EUR/USD Pronóstico Semanal: La ambigüedad de Kevin Warsh como presidente golpea al Dólar estadounidense

El par EUR/USD cierra julio con modestas ganancias cerca de la marca de 1.1500, sumando más de un 1.1% en la última semana de negociación. La acción del precio a lo largo del mes fue, cuanto menos, aburrida, ya que los inversores estaban desconcertados, aunque el par logró tocar 1.1530 antes del cierre. La falta de movimiento se vio agravada por la persistente incertidumbre, centrada en los acontecimientos en Oriente Medio y en la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (EE.UU.) (Fed).

En cuanto al primero, una escalada de la guerra entre EE.UU. e Irán impulsó la demanda de Dólar estadounidense (USD) al comienzo de la semana tras los continuos ataques de represalia en torno al Estrecho de Ormuz, que, por cierto, vuelve a estar cerrado. El ánimo mejoró a principios de la semana en medio de una pausa en los ataques y titulares que sugerían una nueva ronda de negociaciones.

Sin embargo, los renovados titulares sobre la guerra quedaron rápidamente eclipsados por el anuncio de política monetaria de la Fed el miércoles. El USD se desplomó después de que el banco central decidiera dejar sin cambios la tasa de referencia, con la votación dividida dejándola en un rango de 3.50%-3.75%. Tres presidentes de bancos regionales discreparon, prefiriendo una subida inmediata de 25 puntos básicos (pb): Beth Hammack de Cleveland, Neel Kashkari de Minneapolis y Lorie Logan de Dallas.

El presidente Kevin Warsh se echa atrás

El USD se desplomó tras la decisión de la Fed, ya que los inversores creyeron que el presidente Warsh se había echado atrás. Siguió repitiendo su compromiso de frenar la inflación y de mantener la estabilidad de precios, pero la Fed dejó las tasas sin cambios por quinta reunión consecutiva.

Por supuesto, no ofreció una orientación clara sobre la futura trayectoria de la política monetaria, algo que en realidad no fue una sorpresa. Y no logró especificar cómo pretende resolver una presión inflacionaria que dura ya cinco años, a pesar de afirmar que no existe un objetivo de inflación "blando".

"Estamos trabajando en ello, vamos a cumplir, estamos centrados como un láser en asegurarnos de que podemos hacerlo, pero la sugerencia de que vamos a poder hacerlo con nuestra varita mágica es algo que quiero desmentirles a ustedes y a todos los demás," dijo Warsh.

Los participantes del mercado no recibieron bien la multitud de palabras vacías y la falta de acción. Sin embargo, las apuestas por una subida de tasas en septiembre han aumentado una vez que se asentó el polvo. Según la herramienta CME FedWatch, las probabilidades de una subida aumentaron al 65% desde el 55% una semana antes del anuncio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Aun así, queda mucho camino por delante hasta septiembre, y pueden ocurrir muchas cosas en el camino. La atención seguirá centrada en los datos — cifras de inflación y empleo — y en los acontecimientos en Oriente Medio.

Mientras tanto, EE.UU. publicó la estimación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre, que mostró que la economía se expandió a una tasa anual del 1.5%, por debajo de las expectativas y del dato del 2.1% del primer trimestre. Otros detalles del informe mostraron que el Índice de Precios del PIB saltó al 6.3% en el segundo trimestre desde el 3.6% del primer trimestre, mientras que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) subyacente trimestral, el indicador de inflación favorito de la Fed, aumentó un 3.3% en términos interanuales, en línea con la expectativa del mercado. En junio, el Índice de Precios PCE subyacente bajó interanualmente hasta el 3.3% desde el 3.4% de mayo, todavía muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.

La crisis de Oriente Medio ha llegado para quedarse

El presidente de EE.UU., Donald Trump, dijo por enésima vez el viernes que la guerra va "bien" y que EE.UU. "sigue ganando." No se reportaron ataques entre Washington y Teherán al cierre de la semana, una breve tregua que al menos fue suficiente para contener los temores. Aun así, la agitación lidera la región ya que el tráfico a través del Estrecho de Ormuz descendió a los niveles vistos antes del Memorando de Entendimiento (MoU), mientras que Kuwait y Egipto informaron de ataques iraníes a primera hora del viernes.

En una nota positiva, el presidente de EE.UU. Trump anunció un acuerdo histórico para asegurar el desarme de Hamás, mientras que un alto cargo de Hamás lo confirmó a CNN, condicionado a que Israel cumpla sus obligaciones. Esta es la primera vez que Hamás acepta un plan específico para entregar las armas.

