Evaluaciones de mercado de Alphabet y Novo Nordisk

Alphabet no logra inspirar a los inversores mientras su gran gasto aumenta

Los resultados del cuarto trimestre de Alphabet han sido poco alentadores: Sus ingresos no han alcanzado las estimaciones y su principal segmento de crecimiento, Google Cloud, no ha estado a la altura de las expectativas.

Los ingresos publicitarios de Google son el pan de cada día a través de su negocio de búsquedas, pero se trata ya de un negocio maduro cuyos ingresos crecerán en un solo dígito el próximo año. Para los inversores, la atención se centra en la nube, donde la empresa está experimentando un rápido crecimiento, con un aumento de los ingresos de explotación superior al 250% en 2024.

La pérdida de ingresos en su negocio en la nube es importante porque no tranquiliza a Wall Street en cuanto a que sus fuertes inversiones en IA se están traduciendo en un crecimiento mejor de lo esperado. Esa preocupación es más relevante que nunca con la aparición de DeepSeek y el hecho de que Alphabet también dijo que ve los gastos de capital en torno a 75.000 millones de dólares en 2025, casi 20.000 millones más de lo que esperaban los analistas.

El mercado se centrará en su fracaso en los ingresos de la nube y en su mayor previsión de gastos de capital, pero hubo puntos brillantes. Los ingresos de Google por búsquedas, publicidad y YouTube fueron mejores de lo previsto.

En conjunto, el informe de Alphabet ha estado bien, pero no ha sido magnífico. Cuando se gasta tanto como ellos, los inversores quieren un crecimiento constante y se impacientarán si no lo consiguen. Alphabet tendrá que justificar su gasto en inteligencia artificial a lo largo de 2025 y, si no lo consigue, las acciones sufrirán sin duda cierta presión.

Los sólidos resultados de 2024 y las previsiones para 2025 proporcionan a Novo Nordisk un sostén muy necesario

Novo Nordisk cerró con fuerza 2024, con unos ingresos de 290 000 millones de coronas danesas, por encima de los 285 000 millones previstos. Los ingresos han crecido un 25% solo este año y se han duplicado desde 2021, mientras que los ingresos de explotación alcanzaron los 128.000 millones de coronas, por encima de los 126.000 millones previstos.

Los principales impulsores son las superventas de GLP-1 Ozempic y Wegovy. El tratamiento de la diabetes con GLP-1 representa ahora más del 50% de las ventas, pero es el medicamento contra la obesidad Wegovy en particular el que está atrayendo la atención de los inversores, con un aumento de las ventas del 86%, ahora el 20% de los ingresos totales, aliviando las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento de Wegovy. Las previsiones de la dirección para 2025 también son positivas, ya que prevén un crecimiento de los ingresos de explotación del 19-27% debido a la fuerte demanda de tratamientos con GLP-1.

Estos buenos resultados pueden renovar el interés por las acciones de Novo Nordisk. A pesar de haber sido uno de los valores de mayor crecimiento en 2023 y principios de 2024, la acción ha pasado una mala racha desde el verano de 2024, con una caída del precio de alrededor del 40%. Sin embargo, esta caída ha hecho más atractiva su valoración, dado el fuerte crecimiento de la empresa y su posición estratégica en un mercado de la obesidad con un valor potencial de 130.000 millones de dólares en 2030.

Aunque los resultados trimestrales influyen en el precio de las acciones, los avances a largo plazo en I+D tienen el potencial de impulsar significativamente el precio de las acciones, como se ha visto con los datos de los ensayos de la próxima generación de CagriSema de Wegovy en diciembre y de Amycretin en enero. Esto podría significar que el precio de la acción en 2025 se verá impulsado más por el desarrollo de los medicamentos contra la obesidad en la cartera de I+D, y que los beneficios a corto plazo pasarán a un segundo plano. Sin embargo, los sólidos resultados de hoy podrían proporcionar un viento de cola muy necesario para la acción.