21.000 empleados al inicio del mes, tras una revisión al alza de una caída de 14.000 empleados en diciembre. Esto sugiere que el mercado laboral del Reino Unido es más resiliente de lo que se pensaba inicialmente, aunque la precisión de los datos dificulta hacer una evaluación del mercado laboral del Reino Unido en este momento.

Perspectiva del mercado de divisas

El dólar es una de las divisas con mejor desempeño en el espacio FX del G10 el martes, ya que un tono de aversión al riesgo impacta en los mercados. Sin embargo, seguimos pensando que el dólar más débil se mantiene por ahora, y que la libra y el euro pueden extender las recientes ganancias y recuperarse aún más frente al USD. En la última semana, la libra es el mejor desempeño frente al USD, y ha subido casi un 2%. El GBP/USD está por encima de 1.26$, y el próximo nivel de resistencia clave a vigilar es 1.2666$, la media móvil simple de 100 días.