La temporada de resultados debería ayudar a determinar qué señal es la correcta en los mercados

Los grandes bancos dan inicio a la temporada de ganancias esta semana, y la pregunta clave es: ¿qué mercado se presentará una vez que comience la temporada de ganancias: el que impulsa este repunte o el que acaba de registrar el peor desempeño trimestral de las acciones en más de tres años?

Los precios de las acciones han bajado incluso cuando las estimaciones de ganancias han seguido subiendo, y si bien el precio tiende a anticipar los fundamentos, también es propenso a reacciones exageradas. La temporada de ganancias debería ayudar a determinar qué señal es la correcta y, con un poco de suerte, brindar a los inversores la oportunidad de desviar la conversación de la geopolítica y volver a centrarse en los fundamentos.

Si los equipos directivos refuerzan la idea de consumidores resilientes y una demanda estable, los inversores podrían sentirse más seguros al regresar al mercado. Pero si las empresas adoptan un tono más cauteloso, señalan una demanda más débil o recortan las expectativas de ganancias por acción, esto podría validar la reciente caída y mantener la volatilidad elevada. En ese sentido, los resultados podrían calmar el mercado y reorientar a los inversores hacia las oportunidades, o bien avivar las llamas y generarles aún menos confianza.

Si comparamos la actual caída de este año con la venta masiva provocada por los aranceles el año pasado, aquella caída generó mucho más pánico: una especie de pánico generalizado que impulsó a los inversores a aprovechar la oportunidad. Esta vez no hemos visto ese mismo tipo de pánico, lo que podría hacer que esta caída resulte menos atractiva para algunos inversores.

Si bien algunas sesiones, como la del lunes 6 de abril, registraron compras agresivas —con los inversores estadounidenses de eToro registrando su mayor saldo de compradores netos desde el inicio del conflicto—, en otras, como el repunte del 2.5% del S&P 500 el miércoles, los inversores actuaron como vendedores netos. Esta volatilidad refleja un mercado que aún busca convicción.