Pronóstico Semanal del EUR/USD: La inflación en EE.UU. perjudica las probabilidades de un recorte de tasas

El par EUR/USD avanzó por segunda semana consecutiva, negociando hasta un máximo de 1.1730 y asentándose cerca, por encima del umbral de 1.1700. El Dólar estadounidense (USD) giró en torno a los datos relacionados con la inflación, condimentados con los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump. En cuanto al Euro (EUR), la moneda compartida mostró pocas señales de vida, con datos locales que no lograron impresionar a los participantes del mercado.

Inflación en EE.UU. y la Reserva Federal

Estados Unidos (EE.UU.) publicó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio el martes, y el índice impulsó la especulación de que la Reserva Federal (Fed) realizará un recorte de tasas de interés cuando se reúna en septiembre.

Las cifras estaban lejos de ser alentadoras, pero no resultaron preocupantes: la inflación, medida por el cambio en el IPC, se mantuvo estable en 2.7% a nivel anual, por debajo de las expectativas del 2.8%. La lectura anual subyacente se situó en 3.1%, por encima del anterior 2.9% y ligeramente superior al anticipado 3%. En términos mensuales, el IPC aumentó un 0.2%, coincidiendo con la previsión y por debajo del 0.3% esperado.

El interés especulativo se apresuró a reforzar las apuestas sobre un recorte en septiembre, llevando a movimientos de riesgo en todo el mercado de divisas. El USD cayó mientras Wall Street se recuperaba. El impulso continuó prácticamente hasta el jueves, cuando EE.UU. reveló un preocupante Índice de Precios de Producción (IPP). La inflación a niveles mayoristas se aceleró mucho más de lo anticipado en julio, ya que el IPP subió un 3.3% a nivel anual en julio, muy por encima del 2.4% registrado en junio y bien por encima del 2.5% esperado. La lectura anual subyacente saltó al 3.7% desde el anterior 2.6%, por encima del avance anticipado al 2.9%.

El sentimiento del mercado cambió con los datos del IPP, y el USD se volvió al alza mientras las acciones caían, reflejando nuevas preocupaciones sobre las crecientes presiones de precios.

La Fed ha pausado su endurecimiento de la política monetaria para finales de 2024, ya que los responsables de la política temen que los amplios aranceles del presidente Trump resulten en una mayor inflación. El enfoque cauteloso del presidente Jerome Powell y su equipo provocó la ira de Trump, quien no ha escatimado insultos y amenazas hacia la Fed. Sin embargo, los responsables de la política se mantuvieron en su enfoque paciente, aunque los datos han apuntado a una economía estadounidense resiliente.

Un crecimiento constante y un mercado laboral en relajación respaldaron el caso para tasas más bajas, con las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos (pb) en septiembre rondando el 90%, pero los datos relacionados con la inflación sacudieron un poco esa convicción. A medida que se asentó el polvo, el interés especulativo aún cree que la Fed realizará un recorte de tasas, pero la inflación relacionada con los aranceles pende como una espada de Damocles.

Aranceles, guerra y más

De hecho, los aranceles han resultado en mucho menos de lo inicialmente anticipado, y el impacto en la inflación probablemente será menos terrible de lo temido, pero no completamente nulo. A principios de la semana, Washington y Pekín anunciaron otra extensión de 90 días en su tregua arancelaria para extender las negociaciones. En ese momento, EE.UU. impone un 30% a las importaciones chinas, mientras que el gigante asiático impuso un gravamen del 10% a las importaciones estadounidenses, muy por debajo del 145% y 125% amenazados a principios de año.

Mientras tanto, el presidente estadounidense Trump y su homólogo ruso, Vladimir Putin, se reúnen en Alaska para discutir un alto el fuego en la guerra en curso con Ucrania. Putin quiere que Kyiv se retire de una parte de la región de Donbas como parte de un acuerdo de alto el fuego. Sin embargo, el presidente ucraniano Volodymyr Zelenskyy ha dejado claro que no renunciará a su territorio.

Finalmente, el reemplazo del presidente Jerome Powell, cuyo mandato termina en mayo de 2026, también ha llegado a la primera plana. La Casa Blanca reveló una lista de once candidatos potenciales, pero a mitad de semana, el presidente Trump dijo que la lista se había reducido a solo "tres o cuatro".

