Eliminar el riesgo de aranceles a corto plazo es una cosa, asegurar un acuerdo duradero es otra

Mercados

La esperada visita del presidente estadounidense Trump al Foro Económico Mundial de Davos apaciguó la crisis de Groenlandia. Durante su discurso inaugural, el sentimiento de riesgo se atenuó tras descartar el riesgo extremo de usar la fuerza militar para obtener el "gigante trozo de hielo". En su lugar, planteó la posibilidad a corto plazo de conversaciones inmediatas para adquirir Groenlandia. Tras el cierre de la sesión europea y tras varias reuniones bilaterales, incluyendo con el jefe de la OTAN, Rutte, Trump recurrió a las redes sociales para anunciar un marco para un futuro acuerdo sobre Groenlandia (y la región ártica en general). Retiró el acuerdo arancelario del 1 de febrero (10%) contra ocho países de la UE y también promocionó la participación de Estados Unidos en los derechos minerales de Groenlandia. La versión estadounidense hasta el momento no ha sido confirmada ni cuestionada por la parte europea, aunque el ministro de Asuntos Exteriores danés afirmó que el día terminó mejor que como empezó. En cualquier caso, los mercados financieros no esperaron a conocer los detalles de lo acordado ni cómo se perfila exactamente el camino hacia un acuerdo. Las bolsas europeas recuperaron las pérdidas tras el discurso del FEM y cerraron prácticamente sin cambios. Las bolsas estadounidenses cobraron impulso gracias a los detalles publicados en redes sociales, cerrando con un alza de hasta el 1,2 %. Los mercados financieros y de divisas también retrocedieron tras la iniciativa de vender acciones en Estados Unidos del martes. Los bonos del Tesoro estadounidense superaron a los Bunds alemanes en un movimiento de aplanamiento alcista que redujo el extremo largo de la curva hasta 6 puntos básicos. La curva de Bunds alemanes cerró con una tendencia bajista (subiendo el extremo largo hasta 3,5 puntos básicos). El aumento de los precios de la energía (tanto del petróleo como del gas) debido al frío invernal previsto en un contexto de inventarios relativamente bajos probablemente también influya. El EUR/USD cerró en 1,1685 desde un inicio en 1,1725. Además del giro en Groenlandia, los mercados también acogieron con satisfacción el resultado de la audiencia del Tribunal Supremo de Estados Unidos sobre el intento de Trump de destituir al gobernador de la Reserva Federal, Cook, con causa justificada. La mayoría de los jueces coinciden con los fallos de tribunales inferiores que sostienen que la administración se está extralimitando en su autoridad y, por lo tanto, corre el riesgo de debilitar, si no destrozar, la independencia del banco central estadounidense. El tribunal se pronunciará sobre el asunto en julio.

Los mercados bursátiles asiáticos se unieron al repunte de riesgo esta mañana con solo China (plana) bajo rendimiento. El extremo muy largo de la curva de rendimiento japonesa durante una segunda sesión consecutiva muestra signos de "estabilización" con el rendimiento a 30 años bajando 5.4 puntos básicos. Para poner las cosas en perspectiva: no hemos regresado a los niveles de cierre del viernes pasado tras la fuerte venta de JGB el lunes y martes. El calendario económico de hoy contiene las solicitudes semanales de desempleo y los deflactores de PCE de noviembre (desactualizados y distorsionados) y datos de gasto/ingreso. El BCE publicó las minutas de su reunión de diciembre. Estos datos/eventos jugarán un papel secundario mientras los mercados buscan más pistas sobre los próximos pasos o detalles sobre el marco de Groenlandia. La eliminación del riesgo de cola a corto plazo (escalado por aranceles) es una cosa, pero alcanzar un acuerdo sostenido es algo diferente. Funcionarios de EE.UU. (Witkoff y Kushner) viajarán a Rusia para hablar con el presidente ruso Putin sobre las últimas propuestas de un plan de paz y servirán como un comodín para el comercio. 

Noticias y opiniones

Esta mañana, la Oficina de Estadísticas de Australia publicó datos del mercado laboral de diciembre más fuertes/por encima de lo esperado. La tasa de desempleo cayó al 4.1% desde el 4.3%. El número de personas empleadas aumentó en 65.2k (tras una caída de 28.7k en el mes anterior), impulsado principalmente por un mayor empleo a tiempo completo. La tasa de participación aumentó del 66.6% al 66.7%, principalmente debido a que los jóvenes (15-24 años) ingresaron al empleo. Los sólidos datos del mercado laboral están sumando a las expectativas del mercado de que el Banco de la Reserva de Australia podría aumentar su tasa de política ya en la reunión del 3 de febrero (60% descontado). Otros datos recientes apuntaron a una demanda interna decente, con los mercados buscando pistas finales en el informe trimestral del IPC que se publicará el próximo miércoles. El rendimiento de los bonos gubernamentales australianos a 3 años subió esta mañana 6.5 puntos básicos a 4.24%. El dólar australiano saltó más alto para probar la barrera de 0.68 en el AUD/USD, cotizando en los niveles más fuertes desde octubre de 2024.

Se informó que el gobierno húngaro estableció ayer medidas por un valor de HUF 100 mil millones (€260 millones) para apoyar a la industria de restaurantes, incluyendo apoyo de liquidez para el sector, reduciendo a la mitad un impuesto turístico y permitiéndoles tratar parte de sus ingresos como una tarifa de servicio, reduciendo así sus facturas fiscales. Por separado, el primer ministro húngaro Orban anunció en las redes sociales que tomará medidas adicionales para ayudar a los hogares que enfrentan facturas de energía más altas en enero debido al clima frío. El anuncio se produce mientras el gobierno enfrenta una feroz batalla política en la antesala de las elecciones parlamentarias que se celebrarán en abril.

Descargar el Comentario de Mercado Sunrise Completo