Mike Maharrey
Money Metals Exchange
Un nuevo sistema de compensación de oro con sede en Hong Kong se lanzará en julio como parte del impulso de la Región Administrativa Especial de China (HKSAR) para convertirse en un centro global de comercio de oro.
Los mercados occidentales – Londres, Nueva York y Suiza – han dominado el comercio de oro durante casi dos siglos. Sin embargo, con el oro fluyendo progresivamente de Occidente a Oriente, China y otros centros asiáticos están desarrollando la infraestructura para desafiar la dominación occidental.
Según un informe de Bloomberg que cita a funcionarios anónimos cercanos al asunto, el sistema de compensación propiedad del gobierno "reflejará" la infraestructura financiera utilizada por la LBMA en Londres. Los participantes podrán liquidar operaciones a través de cuentas "no asignadas", lo que significa que el cliente puede tener un reclamo contra un compensador sobre una cantidad de oro sin la necesidad de poseer barras numeradas específicas.
En la práctica, el sistema es similar a la banca de reserva fraccionaria. El cliente posee los derechos sobre una cantidad específica de metal mantenida por un banco de lingotes. Sin embargo, el banco no segrega ni reserva barras específicas para ese cliente. Operar a través de este mecanismo es más rápido y líquido; sin embargo, aumenta el riesgo de contraparte para el cliente porque este asume el riesgo crediticio del banco de lingotes.
La mayoría de las operaciones de metales preciosos en Londres se facilitan a través de cuentas no asignadas.
Según Bloomberg, Hong Kong ha invitado a "un número" de bancos afines a China a participar en el nuevo sistema de compensación.
La HKSAR también ha firmado un pacto de cooperación con la Bolsa de Oro de Shanghái para "promover oportunidades de interconectividad a largo plazo, con un mercado asiático de oro basado en el renminbi más integrado en proceso".
En virtud del acuerdo de cooperación, la Hong Kong Precious Metals Central Clearing Co. (totalmente propiedad del gobierno de la HKSAR) establecerá "una estructura de gobernanza colaborativa de alto nivel", con la Bolsa de Oro de Shanghái proporcionando aportes técnicos y regulatorios sobre el diseño del sistema, la elaboración de normas, el acceso institucional, la gestión de riesgos y los estándares operativos.
La cooperación entre la empresa de compensación de Hong Kong y la Bolsa de Oro de Shanghái incluirá, según se informa, la facilitación de la entrega física de oro, el almacenamiento y la mejora adicional de la conectividad financiera entre ambos mercados.
Según Bloomberg, el nuevo sistema de compensación ha atraído "un interés significativo... especialmente de casas de comercio e instituciones financieras que buscan una alternativa para comerciar oro dentro de Asia, hogar de dos de los mayores consumidores mundiales de lingotes, China e India".
En otro movimiento para elevar su estatus como centro de oro, los funcionarios de Hong Kong planean ampliar la capacidad de almacenamiento de oro de la región de 200 a más de 2.000 toneladas en los próximos tres años.
Mirando el panorama general, revela una migración lenta pero constante del comercio de oro de Occidente a Oriente.
Shaokai Fan, jefe del Consejo Mundial del Oro para Asia-Pacífico y jefe global de bancos centrales, señaló este cambio, diciendo que el "centro de gravedad" del mercado del oro se ha desplazado hacia Oriente, ya que el consumo de oro por parte de las economías de mercados emergentes está aumentando rápidamente y la mayoría se concentra en Asia.
Mientras tanto, la inversión en oro china ha impulsado principalmente el reciente mercado alcista. La demanda de monedas y barras de oro alcanzó un máximo de 12 años de 1.374,1 toneladas en 2025 con un valor récord de 154.000 millones de dólares. Más de la mitad de esa demanda global de monedas y barras provino de dos países: China e India.
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