Los mercados bursátiles hacen una pausa, pero ¿podrá continuar la gran recuperación?

El principal motor de los mercados globales esta semana ha sido la mejora en las relaciones comerciales de EE.UU., especialmente con China. Sin embargo, al finalizar la semana, esto se está desvaneciendo. El jueves, la poderosa tendencia alcista en el Nasdaq tomó un respiro, por primera vez esta semana. Nvidia también cayó ligeramente el jueves, sin embargo, el fabricante de chips ha aumentado casi un 15% en las últimas 5 sesiones de negociación, por lo que se espera un retroceso.

Los datos económicos subyacentes de EE.UU. comienzan a deteriorarse, pero puede que no dure

La falta de noticias más positivas sobre aranceles no significa que las acciones no puedan repuntar, en cambio, otros factores están saliendo a la luz para las acciones de EE.UU. y globales. El fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a principios de esta semana cambió de rumbo el jueves, y los rendimientos de los bonos en EE.UU. y en toda Europa fueron más bajos, especialmente en el extremo corto de la curva. Esto es resultado de algunos datos económicos subyacentes que se debilitaron en EE.UU. el mes pasado. Las ventas minoristas subyacentes fueron moderadas, y aumentaron apenas un 0.1% excluyendo autos, el mes pasado. También hubo una caída en los precios de los productores, ya que los costos de energía cayeron drásticamente. La caída en las ventas minoristas no debería ser motivo de alarma, especialmente dado que los aranceles sobre las importaciones chinas están ahora en pausa. Es probable que el consumidor estadounidense se recupere y ha habido una ola de pronósticos de crecimiento mejorados para la economía de EE.UU. este año. La probabilidad de una recesión en EE.UU. según Polymarket ha caído al 35%, desde el 65% hace un mes.

La caída del Dólar continúa

La inflación benigna y un enfriamiento en los datos económicos subyacentes de EE.UU. han visto un ligero aumento en las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal para este año, lo que está pesando sobre el Dólar. El Dólar tiene el peor desempeño en el espacio de divisas del G10 hasta ahora esta semana. El JPY y el CHF han tenido una recuperación significativa esta semana, el USD/JPY ha bajado más del 2%, el USD/CHF ha bajado un 1.4% y el GBP/USD ha subido más del 1%. El JPY está subiendo a pesar de que los datos del PIB fueron más débiles de lo esperado para el primer trimestre. Sin embargo, el deflactor del PIB fue más fuerte de lo esperado, subió al 3.3%, desde el 2.9% en el cuarto trimestre. La perspectiva de una inflación creciente en Japón podría llevar al BOJ a aumentar las tasas de interés antes de lo esperado, lo que también está dando soporte al JPY. Los flujos hacia refugios seguros están siendo reemplazados por esperanzas de aumentos de tasas, lo que podría apoyar al yen hasta que veamos una reversión en los datos económicos subyacentes de EE.UU.

El Euro está rezagado en el espacio de divisas del G10 esta semana, lo que sigue a los datos del PIB más débiles de lo esperado para el primer trimestre. Tanto los datos económicos de Japón como de la Eurozona fueron más débiles de lo esperado, lo que resalta la resiliencia de la economía del Reino Unido durante este período. El Reino Unido ha asegurado un acuerdo comercial con EE.UU., y tiene una estabilidad política relativa en comparación con otros lugares, lo que podría desencadenar un mayor rendimiento del pound en el corto a mediano plazo. El EUR/GBP está probando la media móvil simple de 100 días en £0.8405, una ruptura por debajo de este nivel podría desencadenar un movimiento de regreso hacia £0.8350.

Las acciones de EE.UU. alcanzan a sus pares europeos

Esta semana podríamos ver que las acciones de EE.UU. superen a sus contrapartes europeas, lo que podría sugerir que las acciones estadounidenses podrían alcanzar a Europa durante el resto de este trimestre. El otro gran movimiento esta semana han sido las materias primas. El precio del oro ha tenido un rendimiento inferior y ha bajado un 3% hasta ahora esta semana. La reducción de las tensiones comerciales ha sido un motor clave de la debilidad del oro en los últimos días. Sin embargo, señalaríamos que el oro se mantiene por encima de los 3.200$, y logró mantenerse por encima de la media móvil simple de 50 días en 3.162$ durante la venta masiva de esta semana, lo que sugiere que la demanda residual por el oro sigue presente.

Mientras que el fallido experimento de Donald Trump con los aranceles se reduce, los activos de riesgo están repuntando. Sin embargo, hay dos cosas a tener en cuenta al final de esta semana: 1, el repunte en las acciones de EE.UU. ha pausado, y los futuros del S&P 500 están ligeramente a la baja el viernes. La acción del precio de hoy podría decirnos si hay apetito por un movimiento de regreso a los máximos históricos del 2 de febrero, el precio del oro sigue siendo apoyado por ahora, lo que sugiere que el oro podría ser una parte importante del panorama de inversión en el entorno actual. También sugiere que podría haber cierta inquietud sobre lo que sucederá en el verano, cuando terminen las prórrogas arancelarias de 90 días de EE.UU.