EUR/USD Pronóstico Semanal: La inflación cede, ¿podrían los datos de empleo ajustarse finalmente a los deseos de los bancos centrales?

• Las cifras de inflación más suaves alimentaron las especulaciones de que los bancos centrales se abstendrían de subir más los tipos de interés.
• La atención se centra en los datos de Estados Unidos de la próxima semana, con el informe de nóminas no agrícolas.
• El EUR/USD se volvió bajista tras encontrar interés vendedor en torno a un nivel de resistencia de Fibonacci.

El par EUR/USD comenzó la semana con fuerza, pero perdió impulso y cerrará la semana en números rojos, muy por debajo del nivel de 1.0900. Los participantes del mercado operaron principalmente por sentimiento, apostando contra el Dólar estadounidense en medio del optimismo sobre un cambio en los ciclos de endurecimiento de las políticas monetarias en todo el mundo.

Los responsables del Banco Central Europeo bajan el tono

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, pronunció diferentes discursos a lo largo de la semana, en los que repitió su conocido mensaje sobre los riesgos de una mayor inflación y la necesidad de mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo. Sin embargo, diferentes funcionarios del BCE suavizaron su tono y empezaron a inclinarse hacia el lado pesimista. Yannis Stournaras, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, advirtió sobre las apuestas prematuras de recortes de tasas, pero añadió que esperaría una medida de este tipo a mediados de 2024, antes de esa fecha podría ser un poco optimista, según Stournaras.

Asimismo, Fabio Panetta, miembro del Comité Ejecutivo del BCE y Gobernador del Banco de Italia, afirmó que el nivel actual de los tipos de interés es compatible con la reducción de la inflación hasta el objetivo y advirtió del "daño innecesario" que podría causar el BCE con unos tipos de interés elevados de forma sostenida.

Además, el Euro cayó el jueves ante los rumores que sugieren que el banco central podría pausar las reinversiones del Programa de Compras de Emergencia (PEPP) en los últimos días de 2023 por la escasa liquidez.

En este momento, los mercados financieros están valorando un primer recorte del BCE en abril.

Sorpresa moderada de los responsables de la Reserva Federal

Al otro lado del Atlántico, los comentarios moderados de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) sorprendieron a los inversores. El Gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó que la reciente desaceleración de la actividad económica es alentadora, ya que puede indicar que la política monetaria es lo suficientemente restrictiva como para contener la inflación. Waller añadió que si la inflación sigue cayendo durante varios meses más, el banco central podría bajar el tipo de interés oficial.

Por su parte, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó que, en general, se ha progresado en materia de inflación, y señaló que "ha ido bajando, aún no ha descendido hasta el objetivo, pero en 2023 vamos camino de establecer la mayor caída de la tasa de inflación en 71 años".

Los datos macroeconómicos apuntan a que no habrá más subidas de tasas

La inflación acaparó el protagonismo estos últimos días, con cifras que alimentaron el optimismo al disminuir las presiones sobre los precios a ambas orillas del Atlántico. El Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) alemán se situó en el 2.3% interanual en noviembre, frente al 3% del mes anterior. El IPCA de la zona euro subió un 2.4% en el mismo periodo, frente al 2.9% de octubre.

Por último, en Estados Unidos se publicó el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de octubre, el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal. Según la Oficina de Análisis Económico (BEA), el índice de precios PCE subyacente aumentó un 3.5% interanual, como se esperaba, aunque por debajo del 3,.7% registrado en septiembre.

Mientras tanto, EE.UU. revisó al alza el Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre, que registró un ritmo de crecimiento anualizado del 5.2%. Las ventas al por menor alemanas fueron mejores de lo previsto, con una subida del 1.1% intermensual en octubre.

Por último, EE.UU. publicó el PMI manufacturero ISM, que se situó en 46.7 en noviembre, igualando la lectura de octubre y llegando por debajo de las expectativas de 47.6.

La atención se centra en el empleo

En general, los datos sugieren que el crecimiento sigue siendo sólido, mientras que la inflación continúa retrocediendo. El mercado laboral debe relajarse aún más para que los bancos centrales confirmen un cambio de política monetaria. El interés especulativo sigue aumentando las apuestas a una próxima bajada de tipos entre las principales economías y prefiere ignorar las advertencias de los responsables políticos de que los tipos seguirán más altos durante más tiempo.

El calendario macroeconómico presenta cifras de escaso interés la próxima semana. Múltiples funcionarios del BCE estarán en los micrófonos el lunes, pero reinará el silencio entre los responsables políticos estadounidenses antes de la reunión de política monetaria de diciembre. La Eurozona publicará una revisión del PIB del tercer trimestre. Sin embargo, la atención se centrará en las cifras de empleo de EE.UU., ya que el país publicará el informe de nóminas no agrícolas el viernes, precedido por la habitual encuesta ADP, las aperturas de empleo JOLTS, el coste laboral unitario trimestral y los informes de productividad no agrícola.

Perspectiva técnica del EUR/USD

El EUR/USD superó brevemente el 61.8% de retroceso de Fibonacci de la caída de 1.1275/1.0447 en 1.0960, y terminó la semana por debajo del 50% de retroceso en 1.0861. El hecho de que un nivel de resistencia tan crítico se mantuviera, es toda una señal para los vendedores, ya que abre la puerta a otro movimiento a la baja.

El gráfico semanal del EUR/USD muestra que el impulso positivo ha retrocedido. Los indicadores técnicos han perdido su fuerza alcista y se han vuelto de neutrales a bajistas dentro de niveles neutrales. Al mismo tiempo, el par se mantiene por encima de sus medias móviles simples (SMA) de 20 y 100 semanas, pero se dirigen ligeramente a la baja, lo que sugiere un interés de compra decreciente.

Las lecturas técnicas en el gráfico diario anticipan que el EUR/USD puede extender su caída. Los indicadores técnicos se dirigen firmemente hacia abajo, aunque aún se mueven dentro de niveles positivos. Al mismo tiempo, la SMA de 20 días está perdiendo parcialmente su fuerza alcista mientras se mantiene por encima de las medias más largas, todas ellas por debajo del nivel actual.

El principal nivel de resistencia es 1.0960. Una ruptura por encima de ese nivel dejaría al descubierto el reciente máximo de varios meses en 1.1016. Una vez por encima de este último nivel, el EUR/USD puede extender su avance hacia la zona de precios de 1.1060. Por otro lado, si el par se mantiene por debajo de 1.0860, se vislumbra una prueba de 1.0790. Una vez por debajo de este nivel, 1.0740 será el siguiente nivel de soporte en el camino hacia 1.0690.