La Fed siente poca presión para recortar los tipos de interés

El aumento en las expectativas de inflación de la Reserva Federal, junto con una perspectiva estable sobre el crecimiento del PIB y el desempleo, sugiere que el comité siente poca presión para recortar las tasas en este momento.

Las últimas proyecciones de la Reserva Federal apuntan a un modesto aumento en las expectativas del PIB para 2026, pero también muestran mayores expectativas de inflación del PCE. Esto ayuda a explicar por qué la Reserva Federal mantuvo su perspectiva de diciembre de solo un recorte de tasas este año y otro en 2027. Dado que el comité también elevó su pronóstico del PIB, manteniendo su perspectiva de la tasa de desempleo en el 4.4%, el mensaje parece bastante claro: los responsables de la política monetaria no sienten mucha urgencia por recortar las tasas agresivamente, a pesar de la presión continua de la Casa Blanca.

Al mismo tiempo, el crecimiento del empleo se ha desacelerado significativamente, las estimaciones del PIB para el cuarto trimestre se han revisado a la baja y la inflación parece encaminarse a aumentar debido al alza de los precios del petróleo. A pesar de la incertidumbre a corto plazo —o quizás debido a ella—, la Reserva Federal se mantiene a la expectativa. En estos momentos, el comité prefiere observar cómo se desarrollan los acontecimientos antes de tomar una decisión, sobre todo mientras no haya presión.

Dado que las proyecciones económicas de la Reserva Federal mantienen sin cambios las perspectivas de las tasas de interés, los inversores estarán muy atentos a los comentarios del presidente Jerome Powell. Si Powell adopta un tono más restrictivo, centrándose en la inflación, los mercados podrían reaccionar con aversión al riesgo. Si, por el contrario, adopta un tono más moderado —presentando el aumento de los precios del petróleo como una perturbación temporal de la oferta y mostrándose dispuesto a actuar ante una debilidad económica persistente—, podría tranquilizar a los inversores.