"Creo que lo nombraré un poco antes: el nuevo presidente", declaró Trump mientras hablaba en el Centro Kennedy.

A principios de la semana, Trump dijo que, aparte de eso, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, está fuera de la lista. Bessent, mientras tanto, apareció a mitad de semana, afirmando que una tasa de interés neutral sería 1.5 puntos porcentuales más baja que el actual 4.25% - 4.50%. También señaló que necesita que el próximo presidente de la Fed "racionalice" el trabajo, añadiendo que cree que hay margen para una serie de recortes de tasas.

Pocos datos en la agenda

El dólar estadounidense mantuvo su tono tibio el viernes, tras la publicación de datos de nivel medio. El país informó que las ventas minoristas aumentaron un 0.5% en julio, por debajo del 0.9% registrado en junio y cumpliendo con las expectativas. La producción industrial en el mismo período, sin embargo, se contrajo un 0.1%, peor que el cambio nulo esperado y el 0.4% anterior. Finalmente, la estimación preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan de agosto cayó a 58.6 desde 61.7 en julio, incumpliendo las expectativas de los economistas de 62 y manteniendo al USD presionado antes del cierre semanal.

Al otro lado del Atlántico, el calendario de la Eurozona también ofreció cifras de nivel medio. Alemania publicó la Encuesta ZEW de agosto sobre el Sentimiento Económico, que cayó más de lo anticipado en el mes. El índice alemán se situó en 34.7, por debajo del anterior 52.7 y del 40 anticipado. Para la UE, el índice cayó de 36.1 en julio a 25.1. Finalmente, la evaluación de la situación actual en Alemania bajó a -68.6 después de registrar -59.5 en el mes anterior.

Alemania también confirmó que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) de julio aumentó a un ritmo anualizado del 1.8% en julio, como se había estimado anteriormente.

La Eurozona publicó una revisión del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre, que coincidió con la estimación anterior y mostró que la economía creció un modesto 0.1% en los tres meses hasta junio. Además, la producción industrial en el bloque se contrajo un 1.3% en términos mensuales en junio, peor que el avance del 1.1% registrado en mayo o la caída del 1% anticipada.

En los próximos días, no hay mucho de qué preocuparse hasta el miércoles, cuando la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, aparecerá en los medios y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) publicará las actas de la última reunión de la Fed.

El jueves, el Hamburg Commercial Bank y S&P Global publicarán las estimaciones preliminares del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de agosto para la mayoría de las principales economías. La atención también estará en el Simposio de Jackson Hole, donde se reunirán representantes de múltiples bancos centrales. El tema de este año es "Mercados Laborales en Transición: Demografía, Productividad y Política Macroeconómica". El presidente de la Fed, Powell, estará en los medios el viernes, mientras que la presidenta del BCE, Lagarde, tomará el escenario el sábado.

Perspectiva técnica del EUR/USD

Desde un punto de vista técnico, la imagen a largo plazo para el par EUR/USD es alcista, dado los indicadores técnicos en el gráfico semanal. El par registró un máximo más alto y un mínimo más alto mientras extendía su avance por encima de una media móvil simple (SMA) de 20 firmemente alcista. Las SMAs de 100 y 200 carecen de fuerza direccional, pero permanecen muy por debajo de la más corta. Los indicadores técnicos, mientras tanto, han reanudado sus avances dentro de niveles positivos, en línea con otro movimiento al alza.

El gráfico diario muestra que el EUR/USD se sitúa en el extremo superior de su último rango, también sugiriendo una extensión alcista. Una SMA de 20 plana proporciona soporte en torno a 1.1630, mientras que las medias móviles más largas mantienen sus pendientes alcistas por debajo de la más corta. Al mismo tiempo, el indicador de Momentum cruzó su línea media hacia niveles positivos casi verticalmente, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) se movió al alza y actualmente se sitúa en torno a 56, apoyando un breakout alcista.

Más allá del mencionado máximo semanal de 1.1730, el par podría fácilmente sumar 100 pips y volver a visitar el máximo del año en 1.1830. Ganancias adicionales exponen la marca de 1.1900, en ruta hacia la región de 1.1960. Por debajo del área de 1.1630, el par podría caer hacia el mínimo semanal en 1.1590. Pérdidas adicionales podrían ver al par extender su caída hacia 1.1470, un fuerte área de soporte estático.