Los bancos centrales volvieron a comprar Oro en abril

Los bancos centrales volvieron a ser compradores netos de Oro en abril, después de que grandes ventas empujaran la acumulación de Oro a territorio negativo en marzo.

En marzo, las reservas de oro de los bancos centrales globales cayeron en 27 toneladas, impulsadas por grandes ventas de Turquía y Rusia. La marea cambió en abril, con los bancos centrales añadiendo un neto de 17 toneladas de Oro.

Los compradores de Oro

Polonia continuó liderando a todos los compradores, añadiendo otras 14 toneladas de Oro a sus reservas en marzo. Eso fue además de una compra de 11 toneladas el mes anterior. Hasta ahora este año, Polonia ha incrementado sus reservas de Oro en 45 toneladas.  

Estas compras se producen a pesar de los rumores de que Polonia podría liquidar parte de sus tenencias de Oro para financiar un aumento del gasto en defensa.

El Banco Nacional de Polonia ahora posee 595 toneladas de Oro, que representan alrededor del 30 por ciento de sus reservas.

Polonia lideró la compra de Oro por parte de bancos centrales en 2025, añadiendo 102 toneladas de Oro a sus holdings.

A finales del año pasado, el Banco Nacional de Polonia emitió un comunicado diciendo que planea comprar hasta 150 toneladas más de Oro, elevando sus tenencias a un máximo de 700 toneladas.

El gobernador del NBP, Adam Glapiński, dijo que el aumento en las reservas de Oro elevaría a Polonia a un estatus "élite".

"Esto colocará a Polonia entre los 10 países élite con las mayores reservas de Oro en el mundo."

El banco central polaco ya posee más Oro que el Banco Central Europeo. Para poner en contexto las reservas de Oro del país, en 1996, el NBP solo poseía 14 toneladas de Oro.

El Banco Popular de China compró Oro por decimoctavo mes consecutivo y aumentó el ritmo de compras oficiales en abril, añadiendo 8 toneladas a sus reservas oficiales. Esa fue la mayor oficial subida en las tenencias de Oro chinas desde diciembre de 2024.

La compra elevó las reservas oficiales de Oro de China a 2.322 toneladas, aproximadamente el 9 por ciento de sus reservas totales.

Note el énfasis en "oficial."

China está entre los bancos centrales que probablemente poseen mucho más Oro del que divulgan públicamente. Como ha informado Jan Nieuwenhuijs, el Banco Popular de China está comprando secretamente grandes cantidades de Oro fuera de los registros oficiales. Según datos analizados por el renombrado investigador de Money Metals, el banco central chino actualmente posee más de 5.000 toneladas de Oro monetario ubicadas en Pekín – más del DOBLE de lo que se ha admitido públicamente.

Los medios convencionales finalmente han comenzado a captar esto.

La República Checa ha sido uno de los compradores más constantes en los últimos años. La tendencia continuó en abril con otra compra de 2 toneladas.

Los checos han adoptado un enfoque lento y constante, comprando Oro durante 38 meses consecutivos. El país añadió 20 toneladas a sus holdings el año pasado, y ahora posee 79 toneladas de Oro. Los funcionarios checos dicen que planean aumentar las reservas de Oro a 100 toneladas para 2028. 

Los vendedores de Oro

Rusia continuó recurriendo a sus reservas de Oro en abril mientras su economía lucha por hacer frente a las tensiones del gasto bélico y las sanciones económicas. Las ventas netas de abril totalizaron 6 toneladas. Fue el cuarto mes consecutivo de ventas de Oro rusas.

Uzbekistán pasó a ser vendedor en abril, disminuyendo sus reservas de Oro en 1 tonelada.

Hasta abril, el banco central uzbeko había comprado 25 toneladas de Oro este año, aumentando las reservas a 416 toneladas. El país mantiene la mayor parte de sus reservas en Oro, con el metal amarillo representando alrededor del 88 por ciento de sus activos totales de reserva. 

No es inusual que los bancos centrales que compran a fuentes nacionales, como Uzbekistán y Kazajistán, cambien entre comprar y vender.

Turquía fue el mayor vendedor en marzo. En abril, el banco central turco mantuvo sus reservas estables.

Según datos semanales reportados por el Consejo Mundial del Oro, los swaps de oro/USD a corto plazo vencieron en abril, dejando solo swaps de oro/USD a más largo plazo (1-3 meses) pendientes.

El panorama general

Los bancos centrales de Asia y Europa del Este han dominado las compras en los últimos años. En los últimos 36 meses, los bancos centrales en Asia han añadido un promedio de 12 toneladas por mes, mientras que los bancos centrales en Europa del Este promedian 11 toneladas por mes. 

Mirando la tendencia más amplia, la compra de Oro por parte de bancos centrales se moderó en 2025 pero se mantuvo muy por encima del promedio histórico reciente. La compra neta oficial anual fue de 863,3 toneladas. Eso representó una caída del 21 por ciento interanual, marcando el nivel más bajo desde 2021.

Sin embargo, aunque las compras de Oro por parte de bancos centrales disminuyeron el año pasado, todavía estuvieron muy por encima del promedio anual 2010-2021 de 473 toneladas.

El año pasado fue la cuarta mayor expansión de reservas de Oro de bancos centrales registrada. El máximo histórico se estableció en 2022 (1.136 toneladas). Fue el nivel más alto de compras netas registrado, desde 1950, incluyendo desde la suspensión de la convertibilidad del dólar en Oro en 1971.

El aumento vertiginoso del precio del Oro fue probablemente un factor en la desaceleración de la acumulación de Oro por parte de bancos centrales. Como dijo el Consejo Mundial del Oro, el precio más alto provocó "un enfoque más cauteloso."

"Esto destaca que los bancos centrales no son insensibles a la dinámica de precios, incluso cuando su interés estratégico a largo plazo en el Oro permanece firmemente intacto."