Las acciones se benefician de la certeza arancelaria, mientras la Libra sube gracias al crecimiento salarial en el Reino Unido

El sentimiento de riesgo está volviendo a repuntar el martes. Las acciones europeas son un mar de verde, tras la noticia de que Donald Trump había extendido el plazo para acordar las tarifas arancelarias con China por otros 90 días. Esto ha evitado temores de una guerra comercial entre las dos economías más grandes del mundo, y aunque aún no se ha llegado a un acuerdo, la situación se ha pospuesto y eso es suficiente para mantener el estado de ánimo del mercado en los mercados de verano.

El precio del Oro se estabiliza mientras Trump aclara las reglas arancelarias

El precio del Oro también ha estado en el centro de atención durante los últimos dos días. El presidente Trump dio otro giro en su política arancelaria el lunes cuando dijo que las lingotes de Oro no estarían sujetos a aranceles. Esto pesó sobre el precio del Oro tanto en Londres como en Nueva York. Los precios del Oro habían aumentado a finales de la semana pasada debido a un aumento en la demanda para anticipar las tarifas arancelarias, sin embargo, esto ahora se ha borrado, y el precio del oro en Londres ha bajado 56$ en dos días. El precio del Oro en Comex solo ha revertido parcialmente sus ganancias hasta ahora esta semana, sin embargo, el diferencial entre el precio del oro en EE.UU. y Londres se ha reducido a medida que los temores arancelarios han disminuido.

La Libra se mantiene en la cima tras los datos del mercado laboral del Reino Unido

Los riesgos arancelarios parecen estar contenidos, al menos por esta semana, lo que permite que la atención se desplace hacia los datos económicos. La libra es la moneda de mejor rendimiento en el espacio FX del G10 hasta ahora en agosto, y es la segunda moneda de mejor rendimiento en el G10 el martes, después de que el último informe del mercado laboral no fue tan débil como algunos temían.

El mercado laboral del Reino Unido se enfría de manera ordenada

El crecimiento salarial se mantuvo robusto en junio, y la caída en el número de empleados en nómina no fue tan mala como se temía el mes pasado, con una pérdida de 8.000, cuando se esperaba una disminución de 20.000 por parte de los analistas. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.7%. Esto sugiere que el mercado laboral del Reino Unido se está enfriando de manera ordenada en lugar de colapsar, aunque las vacantes de empleo son difíciles de encontrar. El número de vacantes cayó un 5.8% en los tres meses hasta junio a 718.000, con disminuciones en 16 de 18 industrias principales. El número de desempleados por vacante fue de 2.3 en los tres meses hasta junio, frente a 2.1 en el trimestre anterior. Además, el número de vacantes ha disminuido casi un 10% desde su pico posterior al Covid.

El crecimiento salarial sigue siendo robusto, razón por la cual el Banco de Inglaterra está adoptando un camino cauteloso en lo que respecta a los recortes de tasas de interés, y es una de las razones por las que 4 miembros del MPC votaron para mantener las tasas de interés sin cambios la semana pasada. En los tres meses hasta junio, el crecimiento salarial del sector público fue del 5.3%, mientras que el crecimiento salarial del sector privado cayó al 4.7%, desde el 5%, que es la tasa de crecimiento más baja desde principios de 2021. Esto nos dice dos cosas: 1, que el sector público está superando al sector privado en lo que respecta a los salarios, y si el gobierno quiere controlar el gasto del sector público, entonces necesita controlar el crecimiento salarial, y 2, que ajustado por inflación, los salarios se redujeron tanto para los trabajadores del sector privado como del público.

¿El mercado laboral dará un giro?

Curiosamente, el crecimiento salarial fue fuerte en el comercio minorista, hoteles y restaurantes, que es donde se han perdido empleos en los últimos meses. Esto podría sugerir que la demanda del consumidor es lo suficientemente robusta como para sostener un aumento en el empleo, y puede ser una señal de que después de 10 meses de pérdidas de empleo, el mercado laboral del Reino Unido podría estar dando un giro.

En general, los datos del mercado laboral mejores de lo esperado han impulsado a la libra el martes, y los rendimientos de los bonos son ligeramente más altos. El rendimiento a 10 años ha subido 2.8 puntos básicos, mientras que el rendimiento a 2 años ha subido 2 puntos básicos. El GBP/USD continúa ganando, y ha superado la marca de 1.3450, lo que abre la puerta a un movimiento más grande de regreso hacia la media móvil simple de 50 días en 1.35.

Ahora se espera menos de un recorte de tasas por parte del BOE para el resto de este año, hace un mes se esperaba otro recorte completo en el cuarto trimestre. A medida que las expectativas de recortes de tasas se reducen debido a la inflación persistente, la libra se beneficia. Tendremos que ver si el mercado de futuros de tasas de interés recalibra sus expectativas una vez más después de los datos del PIB del segundo trimestre que se publicarán el jueves, y si una lectura débil para la economía del Reino Unido detiene la fuerte racha de la libra en agosto.

Todas las miradas puestas en el IPC de EE.UU.

De cara a hoy, el IPC de EE.UU. será el punto culminante. Se espera que el IPC general y el IPC subyacente suban un poco, aunque se espera que el impacto de los aranceles sea mínimo en esta etapa. Una lectura más fuerte de lo esperado podría pesar sobre las esperanzas de que habrá más de 2 recortes de tasas por parte de la Fed para el resto del año, también podría impulsar al dólar, que está mixto a medida que nos acercamos a la lectura del IPC.