La caída del PIB del Reino Unido se debe al descenso de la producción de Jaguar, pero los servicios tienen dificultades para recuperar impulso

La economía del Reino Unido creció un 0.1% menos de lo esperado en los 3 meses hasta septiembre, esta es la tasa de crecimiento trimestral más débil desde el cuarto trimestre de 2023, cuando la economía se contrajo. Esto sugiere que, a pesar de toda la charla sobre crecimiento, inversión y reforma por parte del gobierno, esto no ha ayudado a impulsar la tasa de crecimiento sostenible.

El principal lastre para el crecimiento fue la producción, que cayó un 2% en septiembre. Esto se debió a una caída de casi el 30% en la producción de automóviles, después de que el ciberataque a Jaguar Land Rover detuviera la producción. Si bien este es un problema idiosincrático único, Jaguar Land Rover solo reinició la producción en noviembre, y es una recuperación gradual, lo que significa que podría haber un mayor lastre de la producción en las cifras de crecimiento en los próximos meses, ya que Jaguar Land Rover es el tercer mayor productor de automóviles del país.

Sin embargo, la mayor preocupación para los inversores es el hecho de que los servicios y la construcción también fueron más débiles en el segundo trimestre en comparación con el tercero, lo que sugiere que la tasa de crecimiento sostenible del Reino Unido se está deteriorando a medida que nos acercamos al Presupuesto.

El crecimiento lento en el sector servicios era de esperar, ya que la confianza del consumidor estuvo en territorio negativo durante la mayor parte del último trimestre. El sector servicios es la columna vertebral de la economía del Reino Unido, por lo que si Rachel Reeves sigue adelante con sus planes de aumentar el impuesto sobre la renta para todos en el Presupuesto, podría tener un efecto contractivo y perjudicar la economía del Reino Unido a medida que avancemos hacia 2026.

Si bien el informe del PIB suma razones para vender la libra que se han acumulado en las últimas semanas, el GBP/USD ha estado fluctuando esta mañana. Después de una venta inicial pronunciada, desde entonces ha recuperado terreno, y el GBP/USD ahora se encuentra en los máximos del día, cotizando alrededor de 1.3130$.

GBP/USD

El informe del PIB no ha movido la aguja para las expectativas de recortes de tasas de interés; todavía hay un 86% de probabilidad de un recorte el próximo mes. Los datos del mercado laboral parecen haber tenido un mayor impacto en la perspectiva de un recorte de tasas, y el mercado podría haber alcanzado la especulación de 'pico de recorte', lo que puede limitar el descenso de la libra a corto plazo. En el último mes, la libra ha sido el segundo activo de peor rendimiento en el espacio FX del G10 y ha caído más de un 1.3% frente al USD.

Ahora estamos en el 'trimestre dorado' para el crecimiento, donde el gasto minorista se ve impulsado por el Black Friday y la Navidad. Sin embargo, el consumidor del Reino Unido puede estar sobrecargado por la posibilidad de impuestos más altos que hagan el trabajo pesado este año. Por lo tanto, podría ser un sombrío invierno para la economía del Reino Unido.