Las economías bálticas están saliendo de un período de rendimiento desigual

En el radar

• El banco central de Rumanía mantuvo la tasa de política clave sin cambios en 6.50%.
• Los precios de los productores en diciembre cayeron un -2.1% interanual.
• Hoy, Eslovaquia tiene programado publicar datos de la cuenta corriente así como la tasa de desempleo.
• Croacia publicará a las 11 AM CET la tasa de desempleo de diciembre y el crecimiento salarial real de noviembre.

Desarrollos económicos

Hoy nos enfocamos en la actualización de las economías bálticas, que están emergiendo de un período de rendimiento desigual, con Lituania mostrando resiliencia en 2025, mientras que Estonia y Letonia apenas comienzan recuperaciones modestas tras contracciones prolongadas. Se espera que el impulso del crecimiento se fortalezca considerablemente en 2026 en las tres economías, con proyecciones que las sitúan por encima de la media de la UE antes de converger hacia el 2% para 2027. Además, se proyecta que la inflación se enfríe significativamente, aunque cada país enfrenta presiones únicas, desde el aumento impulsado por el IVA en Estonia hasta los costos energéticos de Letonia y los ajustes del impuesto especial en Lituania. Los mercados laborales siguen siendo relativamente flexibles en comparación con la UE, sin embargo, el crecimiento salarial es fuerte debido a los aumentos del salario mínimo, reformas fiscales y desafíos demográficos estructurales. Lea más en nuestro último informe CEE Outlook | Los Bálticos entran en un 2026 más fuerte.

Movimientos del mercado

El banco central de Rumanía mantuvo las tasas sin cambios en la primera reunión de 2026. La tasa clave se mantiene plana en 6.50%. Considerando la naturaleza de la reciente ola de inflación, que es principalmente del lado de la oferta, esperamos que el NBR la ignore en última instancia y comience a recortar tasas en mayo. Antes de esa reunión, en febrero, se publicarán nuevas proyecciones de inflación y crecimiento en Rumanía. El Ministerio de Finanzas de Rumanía vendió 700 millones de RON en bonos del Tesoro que vencen en 2032, que se fijaron para rendir 6.7%. En Polonia, el presidente Karol Nawrocki firmó la ley del presupuesto de 2026, asegurando la estabilidad financiera del estado, pero también la remitió al Tribunal Constitucional para su revisión. La banquera central de Polonia, Joanna Tyrowicz, declaró que "prácticamente no hay margen para recortes de tasas de interés" debido al aumento del estímulo fiscal y el crecimiento económico acelerado. Las divisas de CEE se han debilitado ligeramente al comienzo de la semana, mientras que el mercado de bonos mostró un rendimiento mixto el lunes.

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