Pronóstico del Precio del EUR/USD: La debilidad podría extenderse por debajo de 1.1400

El EUR/USD se mantuvo a la defensiva por cuarto día consecutivo el jueves, extendiendo su tono bajista semanal y retrocediendo a la mitad de los 1.1500, o mínimos de nueve semanas. El intenso retroceso del par se produce en respuesta a la creciente incertidumbre política en Francia, mientras que la falta de cualquier tipo de progreso para desbloquear el cierre del gobierno de EE.UU. también contribuye a la debilidad generalizada de la moneda única.

Mientras tanto, el Dólar estadounidense (USD) mantiene su marcha al alza, elevando el Índice del Dólar estadounidense (DXY) bien por encima de la barrera de 99.00 para alcanzar nuevos picos de dos meses, ayudado al mismo tiempo por el rebote aceptable en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. en todo el espectro.

La política francesa vuelve al foco

Se espera que el presidente francés Emmanuel Macron nombre a un nuevo primer ministro en las próximas 48 horas, dijo su oficina el miércoles. Este movimiento se produce mientras Francia enfrenta lo que muchos consideran su crisis política más grave en décadas, y con la mayoría de los legisladores firmemente en contra de celebrar una elección parlamentaria anticipada.

Sebastien Lecornu, el quinto primer ministro de Francia en solo dos años, renunció el lunes junto con todo su gabinete, solo horas después de presentar su equipo. Su administración ahora se considera la más breve en la historia moderna de Francia, un claro reflejo de la turbulencia que sacude al gobierno de Macron.

Los bancos centrales actúan con cautela

Al otro lado del Atlántico, la Reserva Federal (Fed) recortó las tasas en 25 puntos básicos el 17 de septiembre, reconociendo datos laborales más débiles pero señalando que la inflación sigue "algo elevada".

El gráfico de puntos actualizado se inclinó hacia un tono moderado, apuntando a otros 50 puntos básicos de alivio antes de fin de año y recortes más pequeños hasta 2026-27. Las proyecciones de crecimiento se ajustaron al alza a 1.6%, el desempleo se mantuvo en 4.5%, y las proyecciones de inflación no cambiaron.

No todos estaban de acuerdo, sin embargo. El gobernador entrante Stephen Miran abogó por un recorte más grande de medio punto, pero no logró convencer al comité.

En su conferencia de prensa, el presidente Jerome Powell destacó la creación de empleo más lenta y el gasto de los hogares más débil, con la inflación general del PCE en 2.7% y la subyacente en 2.9%. Señaló que los aranceles estaban manteniendo algunos precios rígidos, incluso cuando la inflación de servicios se alivia, añadiendo que el balance de riesgos ahora parece "más equilibrado", una pista de que la Fed podría estar acercándose a una postura neutral en lugar de embarcarse en un ciclo completo de alivio.

Cuando Powell habló nuevamente unos días después, reafirmó su postura, advirtiendo que la inflación aún podría resurgir incluso cuando un mercado laboral más débil pesa sobre el crecimiento.

Las minutas del FOMC de septiembre respaldaron ese mensaje. Los responsables de la política aún ven espacio para más recortes este año, aunque el tono fue cauteloso. La mayoría apoyó el movimiento de un cuarto de punto, pero varios expresaron preocupación por el ritmo de contratación y la disminución de las presiones sobre los precios, señales de que la Fed sigue abierta a más alivio si las condiciones empeoran.

Mientras tanto, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo la política sin cambios en septiembre, manteniendo su enfoque reunión por reunión. Los funcionarios dijeron que la inflación aún está en camino de regresar al objetivo del 2% con el tiempo. Se proyecta que la inflación subyacente promedie 2.4% en 2025 antes de disminuir a 1.9% en 2026 y 1.8% en 2027.

La presidenta Christine Lagarde repitió que la política está en un "buen lugar" y que los riesgos están en general equilibrados, enfatizando que cualquier movimiento futuro dependerá completamente de los datos entrantes.

Según las Actas de la reunión de septiembre del BCE, publicadas el jueves, los responsables de la política no tienen prisa por recortar tasas nuevamente, incluso mientras reconocen la inusualmente alta incertidumbre y los riesgos en las perspectivas. El banco adoptó un tono ligeramente más optimista sobre la economía de la eurozona, señalando que un alivio adicional requeriría un deterioro claro en las condiciones, a pesar de las preocupaciones persistentes sobre los aranceles de EE.UU.

Las tensiones comerciales persisten

El comercio sigue siendo un gran comodín. Washington y Pekín acordaron una tregua de 90 días que ha ayudado a calmar un poco los mercados, pero los aranceles siguen vigentes: 30% sobre las importaciones chinas a EE.UU. y 10% sobre las exportaciones estadounidenses a China.

También ha habido algunos avances entre Washington y Bruselas. EE.UU. y la UE alcanzaron un acuerdo parcial para reducir los aranceles de la UE sobre los bienes industriales estadounidenses y ampliar el acceso a las exportaciones agrícolas y de mariscos de EE.UU. A cambio, EE.UU. impuso un arancel del 15% sobre la mayoría de las importaciones de la UE.

La gran pregunta sin resolver sigue siendo los automóviles, que aún enfrentan la amenaza de nuevos aranceles.

Cautela en el sentimiento del EUR

El posicionamiento del mercado sugiere que los operadores se están volviendo más cautelosos con el euro. Con los nuevos datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) retrasados por el cierre del gobierno de EE.UU., las últimas cifras hasta el 23 de septiembre muestran que las posiciones largas netas en el EUR cayeron a su nivel más bajo desde julio, alrededor de 114.3K contratos. Las posiciones cortas netas institucionales se redujeron ligeramente a aproximadamente 165.8K contratos, mientras que el interés abierto aumentó a un máximo de dos semanas cerca de 859.2K contratos.

Imagen técnica

El EUR/USD corre el riesgo de un retroceso más profundo, con los vendedores ahora en control y con el objetivo inmediato en los mínimos de finales de julio-principios de agosto en la banda de 1.1400-1.1390.

Dicho esto, la continuación del descenso podría poner a prueba la base de agosto en 1.1391 (1 de agosto), mientras que la ruptura por debajo de esa región expone una visita al mínimo semanal en 1.1210 (29 de mayo), que parece estar sostenido por la SMA crítica de 200 días.

En contraste, los episodios de fortaleza deberían enfrentar resistencia inmediata en el máximo de octubre en 1.1778 (1 de octubre), justo antes del techo de 2025 de 1.1918 (17 de septiembre).

Mientras tanto, se espera que el tono constructivo en el par se mantenga mientras cotiza por encima de la SMA de 200 días en 1.1214.

Los indicadores de impulso favorecen más pérdidas a corto plazo: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) retrocedió a alrededor de 35, abriendo la puerta a retrocesos adicionales. Además, el Índice Direccional Promedio (ADX) justo por encima de 14 sugiere que la tendencia sigue siendo débil por ahora.

Gráfico diario del EUR/USD

Buscando un catalizador

El EUR/USD podría encontrar espacio para un rebote a corto plazo, pero aún falta un catalizador claro. Una sorpresa moderada de la Fed, una demanda más débil de activos estadounidenses, un BCE paciente o señales de progreso en el comercio podrían ayudar a cambiar el sentimiento y dar un impulso al par.