La evolución del mercado de deuda

Hoy comenzamos con nuestro gráfico de la semana de Capital Group en el que tratamos la evolución del mercado de deuda. En sus inicios, a mediados de la década de 1990, la deuda emergente (EMD) era una clase de activos relativamente reducida, compuesta por sólo 12-15 países que emitían bonos en moneda fuerte, a menudo como respuesta a crisis en esos países. Tal y como se muestra en el siguiente gráfico, la situación cambió poco hasta principios de la década de 2000, cuando se introdujeron los bonos de deuda en moneda local y los bonos corporativos.

Desde entonces, esta clase de activos se ha ampliado gradualmente hasta abarcar casi 70 países. En septiembre, JPMorgan anunció que añadiría los bonos gubernamentales indios (IGB) a sus índices en moneda local. La inclusión comenzará con una ponderación del 1% en junio de 2024, aumentando gradualmente hasta alcanzar la ponderación máxima del 10% en marzo de 2025. El hecho de acumular experiencia invirtiendo ahora en este mercado no sólo ofrece ventajas potenciales en cuanto a la construcción de carteras; además, los inversores podrían estar mejor posicionados para aprovechar los beneficios a medida que el país se incorpore al índice y los flujos aumenten.

 El mercado de deuda emergente ha evolucionado

Los inversores no pueden invertir directamente en el índice.

Datos a 31 de diciembre de 2022, en dólares estadounidenses. Índices: JPMorgan EMBI Global Index, JPMorgan GBI-EM Broad Index, JPMorgan CEMBI Broad Index, Bloomberg EMGIL Bond Index. Universo invertible basado en el valor de mercado de los índices utilizados.

Fuentes: JPMorgan, Bloomberg

Tal y como se ha indicado anteriormente, la deuda emergente ha experimentado un importante crecimiento como clase de activo a lo largo de los años y sigue haciéndolo en la actualidad. Muchas economías de mercados emergentes han experimentado una mejora de sus tendencias económicas. En conjunto, los déficits fiscales de varios países de mercados emergentes se han reducido hasta los niveles anteriores a la pandemia o por debajo de ellos.  Mientras tanto, como la inflación ha bajado, los bancos centrales de los mercados emergentes están empezando a recortar los tipos de interés. Si esta tendencia se mantiene, la unión de dos factores como son la caída de los tipos en los mercados emergentes junto con unos buenos fundamentales podría respaldar a los bonos en divisa local de los mercados emergentes en 2024.