Pronóstico del Precio del EUR/USD: La SMA de 200 días limita la caída, por ahora
- El Euro cotiza de manera inconclusa alrededor de 1.1650 el miércoles.
- El Dólar estadounidense parece haber perdido algo de impulso en medio de las crecientes apuestas por recortes de tasas de la Fed.
- Las ventas minoristas de EE.UU. se expandieron más de lo estimado en noviembre.
El EUR/USD parece haber entrado en una fase de consolidación en los últimos días, siempre mirando al Dólar estadounidense (USD) para obtener dirección y con el alza limitada por la región de 1.1700 hasta ahora.
El Euro navega en un rango ajustado a mitad de semana, careciendo de una dirección clara y orbitando principalmente alrededor de la zona de 1.1650 en medio de una postura ligeramente ofrecida en el Dólar.
El movimiento a la baja en el spot también se produce en medio de una nueva caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en varios periodos de vencimiento, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años logran asegurar su segundo día consecutivo de ganancias, aunque modestas.
La caída diaria del par se debe mucho más al lado del USD de la ecuación que a cualquier cosa específica del Euro. La nueva presión de venta en el Dólar resurge a medida que los participantes del mercado vuelven a centrar su atención en el tema de la independencia de la Fed en combinación con la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) pueda reducir aún más sus tasas de interés en los próximos meses. Esto ha sido respaldado por los últimos datos del IPC de EE.UU. para diciembre.
Dicho esto, el Índice del Dólar de EE.UU. (DXY) se encuentra bajo una presión a la baja tibia, lo que le lleva a ceder parte del avance reciente y confrontar la zona de contención alrededor de 99.00.
La Fed recorta, pero no afloja el freno
La Fed entregó el recorte de tasas de diciembre que los mercados esperaban, pero la señal real vino del tono más que de la acción. Una votación dividida y palabras cuidadosamente elegidas del presidente Jerome Powell dejaron claro que la Fed no tiene prisa por seguir aflojando.
Powell reiteró que la inflación sigue "algo elevada" y enfatizó que los responsables de la política quieren más evidencia convincente de que el mercado laboral se está enfriando sin caer en algo más feo. Las proyecciones actualizadas apenas se movieron, mostrando aún solo un recorte adicional de 25 puntos básicos previsto para 2026, junto con un crecimiento constante y solo un aumento modesto en el desempleo.
La conferencia de prensa siguió un guion familiar: la Fed está feliz de esperar y observar los datos. Además, Powell descartó las subidas de tasas como un escenario base, pero también evitó dar alguna pista de que otro recorte es inminente. Señaló los aranceles a la importación introducidos bajo el ex presidente Donald Trump como un factor que mantiene la inflación persistente, subrayando que parte de la presión es impulsada por políticas.
Las minutas publicadas más tarde subrayaron cuán equilibrada estaba la decisión. Las divisiones dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) eran profundas, con algunos funcionarios a favor de un aflojamiento preventivo a medida que el mercado laboral se enfría y otros preocupados de que el progreso en la inflación pudiera estancarse. La conclusión es sencilla: la confianza en recortes adicionales está disminuyendo, y una pausa ahora parece ser el camino de menor resistencia a menos que la inflación mejore o el desempleo aumente más drásticamente.
El BCE se mantiene tranquilo y cómodo
Al otro lado del Atlántico, el Banco Central Europeo (BCE) también se mantuvo en espera en su reunión del 18 de diciembre, y sonó cada vez más a gusto con esa decisión. Pequeñas mejoras en partes de las perspectivas de crecimiento e inflación han cerrado efectivamente la puerta a recortes de tasas a corto plazo.
Datos recientes han ayudado a calmar los nervios. El crecimiento de la zona euro ha sorprendido ligeramente al alza, los exportadores han lidiado mejor de lo temido con los aranceles de EE.UU., y la demanda interna ha suavizado el golpe de la continua debilidad en la manufactura.
Las dinámicas de inflación continúan apoyando la postura del BCE. Las presiones de precios rondan cerca del objetivo del 2%, con la inflación de servicios haciendo la mayor parte del trabajo pesado, un patrón que los responsables de la política esperan que persista.
