El petróleo sube ante amenaza de escalada de Trump

Los precios del petróleo subieron después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, señalara que una escalada de ataques contra Irán podría producirse tan pronto como el martes, renovando los temores de que los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz podrían permanecer restringidos por más tiempo.

Energía – El petróleo sube ante la amenaza de escalada de Trump

Los precios del petróleo subieron después de que el presidente de EE.UU., Donald Trump, señalara que una escalada de ataques contra Irán podría producirse tan pronto como el martes, renovando los temores de que los flujos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz podrían permanecer restringidos por más tiempo.

El Brent cotizaba por encima de 111$/barril en la sesión matutina del martes, mientras que el WTI rondaba los 116$/barril tras cerrar en su nivel más alto desde junio de 2022.

La tensión en el mercado físico sigue siendo evidente, con el diferencial inmediato del WTI en NYMEX ampliándose a una backwardation de 16.19$/barril, en comparación con 8.22$/barril a finales de marzo.

"Todo el país puede ser destruido en una noche, y esa noche podría ser mañana por la noche", dijo Trump en una conferencia de prensa el lunes, refiriéndose a un ultimátum a Irán que expirará a las 8:00pm del martes. Añadió que el paso libre del petróleo a través de Ormuz debe ser parte de cualquier acuerdo para poner fin a la guerra.

Según se informa, Irán ha dicho al mediador Pakistán que rechazó una propuesta de alto el fuego, exigiendo un fin permanente a la guerra, alivio de sanciones, esfuerzos de reconstrucción y garantías formales sobre el paso seguro a través de Ormuz. Se dice que los aliados de EE.UU., incluidos Pakistán, Egipto y Turquía, están presionando por un alto el fuego temporal de alrededor de 45 días, mientras Trump extendió su plazo para que Teherán reabra el estrecho.

El tráfico a través de Ormuz sigue muy reducido. 15 barcos transitaron el estrecho con permiso de Irán en 24 horas (según Fars News, semi-oficial), alrededor de un 90% por debajo de los niveles previos al conflicto. Irán dijo el sábado que Irak estaría exento de sus restricciones, mientras que el comercializador estatal de petróleo iraquí SOMO dijo que los buques que transportan crudo iraquí ahora pueden transitar el estrecho.

Mientras tanto, OPEP+ aumentó los objetivos de producción en 206.000 barriles/día en mayo, un movimiento en gran medida simbólico ya que la guerra continúa limitando la producción y los envíos de varios miembros clave.

El aumento marca una continuación del desmantelamiento gradual de los recortes de 1,65 mb/d introducidos en abril de 2023, tras una pausa en el primer trimestre. Con el Estrecho de Ormuz efectivamente cerrado, las cuotas más altas siguen siendo en gran medida nominales para los productores, incluidos Irak, Kuwait, Arabia Saudita y los EAU, hasta que la ruta se reabra. La próxima reunión de la alianza está programada para el 3 de mayo de 2026.

Arabia Saudita también elevó los precios oficiales de venta a Asia a una prima récord, buscando 19.50$ por barril sobre los puntos de referencia regionales, destacando las condiciones de suministro ajustado a corto plazo.

Los datos de posicionamiento muestran que el interés especulativo sigue elevado. Los gestores de fondos aumentaron las posiciones netas largas en ICE Brent en 22.728 contratos hasta 429.853 contratos al cierre del martes pasado, marcando el posicionamiento más alcista desde octubre de 2018, mientras los riesgos geopolíticos y las preocupaciones sobre el suministro continúan respaldando el sentimiento en el mercado petrolero.

Según datos del Departamento de Energía de EE.UU., la semana pasada EE.UU. liberó alrededor de 1.5 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo (SPR), mientras la administración Trump avanzaba con planes para utilizar las reservas para aliviar la tensión en el suministro y frenar las presiones de precios vinculadas al conflicto en Oriente Medio. Esto sigue a un compromiso coordinado de EE.UU. y otros miembros de la AIE para liberar 400 millones de barriles tras los ataques estadounidenses e israelíes a Irán que interrumpieron los flujos a través del Estrecho de Ormuz.

La administración planea liberar un total de 172 millones de barriles en los próximos cuatro meses, lo que podría reducir las existencias de la SPR a alrededor de 243.3 millones de barriles, el nivel más bajo desde 1982. Al cierre del viernes pasado, la SPR se situaba en 413.3 millones de barriles, compuestos por 153.7 millones de barriles de crudo dulce y 259.6 millones de barriles de crudo ácido.

Metales – EGA dice que podría tomar un año restaurar la producción completa

Emirates Global Aluminium (EGA), el mayor productor de aluminio de Oriente Medio, dijo que una reanudación completa de la producción en su fundición de Al Taweelah podría tardar hasta 12 meses después de haber sido atacada por Irán a finales de la semana pasada. Aunque parte de la producción de la refinería y planta de reciclaje podría reanudarse antes, EGA advirtió que serán necesarias reparaciones en la infraestructura y un reinicio gradual de las celdas de producción individuales, lo que apunta a una recuperación prolongada y desigual en el suministro primario.

