IAG: Una capacidad de resistencia superior a la media del sector a la espera del impacto del conflicto de Oriente Próximo

IAG ha presentado unos resultados del primer trimestre claramente sólidos, pero con un matiz importante que el mercado no puede ignorar pues lo peor del impacto del conflicto en Oriente Medio todavía no se ha reflejado completamente en las cuentas.

El grupo logró aumentar un 77% su beneficio operativo hasta los 351 millones de euros, en un contexto donde muchas aerolíneas empiezan ya a sufrir el impacto del combustible. La demanda sigue fuerte, especialmente en las rutas transatlánticas y en las cabinas premium, mientras que el balance continúa siendo uno de los más sólidos del sector, con solo 0,5 veces deuda neta/EBITDA y más de 12.700 millones de euros de liquidez.

Ese probablemente es el gran mensaje del trimestre pues IAG sigue demostrando una capacidad de resistencia superior a la media del sector. No solo mantiene márgenes elevados, sino que además conserva capacidad para seguir devolviendo 1.000 millones de euros al accionista hasta 2027.

Ahora bien, el mercado ya no mira tanto el pasado como lo que viene. Y ahí el tono cambia.

La propia compañía reconoce que el conflicto en Oriente Medio tendrá un impacto mucho más relevante durante el resto del ejercicio, especialmente vía combustible. Aunque las coberturas han protegido parcialmente el trimestre, IAG ya anticipa beneficios inferiores a los previstos inicialmente para 2026.

Ese es el punto clave para inversores, donde hasta ahora el mercado había descontado un escenario de normalización casi perfecta para las aerolíneas. Pero un petróleo estructuralmente más alto, tensiones geopolíticas persistentes y menor crecimiento de capacidad pueden cambiar parte de esa narrativa.

También aparecen señales que el mercado vigilará de cerca vía la caída del 13.5% en ingresos de carga, presión competitiva en Aer Lingus y menor crecimiento operativo del esperado.

Aun así, IAG lanza un mensaje estratégico muy claro pues considera que este entorno puede terminar reforzando a los grandes grupos consolidados frente a competidores más débiles. Y probablemente ahí reside una de las claves de inversión de fondo.

En bolsa, el mercado parece entrar precisamente en una fase de duda. El valor ha fracasado ya en dos ocasiones al intentar superar los 5 euros, una resistencia psicológica muy relevante, mientras consolida alrededor de los 4.50 euros. La tendencia de largo plazo sigue siendo claramente alcista (la acción se ha triplicado en apenas 18 meses) pero el momento exige más prudencia. Si pierde los 4.20 euros, el escenario de corrección hacia los 3.80 euros ganaría fuerza antes de un nuevo intento alcista. 

La gran pregunta ya no es si IAG está ejecutando bien, los números demuestran que sí, sino si el mercado empieza a pensar que gran parte de las buenas noticias ya estaban descontadas en el precio.