El RBA da el primer paso hacia una política monetaria más restrictiva mientras el petróleo se estabiliza cerca de 100$ por barril

El repunte temprano en los precios del petróleo se desvaneció a lo largo de la sesión de negociación de ayer, llevando tanto al crudo estadounidense como al Brent por debajo de la marca de 100$pb tras noticias de que algunos petroleros podrían transitar por el estrecho de Ormuz. También hubo informes de que los flujos podrían reanudarse más allá de EE.UU., Israel y sus aliados. Scott Bessent dijo a CNBC que EE.UU. está "dejando que Irán" envíe su petróleo para aliviar la presión sobre los precios globales del petróleo.

Pero, por supuesto, las tensiones continuas mantienen a los alcistas del petróleo bien despiertos. El crudo WTI está ligeramente por encima de 95$pb en Asia esta mañana del martes, mientras que el crudo Brent intenta regresar por encima de la marca psicológica de 100$pb. El panorama geopolítico sigue siendo frágil, lo que hace que los precios del petróleo sean más propensos a un aumento adicional que a una caída sostenida.

En el frente geopolítico, la llamada de Donald Trump reclamando ayuda internacional recibió una respuesta fría de aliados que antes respondían. ¿Y qué decir? Ha pasado más de un año desde que los aliados han sido amenazados con un apoyo militar más débil. A principios de este año, los europeos tuvieron tensiones en torno a Groenlandia, y la administración Trump impuso enormes aranceles comerciales a socios de todo el mundo, sacudiendo las economías de tal manera que enviar buques de guerra al estrecho de Ormuz junto a EE.UU. se ha convertido en una decisión política monstruosamente complicada.

No se equivoquen: los europeos también quieren una resolución y están explorando opciones, pero quieren una solución fuera del contexto de la OTAN, algunas de las cuales incluyen desviar el comercio a través del Mar Rojo. Pero nada está claro aún.

Lo que está claro es que la incertidumbre global persiste, las opiniones divergen, la infraestructura petrolera está siendo atacada en Oriente Medio, y Rusia sigue beneficiándose de fuertes ingresos petroleros gracias a la relajación de las sanciones. Ahora hay crecientes llamados en Europa para normalizar las relaciones con Rusia, ya que se acerca la temporada de recarga de gas y el suministro de GNL de Qatar sigue siendo incierto. No es de extrañar que las acciones de defensa europeas ganaran un 1.79% el lunes.

¿Podría empeorar? Añade a esto el estrés del crédito privado que pesa sobre los grandes bancos, las preocupaciones relacionadas con la IA, el apocalipsis del SaaS, el cambio hacia una postura más agresiva en las expectativas de los bancos centrales globales y la debilitación del comercio internacional y la confianza militar: no establece el escenario para la euforia.

Habrá un desencadenante para atraer de nuevo a los compradores en la caída: recuerda el repunte posterior a los aranceles. Todas las partes estaban en peores condiciones después de los aranceles, sin embargo, los mercados se recuperaron a nuevos récords. La relajación de las tensiones en Oriente Medio podría desencadenar un optimismo similar, pero los titulares decidirán cuándo y cómo.

Hoy, las noticias siguen lejos de ser ideales. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) elevó su tasa de efectivo en 25pb, como se esperaba, para contrarrestar las renovadas presiones inflacionarias que podrían empeorar con el aumento de los precios de la energía. El AUD/USD repuntó desde la DMA de 50 días ayer tras un retroceso generalizado del USD y se acercó hoy a la marca de 0.71.

En otros lugares, el retroceso del dólar estadounidense ayer apoyó a las principales divisas: el EUR/USD repuntó desde 1.1414, mientras que el USD/JPY encontró resistencia cerca del nivel de 160. Pero las tensiones en Oriente Medio, los precios más altos de la energía y el cambio hacia una postura más agresiva en las expectativas de la Reserva Federal (Fed) siguen apoyando al dólar estadounidense a corto plazo. La energía cara, combinada con un dólar estadounidense más fuerte, también obligará a otros principales bancos centrales a mantener una postura agresiva, lo que no es favorable para el apetito por el riesgo.

La Fed comienza su reunión de política de dos días hoy, y los inversores no pueden esperar a ver cómo los responsables de la política evalúan los últimos desarrollos. Los miembros de la Fed se han inclinado a favor de apoyar un mercado laboral que se suaviza a pesar de que la inflación se mantenga por encima del objetivo. Pero ahora, se espera que la inflación no solo se mantenga por encima del objetivo, sino que también podría aumentar nuevamente, mientras que la suavidad del mercado laboral sigue siendo una preocupación. La actividad en los futuros de fondos de la Fed dejó de prever un recorte completo de 25pb este año, lo que significa que el cambio hacia una postura más agresiva está en gran medida incorporado. Eso nos deja preguntándonos si la decisión de la Fed será más o menos agresiva de lo esperado. La respuesta: mañana por la noche.

A través de las acciones, los mercados europeos y estadounidenses tuvieron una sesión positiva el lunes, ayudados por un retroceso en los precios del petróleo y ganancias en acciones tecnológicas.

Jensen Huang inauguró la conferencia GTC de Nvidia diciendo que espera que la compañía obtenga "al menos" 1 billón de dólares en ingresos de sus nuevos chips de IA hasta 2027, añadiendo que está seguro de que 'la demanda de computación será mucho mayor que eso'.

La próxima gran cosa en IA será el cambio hacia el trabajo agente — modelos que no solo responden preguntas, sino que realmente realizan tareas. Esto impulsará aún más la demanda de chips potentes, dice Huang. Pero también aumenta la competencia entre los fabricantes de chips que buscan hacer que la inferencia sea más barata — piensa en los TPU de Google. Eso puede explicar por qué Nvidia consolidó ganancias anteriores y cerró la sesión un 1.65% más alta, aún dentro de su rango de DMA de 50 y 200 días. Nvidia ha estado cotizando relativamente en un rango desde noviembre, oscilando entre 170$ y 200$, ya que los inversores siguen confiando en la demanda a largo plazo pero son más cautelosos sobre la escala del gasto en IA de las grandes tecnológicas.

En cuanto al apocalipsis del SaaS — donde los modelos de IA amenazan a las empresas de software tradicionales — Huang predice un cambio hacia lo que él llama "Aas" – IA agente como servicio. En este modelo, las empresas venderían agentes de IA a los clientes para que puedan construir su propio software. El ETF iShares Expanded Tech-Software ganó un 0.90% ayer con la esperanza de que las empresas puedan adaptarse — aunque algunas lo harán y otras no.