Las proyecciones actualizadas aún muestran que la inflación caerá por debajo del objetivo en 2026-27 debido a precios de energía más bajos antes de volver a acercarse al 2% más adelante. Al mismo tiempo, los funcionarios señalaron el riesgo de que la inflación de servicios pueda seguir siendo persistente, ya que el crecimiento salarial solo se desacelera gradualmente.
Las previsiones de crecimiento también se ajustaron al alza, reforzando la opinión de que la economía está demostrando ser más resistente de lo temido. Como dijo la presidenta Christine Lagarde, las exportaciones siguen siendo "sostenibles" por ahora. Ella volvió a enfatizar que las decisiones de política se tomarán reunión por reunión y guiadas por los datos entrantes.
Los mercados han tomado el mensaje en cuenta. La valoración apunta a apenas 5 puntos básicos de aflojamiento este año, consistente con un BCE que ve poca urgencia para moverse.
La política nubla las perspectivas del Dólar
El último retroceso en el Dólar estadounidense siguió a informes de que el Departamento de Justicia podría buscar acusar a Powell por comentarios que hizo al Congreso sobre sobrecostos en un proyecto de renovación en la Fed.
Powell describió el movimiento como un pretexto para obtener influencia sobre las decisiones de tasas de interés, algo que Trump ha promovido abiertamente, y el episodio ha revivido preocupaciones sobre la independencia de la Fed, pesando sobre la confianza en el Dólar.
Agregando otra capa de incertidumbre, el presidente Trump dijo esta semana que los candidatos para suceder a Powell podrían ser anunciados en las próximas semanas.
El posicionamiento se inclina de nuevo hacia el Euro
El posicionamiento especulativo continúa inclinándose a favor del euro (EUR), con el impulso comenzando a reconstruirse.
Según los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) para la semana que finalizó el 6 de enero, las posiciones largas netas no comerciales aumentaron a casi 163K contratos, un máximo de dos semanas y niveles no vistos desde el verano de 2023. Al mismo tiempo, los jugadores institucionales aumentaron la exposición corta a poco menos de 216K contratos.
El interés abierto total subió a un máximo de tres semanas cerca de 882K contratos, lo que indica una creciente participación y una convicción ligeramente más firme en el lado alcista.
En qué se centran los mercados a continuación
Corto plazo: La atención se centra en el informe semanal del mercado laboral de EE. UU. del jueves, junto con los comentarios en curso de los funcionarios de la Fed. Los mercados también están observando a la Corte Suprema de los Estados Unidos, que podría fallar sobre la legalidad de las políticas arancelarias de Trump en cualquier momento.
Riesgo: Un nuevo aumento en los rendimientos de EE. UU. o una reevaluación más agresiva de las perspectivas de la Fed podrían atraer rápidamente nuevos vendedores al par. Una ruptura clara por debajo de la clave media móvil simple (SMA) de 200 días abriría la puerta a una corrección más profunda a medio plazo.
Rincón técnico
Por ahora, el nivel 1.1700 sigue siendo un obstáculo difícil para los alcistas. Sin un empuje convincente hacia arriba, la falta de impulso alcista arriesga dejar al par vulnerable a un retroceso hacia la clave SMA de 200 días alrededor de 1.1580.
La pérdida del mínimo de 2025 en 1.1618 (9 de enero) podría abrir la puerta a un posible retroceso hacia la SMA de 200 días en 1.1575 antes del mínimo de noviembre en 1.1468 (5 de noviembre) y el suelo de agosto en 1.1391 (1 de agosto).
En la dirección opuesta, la barrera inicial de subida se encuentra en el máximo de diciembre de 2025 en 1.1807 (24 de diciembre). Si los alcistas presionan más, una probable visita al techo de 2025 en 1.1918 (17 de septiembre) podría comenzar a emerger en el horizonte antes de la referencia de 1.2000.
