Las amenazas de aranceles reavivan el interés especulativo en el Dólar

El Dólar estadounidense subió el martes, añadiendo un 0.65% frente a una cesta de divisas populares del mundo en medio de las declaraciones de Donald Trump sobre su deseo de aumentar el arancel universal sobre todos los bienes importados por encima del actual 2.5%.

Las noticias sobre los aranceles apoyan al Dólar estadounidense, ya que sugieren una reducción del déficit comercial de EE.UU. y un aumento de la demanda de bienes locales. Actualmente, esto representa una reacción del mercado a planes que aún no se han implementado, pero la información ha respaldado al Dólar desde una perspectiva de análisis técnico.

La semana pasada, el índice DXY terminó por debajo de su media móvil de 50 días, rompiendo una tendencia alcista de cuatro meses. Sin embargo, un rápido retorno por encima de ese nivel esta semana permite ver la caída del viernes como una desviación temporal.

Con un mayor crecimiento del Dólar, la caída de las dos semanas anteriores puede interpretarse como correctiva, lo que permitió fijar beneficios y despejar el camino para un mayor crecimiento con la renovación de los máximos de enero. La extensión de Fibonacci apunta a un objetivo potencial para el índice DXY alrededor de 116, lo que corresponde a un aumento al 161.8% del impulso inicial. Pero en la práctica, el camino puede ser menos directo.

Más adelante esta semana, la Fed se reúne, donde no se espera un cambio en la tasa clave. El enfoque estará en los planes para 2025 y si se confirman las expectativas de dos recortes de tasas.

Las amenazas arancelarias pueden alentar a la Fed a mantener una política monetaria más estricta, pero esto está en desacuerdo con las recientes demandas de Donald Trump de recortes de tasas para estimular el crecimiento. En el mercado de divisas, las tasas bajas ayudan a debilitar el Dólar, compensando el efecto de los aranceles más altos, con la economía recibiendo un impulso adicional a la inflación. Esto plantea la cuestión de la tolerancia de la Fed a la inflación. Tanto en el primer mandato de Trump como inmediatamente después de las últimas elecciones, la Fed endureció su retórica ante la perspectiva de los efectos de los aranceles.

Una mayor inflación con tasas de crecimiento saludables podría ayudar a EE.UU. a reducir su relación deuda/PIB depreciando el poder adquisitivo real del Dólar. Pero este es un proceso complejo que requiere un alto nivel de coordinación internacional. Estados Unidos tuvo éxito en la década de 1980 con el Acuerdo Plaza, pero la pregunta sigue siendo si puede hacerlo de nuevo.