La canción sigue siendo la misma: EE.UU. exige que Irán abandone su programa nuclear, mientras que Irán pide el control total del paso marítimo crítico. Ninguna de las partes está dispuesta a ceder en esas condiciones.

El Euro encuentra soporte en los datos

Los datos procedentes de Europa proporcionaron soporte al Euro: Alemania y la zona euro (UE) publicaron las estimaciones preliminares del PIB del segundo trimestre. El crecimiento anualizado en Alemania subió un 0.9%, modesto pero mejor que el 0.4% registrado en el primer trimestre. La cifra de la UE se situó en el 1%, frente al 0.3% anterior.

La inflación alemana cumplió con las expectativas, ya que la estimación preliminar del Índice Armonizado de Precios al Consumidor de julio se situó en el 2.8% interanual, por encima del 2.4% de junio. El IPCA de la UE en el mismo período resultó en 2.5%, en línea con las expectativas y ligeramente por encima del 2.4% anterior.

Aun así, los mercados financieros valoran en torno a un 65% la probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) realice una subida de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre. De nuevo, es demasiado pronto para especular sobre ello.

De todos modos, los datos europeos fueron alentadores como para disipar las preocupaciones, lo que terminó ayudando al Euro en su avance al alza. Sin embargo, no debería sorprender si el Dólar estadounidense reanuda su rally a raíz de los temores relacionados con la guerra.

Qué sigue en la agenda

La primera semana de agosto será ajetreada. Alemania dará inicio a las publicaciones macroeconómicas con las Ventas Minoristas de junio, mientras que EE.UU. publicará el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del ISM el lunes. El PMI de Servicios del ISM saldrá el miércoles, mientras que las Ventas Minoristas de la UE de junio están programadas para el jueves.

S&P Global, junto con los bancos locales, publicará las estimaciones finales de los PMI de julio para las principales economías a lo largo de la semana.

A mitad de semana, la atención se centrará en el empleo, ya que EE.UU. publicará las ofertas de empleo JOLTS de junio, el informe de cambio de empleo ADP de julio y los recortes de empleo Challenger de julio, antes del informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) de julio programado para el viernes. Se espera que EE.UU. haya añadido 91.000 nuevos puestos de trabajo en el mes, frente a los 57.000 añadidos en junio, mientras que la Tasa de Desempleo se prevé en 4.3%, por encima del 4.2% registrado en junio.

Perspectiva técnica del EUR/USD:

Desde una perspectiva técnica, basándose en el gráfico diario, el EUR/USD ha recuperado parcialmente su sesgo alcista. El par ha superado una media móvil simple (SMA) de 20 días ahora ligeramente alcista en 1.1430, aunque sigue por debajo de las SMA simples de 100 y 200 días en 1.1568 y 1.1631, respectivamente, manteniendo el trasfondo general bajista a pesar del último rebote. El indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días giró a la baja pero se sitúa en 58, mientras que el indicador Momentum se mantiene plano por encima de su línea media, lo que sugiere que el interés comprador ha mejorado, aunque no lo suficiente como para confirmar un cambio de tendencia.

En el gráfico semanal, el EUR/USD mantiene un sesgo bajista moderado a corto plazo, cotizando por debajo de la SMA de 20 semanas en 1.1565, mientras sigue negociándose por encima de las SMA de 100 y 200 semanas en 1.1311 y 1.1032, respectivamente. Los indicadores técnicos han girado al alza, pero permanecen por debajo de sus líneas medias, reflejando el último avance, aunque lejos de sugerir una extensión alcista por delante.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en la SMA de 100 días cerca de 1.1568, con la SMA de 200 días en torno a 1.1631 como la siguiente barrera significativa si los compradores extienden el avance. A la baja, el soporte inmediato aparece en la SMA de 20 días en 1.1424, cuya ruptura expondría un retroceso más profundo hacia el mínimo de junio en 1.1324.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Las dudas sobre la credibilidad de la Fed respaldan los diferenciales SSA en USD, mientras se espera que EUR y GBP superen al USD

Según TD Securities, la reciente acción del precio ha visto cómo "los diferenciales de swap en EE.UU. se han estrechado y la curva de rendimiento se ha empinado", reconfigurando el valor relativo en los mercados de tasas y crédito. El banco sostiene que "las dudas en torno a la credibilidad de la Fed son favorables para los diferenciales G SSA en USD", y, en este contexto, "busca que el EUR y la GBP en el tramo corto superen al USD" a medida que los inversores reevaluan las oportunidades a lo largo del tramo corto de las principales curvas