- El EUR/USD retrocede por tercer día consecutivo, esta vez acercándose a 1.1500.
- El Dólar estadounidense se mantiene fortalecido, ya que la geopolítica sigue pesando sobre el complejo de riesgo.
- La confianza del consumidor en Alemania empeora en abril, según GfK.
El EUR/USD desvanece su reciente intento de recuperación y vuelve a centrarse en la baja, mientras que el sólido desempeño del Dólar estadounidense (USD) continúa afectando al universo vinculado al riesgo y mantiene el sentimiento negativo, todo ello tras preocupaciones geopolíticas.
El EUR/USD retrocede aún más el jueves, alcanzando mínimos de tres días en el rango 1.1530-1.1520 y sumando a la corrección semanal.
El retroceso del par sigue el movimiento persistente al alza del Greenback, que se mantiene bien demandado en medio de entradas incesantes hacia el universo de refugio seguro en el contexto actual de un entorno geopolítico deteriorado.
Fed: En pausa, sin prisa por flexibilizar
La Fed hizo exactamente lo que los mercados esperaban la semana pasada, manteniendo las tasas sin cambios entre 3.50% y 3.75%, aunque el tono subyacente fue ligeramente más agresivo de lo que sugiere el titular.
El panorama sigue siendo en gran medida inalterado: el crecimiento continúa resistiendo, el mercado laboral se mantiene estable y la inflación sigue siendo descrita como algo elevada, todo ello en medio de una elevada incertidumbre en el frente geopolítico.
La publicación de las proyecciones económicas actualizadas fue clave: las expectativas de inflación para 2026 se revisaron al alza, mientras que la tasa a largo plazo también aumentó, apuntando a presiones de precios más persistentes. Aunque la trayectoria de las tasas aún implica una flexibilización gradual, las divisiones internas son evidentes, con algunos funcionarios que no ven recortes en 2026 e incluso uno que proyecta tasas más altas hasta 2027.
El mensaje es claro. La Fed no tiene prisa y el listón para los recortes sigue siendo alto.
El presidente Jerome Powell reforzó esa postura, señalando que la economía sigue expandiéndose gracias a un consumo y productividad sólidos, mientras que el mercado laboral se enfría solo gradualmente. El progreso en la inflación parece haberse estancado algo, con la energía y los aranceles añadiendo ruido a las perspectivas.
La política se considera cercana a neutral o ligeramente restrictiva. No hay apetito por endurecer más, pero tampoco urgencia por flexibilizar. Por ahora, la Fed sigue siendo dependiente de los datos y en modo de espera.
BCE: Riesgos en aumento, opciones abiertas
El BCE también mantuvo sin cambios las tres tasas clave, con la tasa de depósito en 2.00%, pero el tono fue más cauteloso que tranquilizador.
El conflicto en Oriente Medio ha cambiado el equilibrio de riesgos, sumando presiones inflacionarias mientras pesa sobre el crecimiento. Esa tensión marcó toda la reunión.
Las proyecciones se revisaron al alza para la inflación, especialmente hacia 2026, mientras que las expectativas de crecimiento permanecen contenidas. El BCE se apoyó más en el análisis de escenarios, destacando riesgos a la baja para el crecimiento y riesgos al alza para la inflación, especialmente en caso de nuevas interrupciones energéticas.
En este contexto, Joachim Nagel adoptó un tono cauteloso pero ligeramente agresivo, manteniendo la puerta abierta a un mayor endurecimiento y enfatizando la dependencia de los datos. Señaló que para abril el BCE debería tener suficiente información para decidir si se necesita actuar o si es más apropiado esperar y ver. Al mismo tiempo, advirtió que los riesgos inflacionarios aumentan con cada día que pasa.
Nagel también subrayó que una subida de tasas en abril está claramente sobre la mesa, aunque no es un hecho consumado, presentándola como una opción entre varias. Los mercados actualmente descuentan alrededor de 82 puntos básicos de endurecimiento para fin de año, con más del 72% de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 30 de abril.
Posicionamiento: Las posiciones largas en Euro se reducen aún más
En cuanto al posicionamiento, la imagen es clara; el mercado se ha retirado del Euro (EUR).
Según los últimos datos de la Comisión de Operaciones a Futuro de Materias Primas (CFTC) para la semana que terminó el 17 de marzo, las posiciones netas largas especulativas disminuyeron notablemente hasta alrededor de 21.1K contratos.
Al mismo tiempo, el interés abierto cayó bruscamente a aproximadamente 755.8K contratos, lo que apunta a una reducción general en la participación. Esta dinámica parece más una liquidación de posiciones largas que la acumulación de nuevas posiciones cortas.
La acción del precio refuerza esa visión, con el EUR/USD debilitándose durante el mismo período en que se recortaron las posiciones.
Qué significa: El impulso se desvanece; la cautela se instala
La historia alcista del Euro claramente está perdiendo algo de fuerza. Dicho esto, este no es un mercado que se esté desplomando, al menos por ahora. Más bien parece que los inversores están dando un paso atrás, reduciendo exposición a medida que el panorama se vuelve más incierto.
De hecho, ese desarrollo parece menos un cambio de tendencia y más una pausa, tras cierta toma de beneficios y una pequeña reevaluación.
Qué sigue para el EUR/USD
A corto plazo: el par sigue siendo impulsado en gran medida por la dinámica del USD, con la geopolítica y las tensiones comerciales aún moldeando la narrativa. En ausencia de datos significativos el viernes, se espera que los inversores sigan de cerca los comentarios de funcionarios del BCE y la Fed.
Riesgos: cualquier escalada en Oriente Medio podría desencadenar rápidamente una renovada demanda de refugio seguro, brindando así un soporte adicional al Greenback. Desde un punto de vista técnico, una ruptura sostenida por debajo de la media móvil simple de 200 días aumentaría el riesgo de una corrección más profunda.
Panorama técnico
En el gráfico diario, el EUR/USD cotiza en 1.1536. El sesgo a corto plazo es ligeramente bajista, ya que el precio se mantiene por debajo de las medias móviles simples (SMA) descendentes de 55 y 100 días, agrupadas alrededor de 1.17, y también cotiza por debajo de la SMA plana de 200 días cerca de 1.17, lo que refuerza una tendencia más amplia limitada. El índice de fuerza relativa (RSI) en 42 se mantiene por debajo de la línea media de 50, alineándose con la presión de venta persistente, y el índice direccional promedio (ADX) por encima de 34 indica un movimiento direccional maduro pero aún activo, en lugar de una fase de rango.
La resistencia inmediata surge en 1.1578, seguida de 1.1766, donde convergen las SMAs a corto y medio plazo para fortalecer esta barrera. Se necesitaría un cierre diario por encima de 1.1578 para aliviar la presión a la baja y abrir camino hacia 1.1766. En el lado bajista, el soporte inicial se sitúa en 1.1491, seguido de 1.1469, y una ruptura allí expondría el soporte inferior en 1.1392. El comercio continuo por debajo de la banda de resistencia cercana mantiene a los bajistas en control, mientras que esos soportes son clave para determinar si la caída se extiende.
(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)
En resumen
El Dólar sigue firmemente al mando.
En esta etapa, el EUR/USD continúa reaccionando más a los acontecimientos en Washington que en Frankfurt. Hasta que haya una dirección más clara por parte de la Fed, o una recuperación más convincente en la zona euro, el alza sostenible parece limitada.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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