El informe de PCE (Price Index Annual Change) de abril mostró un mayor progreso en la inflación, con un aumento interanual del 2.1%, por debajo de las expectativas de los economistas del 2.2%. Los servicios básicos, que representan más del 70% del PCE básico, el indicador de inflación preferido por la Fed, continuaron su tendencia al alza, con mejoras notables en la atención médica y los servicios financieros.
Los inversores podrían preguntarse si este progreso continuo podría ser suficiente para acercar a la Fed a su primer recorte de tipos de 2025.
Por su parte, el presidente Powell y compañía están abordando el posible impacto inflacionario de los aranceles con cautela. El riesgo es obvio: el impacto de los aranceles impulsará la inflación, poniendo a la Fed en conflicto con su doble mandato de máximo empleo y estabilidad de precios. La Fed y los inversores quieren evitar un escenario en el que la inflación se acelere de nuevo y el mercado laboral se debilite, es decir, la estanflación. Sin embargo, hasta el momento no observamos un aumento repentino de la inflación, lo que ha llevado a muchos inversores a preguntarse si la Fed realmente tiene margen para recortar.
Un recorte de tipos en junio parece improbable según las expectativas actuales del mercado, pero a la Fed podría resultarle difícil justificar no bajar los tipos en julio si los datos de inflación continúan con una tendencia a la baja. Esto es especialmente cierto si el mercado laboral se debilita, incluso de forma moderada.
De cara al futuro, los inversores deberían estar atentos a los datos de empleo de la próxima semana, ya que las solicitudes de subsidio por desempleo, los datos de JOLTS y el informe mensual de empleo arrojarán luz importante sobre el mercado laboral. Un resultado decepcionante probablemente hará que los inversores esperen una respuesta más rápida de la Fed, mientras que un resultado positivo podría darle a la Fed un poco más de margen en su política de tipos de interés, ya que el comité parece decidido a asegurarse de que la inflación se mantenga a raya antes de tomar su siguiente decisión.
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