El Oro teme la postura de línea dura de la Fed

El oro se ha retirado de los máximos locales ante las preocupaciones sobre la postura de línea dura de la Fed respecto a futuros movimientos de tipos. El mercado de futuros no duda de que la política se suavizará tras la reunión del FOMC del 9 y 10 de diciembre. Sin embargo, para encontrar un compromiso dentro del Comité, Jerome Powell probablemente optará por una retórica de línea dura durante la conferencia de prensa. Los metales preciosos corren el riesgo de perder su ventaja clave a medida que el dólar se fortalece.

Los bajistas cuentan con que los precios del oro caigan por debajo de los 4.000$ a medida que el ciclo de relajación de la política monetaria comienza a perder impulso. Los derivados esperan dos recortes de tipos en 2026, aunque hace una semana esperaban tres. Según el Banco de Pagos Internacionales, la relajación de la política de la Fed fue el principal contribuyente al aumento del 60% en los precios del oro en 2025.

Esto fue iniciado por inversores institucionales que compraron el metal precioso como refugio seguro, tras la imposición por parte de EE.UU. de los aranceles más extensos desde la década de 1930 en el "Día de la Liberación". Sin embargo, el creciente impulso luego atrajo el interés de los inversores minoristas, quienes impulsaron la recuperación. Esto resultó en una correlación directa con los índices bursátiles. Como resultado, el Banco de Pagos Internacionales concluye que el oro se ha asociado más estrechamente con una clase de activos de riesgo.

El oro se ve respaldado por una alta demanda de entusiastas de los ETF, principalmente en China e India. Según el Consejo Mundial del Oro, las reservas de fondos cotizados especializados en metales preciosos alcanzaron las 3.932 toneladas a finales de noviembre, sumando cada mes excepto mayo y aumentando las reservas en más de 700 toneladas en total en 2025. Este es un récord tanto en valor como en términos físicos.

El Banco Popular de China continúa acumulando sus reservas de metales preciosos durante el 13º mes consecutivo. En noviembre, aumentaron en 30.000 onzas hasta 74,12 millones de onzas. El ciclo de compras ininterrumpidas de lingotes comenzó en noviembre de 2024 y es parte de la diversificación de las reservas de oro y divisas, así como de la desdolarización. Sin embargo, las conversaciones de paz en Ucrania podrían ralentizar o revertir estos procesos, ejerciendo presión sobre el mercado del oro.