Los datos mixtos del mercado laboral mantienen los rendimientos de los bonos del Reino Unido bajo control; Trump impulsa el Dólar

• El crecimiento de los salarios en el Reino Unido aumenta.

• Sin embargo, el desempleo sube y el crecimiento de las nóminas disminuye.

• Los rendimientos de los bonos del Reino Unido se mantienen estables, ya que el mercado se centra en la desaceleración del crecimiento del empleo.

• Trump pone su mirada en Canadá y México, pero deja a Europa fuera de los planes arancelarios por ahora.

• El Dólar reina con el regreso de Trump a la Casa Blanca.

El mercado laboral del Reino Unido ha tomado temporalmente el protagonismo de la nueva presidencia de Trump. Sin embargo, no se equivoquen, Trump es central para los mercados financieros en este momento. Se puso a trabajar de inmediato después de la investidura el lunes, y tendremos que ver si tomará un descanso de las órdenes ejecutivas el martes. El dólar ha sido el principal beneficiario de los movimientos iniciales de Trump como presidente, y esperamos que el dólar siga resurgiendo, al menos a corto plazo. Los mercados bursátiles estadounidenses estuvieron cerrados el lunes, sin embargo, los futuros apuntan a una apertura más fuerte el martes, ya que el S&P 500 se acerca al máximo histórico de 6.090.

Antes de la apertura del mercado bursátil estadounidense, los datos del mercado laboral del Reino Unido estaban en el centro de atención. La métrica clave en los datos del mercado laboral fue la de los salarios. Esta ha subido, con un crecimiento salarial promedio que aumentó al 5.6% desde el 5.2% anterior. El crecimiento salarial del sector privado fue mucho mayor que el del sector público en ese período. El crecimiento salarial del sector privado fue del 6%, frente al 4.1% del sector público. Sin embargo, el BOE podría pasar por alto estos datos, ya que se debió principalmente a efectos de base, ya que los salarios del sector privado cayeron inesperadamente en noviembre de 2023. Otros elementos de estos datos también podrían moderar el impacto inflacionario de este informe de empleo.

La tasa de desempleo subió como se esperaba al 4.4% desde el 4.3%. A esto se suma que el crecimiento de las nóminas se desaceleró bruscamente. En diciembre, las nóminas cayeron en 47.000, la mayor caída mensual desde finales de 2020. Esto se produce después de que noviembre también viera una disminución en las nóminas. Por lo tanto, aunque el crecimiento salarial sigue siendo una preocupación para la inflación, obviamente hay una desaceleración en los datos del mercado laboral, que podría desencadenar una disminución de la inflación en el futuro.

La libra se ha mantenido estable a raíz de estos datos, ya que el mercado se centra en la disminución del número de empleos, lo que podría centrar las mentes en el BoE sobre los temores de recesión. Aunque el crecimiento salarial está muy por encima de la tasa objetivo del BoE, el mercado laboral es un indicador rezagado, por lo que si el crecimiento de las nóminas está en declive, los salarios más débiles podrían seguir.

A raíz de los datos del mercado laboral, el mercado está valorando una mayor probabilidad de un recorte de tasas del BoE el próximo mes. Ahora hay un 91% de probabilidad de un recorte, y esperamos que el BoE cumpla con el deseo del mercado. A esto se suma que el mercado de futuros de tasas de interés ahora espera que las tasas de interés del Reino Unido terminen el año en 4.06% frente al 4.09% de ayer.

Estos datos se suman a la evidencia de que la economía del Reino Unido se está debilitando rápidamente y necesitará el apoyo del Banco de Inglaterra para salir de su actual malestar. Por lo tanto, creemos que el mercado está subestimando la perspectiva de recortes de tasas del BOE este año. Esto hace que la reunión del BOE el próximo mes sea extremadamente interesante, ya que el Banco podría señalar al mercado que está subestimando la posibilidad de recortes más profundos a raíz de los débiles datos económicos. Esto podría pesar sobre la libra y limitar cualquier recuperación, ya que el GBP/USD sigue peligrosamente cerca del nivel de 1.20$.

Trump se pone a trabajar, los mercados toman nota

El impacto del mercado de los datos del mercado laboral ha sido leve hasta ahora, aunque eso puede deberse al impacto predominante de Trump. El 47º presidente firmó una serie de órdenes anoche. Estas no incluían planes arancelarios, y se espera que adopte un enfoque más gradual hacia estos. Sin embargo, hay una clara dicotomía en el enfoque de la Casa Blanca hacia los aranceles: México y Canadá serán los primeros objetivos, mientras que se espera que Trump adopte una postura más gradual y moderada hacia China.

Esto se ha reflejado en el mercado de divisas. El yuan de China se fortaleció durante la noche, mientras que el peso mexicano y el dólar canadiense son las monedas más débiles hoy. El peso está un 1% más bajo frente al USD, mientras que el CAD ha bajado un 0.8%, revirtiendo el curso después de la impresionante recuperación de ayer.

En la nueva era de Trump, si te pones del lado equivocado, hay un costo. En este momento, México y Canadá son objetivos. Canadá también tiene un presidente en funciones. Esto podría pesar sobre la confianza económica en ambos países y erosionar el crecimiento económico, ya que el mercado espera que el acuerdo de Nafta, que se renegociará para 2026, sea menos favorable para México y Canadá en el futuro. Por lo tanto, los temores de Trump podrían pesar sobre el Mex y el Cad a mediano plazo, y cualquier recuperación podría ser de corta duración.

¿Se beneficiarán las acciones tecnológicas de estar cerca de Trump?

El hecho de que Trump haya estado hasta ahora en silencio sobre Europa está ayudando a estabilizar las acciones europeas. Sin embargo, el euro y la libra están ambos más débiles ya que la llegada de Trump a la Casa Blanca ha hecho que el dólar se dispare. Esperamos que los mercados celebren la llegada de Trump de nuevo a la Casa Blanca con un dólar fuerte y el fortalecimiento de las acciones estadounidenses. Todas las miradas estarán puestas en las acciones tecnológicas el martes. ¿Habrá grandes ganancias para Amazon, Meta, Tesla y Apple después de que sus CEOs estuvieran en primera fila en la inauguración? Si es así, será una señal de que estar cerca de Trump podría tener un impacto en los mercados bursátiles en los próximos meses.