Los indicadores de impulso apuntan a más pérdidas a corto plazo: El índice de fuerza relativa (RSI) se reduce a casi 41, añadiendo a la idea de debilidad adicional, mientras que el índice direccional promedio (ADX) alrededor de 19 aún apunta a una tendencia bastante sólida.
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Conclusión
Por ahora, el EUR/USD está siendo impulsado mucho más por lo que está sucediendo en EE. UU. que por los desarrollos en la zona euro.
Hasta que la Fed ofrezca una orientación más clara sobre cuán lejos está dispuesta a aflojar, o la eurozona entregue un repunte cíclico más convincente, cualquier recuperación en el par es probable que sea constante en lugar de espectacular.
En resumen, el Euro (EUR) se beneficia cuando el Dólar se debilita, pero aún está esperando una historia más sólida por su cuenta.
Economía alemana - Preguntas Frecuentes
La economía alemana tiene un impacto significativo en el Euro debido a su condición de mayor economía dentro de la Eurozona. Los resultados económicos de Alemania, su PIB, empleo e inflación, pueden influir en gran medida en la estabilidad general y la confianza en el euro. Si la economía alemana se fortalece, puede reforzar el valor del euro, mientras que si se debilita ocurre lo contrario. En general, la economía alemana desempeña un papel crucial en la fortaleza del euro y su percepción en los mercados mundiales.
Alemania es la mayor economía de la eurozona y, por tanto, un actor influyente en la región. Durante la crisis de deuda soberana de la eurozona en 2009-12, Alemania fue fundamental en la creación de varios fondos de estabilidad para rescatar a los países deudores. Tras la crisis, asumió un papel de liderazgo en la aplicación del "Pacto Fiscal", un conjunto de normas más estrictas para gestionar las finanzas de los Estados miembros y castigar a los "pecadores de la deuda". Alemania encabezó una cultura de "estabilidad financiera" y su modelo económico ha sido ampliamente utilizado como modelo de crecimiento económico por los demás miembros de la eurozona.
Los bunds son bonos emitidos por el gobierno alemán. Como todos los bonos, abonan a sus titulares un pago periódico de intereses, o cupón, seguido del valor total del préstamo, o capital, al vencimiento. Dado que Alemania tiene la mayor economía de la Eurozona, los Bunds se utilizan como referencia para otros bonos del Estado europeos. Los Bunds a largo plazo se consideran una inversión sólida y sin riesgo, ya que están respaldados por la plena fe y el crédito de la nación alemana. Por este motivo, los inversores los consideran un valor refugio, que se revalorizan en tiempos de crisis y caen en periodos de prosperidad.
Los rendimientos de los Bono alemanes miden la rentabilidad anual que un inversor puede esperar de la tenencia de bonos del Estado alemán, o Bunds. Al igual que otros bonos, los Bunds pagan a sus titulares intereses a intervalos regulares, denominados "cupón", seguidos del valor total del bono al vencimiento. Mientras que el cupón es fijo, el Rendimiento varía, ya que tiene en cuenta los cambios en el precio del bono, por lo que se considera un reflejo más exacto de la rentabilidad. Un descenso en el precio del bund aumenta el cupón como porcentaje del préstamo, lo que se traduce en un Rendimiento más alto y viceversa para un aumento. Esto explica por qué el Rendimiento del Bund se mueve de forma inversa a los precios.
El Bundesbank es el banco central de Alemania. Desempeña un papel clave en la aplicación de la política monetaria en Alemania y, en general, en los bancos centrales de la región. Su objetivo es la estabilidad de precios, es decir, mantener la inflación baja y predecible. Es responsable de garantizar el buen funcionamiento de los sistemas de pago en Alemania y participa en la supervisión de las instituciones financieras. El Bundesbank tiene fama de conservador y da prioridad a la lucha contra la inflación sobre el crecimiento económico. Ha influido en la creación y la política del Banco Central Europeo (BCE).
Autor
Pablo Piovano
FXStreet
Pablo Piovano, Economista y editor para Europa, se unió a FXStreet en 2011 habiendo trabajado en la gestión de activos y equipos de investigación de inversiones para diversas instituciones financieras de Sur America.
