El petróleo vuelve a tomar las riendas

Las noticias no son brillantes: las tensiones en Oriente Medio están aumentando, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, declaró el fin del alto el fuego, y Estados Unidos continuó bombardeando Irán anoche. Washington también revocó la reciente flexibilización de las sanciones iraníes, lo que significa que Irán no podrá vender las decenas de millones de barriles que actualmente están en el mar, mientras que Teherán dijo que lanzará una operación 'de represalia a gran escala' contra las bases estadounidenses en toda la región del Golfo. Mientras tanto, Rusia está limitando algunas exportaciones de energía para evitar escasez interna en medio de ataques ucranianos a instalaciones energéticas rusas.

Qué mundo tan maravilloso.

El petróleo rebota

El último giro de los acontecimientos en Oriente Medio ha revertido la perspectiva bajista a corto plazo para los precios del petróleo. El crudo estadounidense ha subido hasta un 13% desde la caída de la semana pasada y ahora está probando al alza el nivel de 75 $ pb — y la media móvil de 200 días — con una posibilidad creciente de que el barril alcance y supere la marca de 80 $ pb. El crudo Brent cotizó brevemente por encima de 80 $ pb ayer. Ambos están ligeramente a la baja hoy, pero los riesgos a corto plazo siguen inclinados al alza.

Pero la presión alcista inmediata podría ser menos severa que la que vimos en las primeras semanas de la guerra. Primero, el mercado se ha acostumbrado a las tensiones y a las interrupciones en el Estrecho de Ormuz. El factor sorpresa es mucho menor que al principio, y por lo tanto la sobrerreacción del mercado es más limitada. Segundo, varios barcos ya han transitado por el Estrecho de Ormuz, entregando petróleo a mercados clave. Hace unos días, Arabia Saudí redujo significativamente el precio de su petróleo para compradores asiáticos para asegurar que millones de barriles se absorbieran rápidamente. Tercero, hemos visto que el mercado del petróleo pasó de escasez de suministro a excedentes en un abrir y cerrar de ojos durante los últimos tres meses, lo que significa que una vez que las tensiones disminuyan y se restablezca el tráfico por Ormuz, el petróleo seguirá fluyendo. Y finalmente, China aparentemente tiene reservas amplias y un umbral de dolor relativamente alto, ya que esperó semanas antes de comenzar a reponer sus reservas estratégicas; es poco probable que se apresure si los precios vuelven a subir.