Las esperanzas de acuerdo en Oriente Medio vuelven a ser altas mientras las ganancias empresariales de EE.UU. continúan impresionando

• El petróleo se desploma de nuevo hacia los 100$ por barril
• Irán y EE.UU. están cerca de acordar un memorando sobre un plan de paz
• Después de esto, 30 días de negociaciones podrían ver la reapertura del Estrecho de Ormuz
• El mercado sigue sensible al flujo de noticias
• Los rendimientos de los bonos se desploman, especialmente en el Reino Unido
• Las ganancias en EE.UU. van de fuerza en fuerza, con Walt Disney y AMD como protagonistas

El precio de las acciones de AMD alcanza un máximo histórico 

El conflicto en Oriente Medio domina el sentimiento el miércoles, los precios del petróleo se desploman y las acciones son lideradas al alza por las europeas, que están subiendo con fuerza. Los índices estadounidenses también extienden las ganancias por encima de los máximos históricos del martes. La noticia de que Irán y EE.UU. podrían estar cerca de alcanzar un acuerdo de paz está impulsando el sentimiento de riesgo. El petróleo crudo Brent se ha desplomado un 7.2% y cotiza en 101$ por barril.

Este es un mercado impulsado por las noticias y otra caída para el petróleo y una subida para las acciones dependerán de las noticias que salgan de Oriente Medio. Las noticias hasta ahora el miércoles sugieren una desescalada abrupta en comparación con principios de esta semana. Irán ha confirmado que está revisando una nueva propuesta de EE.UU., y los informes desde Pakistán, donde se está llevando a cabo la mediación entre ambas partes, sugieren que un memorando de una página para poner fin a la guerra podría producirse muy pronto.

Se nos han prometido acuerdos de paz antes, que luego no se materializaron, por lo que, aunque el mercado está dispuesto a operar con base en esta desescalada, se necesitarán pasos concretos adicionales para poner fin a la guerra y reabrir el Estrecho de Ormuz antes de que el precio del petróleo pueda caer de manera significativa por debajo de los 100$ por barril para el Brent.

Fuentes en Pakistán mantienen la esperanza de que el Estrecho se reabra; un memorando sería seguido por discusiones para desbloquear el tránsito marítimo a través del Estrecho. Esto también incluirá que EE.UU. levante las sanciones a Irán y el acuerdo de restricciones al programa nuclear iraní. Las fuentes dijeron que podrían ser necesarios 30 días de negociaciones detalladas para alcanzar el santo grial de la reapertura del Estrecho. Por lo tanto, aún queda camino por recorrer antes de que esta guerra termine y el transporte de commodities pueda fluir a través de Oriente Medio.

Por ahora, las cosas se están moviendo en la dirección correcta. No solo las acciones y los commodities se mueven con base en estas noticias, los bonos también están subiendo. Los rendimientos del Reino Unido se alejan del máximo de 28 años del martes y cotizan alrededor del 5.6%, los rendimientos a 10 años también bajan 11 puntos básicos hoy y vuelven a situarse por debajo del 5%. Los bonos del Reino Unido están superando a sus homólogos estadounidenses y europeos. Esto podría aliviar algunos temores de que los rendimientos del Reino Unido estaban subiendo a un ritmo incontrolable. También sugiere que los rendimientos están subiendo debido a temores inflacionarios. Cuando el precio del petróleo cae y la amenaza inflacionaria se reduce, los bonos del Reino Unido reaccionan y los rendimientos retroceden.

Aún existe una prima de riesgo político adjunta a los bonos del Reino Unido, por eso los rendimientos del Reino Unido han subido a un ritmo más rápido que sus homólogos globales durante esta guerra. Sin embargo, las noticias y la acción del precio de hoy hacen que el trasfondo para las elecciones locales del jueves sea un poco más benigno.

La noticia de que un acuerdo estaba en fase de negociación llegó en el momento adecuado. El ‘Proyecto Libertad’ de EE.UU., diseñado para escoltar embarcaciones a través del Estrecho de Ormuz, fue en gran medida ineficaz y los mercados no lo recibieron bien. El precio del petróleo subió a 114$ por barril a principios de esta semana, y las acciones europeas y asiáticas también sufrieron presión. Los precios elevados del petróleo también desencadenaron volatilidad en el mercado de divisas, ya que circularon rumores de que el Banco de Japón intervino para debilitar el yen.

Un acuerdo y una desescalada que provoquen una disminución sustancial en el precio del petróleo podrían tener un impacto profundo en todas las clases de activos. También podría aliviar la presión alcista sobre el dólar y reducir la posibilidad de más intervenciones en el mercado de divisas y, por ende, la volatilidad en los mercados de divisas. El dólar está más débil en general el miércoles, y el yen es una de las monedas más fuertes en el espacio de divisas del G10.

Nadie sabe cómo resultará este último plan de paz; sin embargo, el mercado está dispuesto a operar con base en la esperanza en esta etapa. Aunque las acciones estadounidenses están rindiendo menos en comparación con Europa el miércoles, creemos que las acciones estadounidenses están mejor posicionadas a largo plazo debido a más informes sólidos de ganancias. Uber y Walt Disney están subiendo con fuerza el miércoles después de que ambas compañías señalaran un gasto resiliente del consumidor estadounidense, y Walt Disney superó las expectativas de los analistas para las ganancias del primer trimestre. AMD también es una de las principales protagonistas el miércoles, y sube un 15% después de ver una gran demanda de sus unidades centrales de procesamiento; la compañía también duplicó las previsiones a largo plazo de ingresos, ya que los agentes de IA continúan impulsando una demanda tremenda en el ciclo general de IA. AMD, que ha seguido subiendo a pesar de haber subido un 86% hasta ahora este año, es una señal de que el comercio de IA está vivo y bien.

En conjunto, es un día positivo para el sentimiento de riesgo, pero necesitamos más flujo de noticias y un acuerdo concreto para que continúe.

Gráfico 1: El precio de las acciones de AMD se dispara a un máximo histórico gracias a las sólidas ganancias