Oriente Medio representa alrededor del 9% de la producción mundial de aluminio, lo que significa que las interrupciones en el Golfo ajustan materialmente la oferta global, especialmente para el metal primario. Solo Al Taweelah produjo 1,6 Mt de metal fundido en 2025, por lo que una interrupción prolongada eliminaría un volumen significativo del mercado marítimo.

Los riesgos de suministro se han intensificado aún más después de que Irán también atacara la fundición de Aluminium Bahrain (Alba) en el Golfo Pérsico el 28 de marzo. Alba dijo que está evaluando los daños, aumentando el riesgo de interrupciones regionales adicionales en un momento en que la capacidad disponible ya es limitada.

Una paralización en la fundición de Al Taweelah de EGA, con capacidad de 1,6 Mtpa, las operaciones reducidas de Alba y las restricciones anteriores en Qatalum sacarían alrededor de 3 Mtpa de capacidad fuera de línea, cerca de la mitad de la producción de aluminio de Oriente Medio, elevando nuestro déficit de suministro a alrededor de 2-2,5 Mt.

En este contexto, los precios del aluminio en el LME han subido más del 10% desde el inicio de la guerra con Irán, reflejando una prima de riesgo geopolítico creciente y la preocupación de que las interrupciones en Oriente Medio puedan traducirse en una escasez sostenida en lugar de choques de suministro de corta duración.

En metales preciosos, los bancos centrales aumentaron las compras de oro en febrero, recuperándose tras una pausa en enero, según datos mensuales del World Gold Council. Las compras netas totalizaron 19 toneladas, lideradas por Polonia.

La tendencia de acumulación sostenida se mantuvo intacta en varios bancos centrales. La República Checa reportó su 36º mes consecutivo de compras netas, mientras que China extendió su racha de compras a 16 meses, seguida por Uzbekistán con cinco meses consecutivos de compras netas. También se ha informado que un número creciente de bancos centrales africanos están recurriendo al oro como herramienta estratégica de diversificación, destinada a fortalecer las reservas y gestionar riesgos vinculados a los mercados financieros internacionales.

Los vendedores netos en febrero fueron Turquía (8t) y Rusia (6t).

Esto podría ayudar a sostener los precios durante períodos de volatilidad y limitar las caídas en un momento en que los flujos de inversores se suavizan. Este trasfondo sigue siendo favorable para el oro en medio de una elevada incertidumbre geopolítica y preocupaciones continuas sobre la diversificación de reservas.

Agricultura – Mejora el ritmo de siembra de maíz en EE.UU.

El primer informe de progreso de cultivos de la temporada del USDA muestra que la siembra de maíz en EE.UU. aumentó al 3% en la semana que terminó el 5 de abril, superando el promedio de cinco años del 2%. En contraste, las condiciones del trigo de invierno se deterioraron, reflejando un clima seco en las principales regiones productoras. El USDA calificó el 35% del cultivo como bueno a excelente, frente al 48% del año anterior y por debajo de las expectativas del mercado del 42%. La siembra de trigo de primavera alcanzó solo el 2%, rezagada tanto respecto al año pasado como al promedio de cinco años del 3%, con una superficie total de trigo proyectada en 43,8 millones de acres, la más baja desde 1919.

La atención se centra ahora en el informe mensual WASDE del USDA que se publicará a finales de esta semana. Las expectativas del mercado apuntan a un modesto aumento en las existencias finales de maíz en EE.UU. a 2.131 millones de bushels (+4 millones), mientras que se prevé que las existencias finales de soja y trigo sean menores, con 349 millones de bushels (-1 millón) y 923 millones de bushels (-8 millones), respectivamente. A nivel mundial, la producción de maíz de Brasil podría revisarse al alza a 132,5 Mt (+0,5 Mt), mientras que la producción de soja podría disminuir ligeramente a 179,9 Mt (-0,1 Mt). Se espera que la producción de maíz y soja de Argentina aumente ligeramente a 52,1 Mt y 48,1 Mt, respectivamente. Se pronostica que las existencias finales globales aumenten marginalmente para maíz (293,2 Mt), soja (125,5 Mt) y trigo (277,4 Mt).

En fertilizantes, India ha aumentado las asignaciones de gas natural a los productores de urea a alrededor del 90% del consumo promedio, frente al 70-75%, tras la mejora de las condiciones de suministro, según el ministerio de petróleo. Las anteriores escaseces de GNL vinculadas al conflicto con Irán habían interrumpido la producción antes del monzón. Indian Potash Ltd. también ha emitido una licitación para 2,5 Mt de urea, destacando la continua dependencia de las importaciones.

Mientras tanto, el posicionamiento especulativo en cacao sigue siendo fuertemente bajista. Los datos de la CFTC muestran que las posiciones cortas netas en cacao de Londres aumentaron en 3.451 lotes en la semana que terminó el 31 de marzo, llevando el total de posiciones cortas netas a 33.827 lotes, la postura más bajista desde febrero de 2018, en medio de expectativas de condiciones de producción favorables en las principales regiones productoras.

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