ING Global Economics Team
ING Economic and Financial Analysis
La inflación general terminó el año en el objetivo, ya que la medida nacional cayó al 1.8% y la medida relevante para el BCE al 2.0% interanual.
La inflación general alemana, según la medida nacional, bajó al 1.8% interanual en diciembre, desde el 2.3% interanual en noviembre. La medida europea disminuyó al 2.0% interanual desde el 2.6% interanual en noviembre. La inflación subyacente cayó algo al 2.4% interanual, mientras que la inflación de servicios se mantuvo sin cambios en el 3.5% interanual.
Los datos regionales disponibles muestran que la caída de la inflación no solo fue impulsada por efectos base de energía favorables, sino también por la caída de los precios de ocio, ropa y alimentos en diciembre en comparación con noviembre. La caída de los precios de los alimentos debería ser una buena noticia especialmente para los consumidores alemanes.
Inflación primero por debajo y luego por encima del 2%
Mirando hacia adelante, la inflación general alemana parece estar lista para caer aún más en los próximos meses y se mantendrá por debajo de la marca del 2%, antes de volver a acelerarse más adelante este año. A corto plazo, los factores desinflacionarios prevalecerán, como el euro más fuerte y los efectos base de energía favorables, así como las empresas nacionales y extranjeras reencauzando productos de EE.UU. a Europa a precios de dumping. Esta historia desinflacionaria también está respaldada por la continua caída de los precios de producción e importación, que normalmente son un buen indicador adelantado de la inflación general. A largo plazo, sin embargo, el estímulo fiscal entrante debería llevar a nuevas presiones inflacionarias, al menos en ciertos sectores. Lo que complica un poco el panorama inflacionario alemán son las recientes medidas políticas. La reducción del IVA para las ventas de alimentos por parte de los negocios de hostelería probablemente mejorará los márgenes de beneficio en el sector de la hostelería en lugar de reducir la inflación, mientras que el último aumento en el salario mínimo también podría alimentar presiones inflacionarias a largo plazo.
En general, la inflación alemana debería fluctuar alrededor del 2% a lo largo de 2026; inicialmente ligeramente por debajo de ese nivel y luego algo por encima. Esto es una buena noticia para el Banco Central Europeo y el gobierno alemán, ya que elimina una preocupación de una larga lista de desafíos económicos.
Lee el análisis original: La inflación alemana se desacelera a finales de 2025
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