La Libra: ¿Rumbo a 1.3100 o 1.3700?

La Libra esterlina se está consolidando frente al dólar estadounidense en medio de persistentes riesgos geopolíticos elevados e incertidumbre respecto a la política monetaria del Banco de Inglaterra. El mercado de futuros espera que el BoE eleve la tasa repo en septiembre y nuevamente en diciembre. Sin embargo, la OCDE cree que el banco central hará la vista gorda ante la inflación más alta entre los países del G10 y mantendrá los costes de endeudamiento en el 3.75% durante todo 2026. 

Debido a los altos rendimientos de la deuda del Reino Unido, la libra es sensible a los cambios en el apetito global por el riesgo y a las expectativas del mercado de futuros de un endurecimiento monetario más rápido por parte del Banco de Inglaterra en comparación con la Fed. Este factor, junto con cinco máximos históricos consecutivos para el S&P 500, ha proporcionado soporte para el GBPUSD. Tan pronto como el índice bursátil amplio retrocedió, el par se desplomó.

La presión sobre la Libra está siendo ejercida por la debilidad de la economía y el mercado laboral del Reino Unido, así como por los riesgos de un cambio de primer ministro tras la derrota del Partido Laborista en las elecciones locales. Los inversores temen que el nuevo jefe de gobierno utilice estímulos fiscales de forma agresiva, inflando así la deuda pública y requiriendo una nueva emisión de bonos. La OCDE pronostica que la deuda del país aumentará del 98.8% del PIB en 2023 al 105.4% en 2027 y recomienda que Londres se adhiera a los principios de consolidación fiscal. 

Así, una variedad de factores están contribuyendo a una consolidación a medio plazo en el GBPUSD. Los acontecimientos en Oriente Medio ayudarán al par a determinar la dirección de su movimiento futuro. Por ahora, la Casa Blanca parece reacia a escalar significativamente la acción militar contra Irán a menos que la situación se deteriore aún más. Si esto ocurre, una escalada del conflicto impulsará la demanda del dólar estadounidense como activo refugio y empujará a la libra hacia 1.31$.

Por otro lado, la conclusión de un acuerdo con Irán, incluso si sus términos son vagos y los asuntos clave se posponen para una fecha posterior, proporcionará un nuevo impulso para un repunte en los índices bursátiles estadounidenses y una mejora en el apetito global por el riesgo. El GBPUSD se dirigirá hacia 1.37.

Los operadores también deberían tener en cuenta una posible sorpresa por parte de la Fed. Según Morgan Stanley, la primera reunión del FOMC bajo el liderazgo de Kevin Warsh sorprenderá a los mercados financieros y sentará las bases para una tendencia bajista prolongada del dólar estadounidense.

Resumen: El GBPUSD se está consolidando: una escalada en Oriente Medio podría empujar al par hacia 1.31, mientras que un acuerdo con Irán y un aumento del apetito por el riesgo podrían enviarlo hacia 1.37.