El Oro está en plena ola de ventas

• Los inversores están vendiendo el metal precioso debido al aumento de los rendimientos de los bonos.
• Los factores que han impulsado al Dólar al alza desde marzo han regresado.

El Dólar estadounidense registró su mejor ganancia semanal en los últimos dos meses al darse cuenta de que el conflicto en Oriente Medio está destinado a continuar. La cumbre entre EE.UU. y China no logró avances para desbloquear el Estrecho de Ormuz, y las amenazas de Donald Trump no están funcionando. Los adversarios están en un punto muerto, los precios del petróleo están subiendo, arrastrando al DXY, el índice del dólar frente a una cesta de las monedas más populares. 

Hay una sensación persistente de déjà vu en los mercados. En marzo, el Dólar se fortaleció como refugio seguro y como moneda de un exportador neto de energía. EE.UU. de hecho aumentó las exportaciones de petróleo y productos petrolíferos a un nuevo récord de 14.2 millones de barriles por día. En abril, el índice USD cayó por rumores de un fin inminente del conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, la realidad resultó ser diferente. Las partes opuestas siguen muy distantes, por lo que el bloqueo del Estrecho de Ormuz continuará.

Macquarie Group tiene la intención de mantener una postura alcista sobre el dólar estadounidense hasta que termine el enfrentamiento entre EE.UU. e Irán. Monex, citando una serie de datos sólidos sobre la economía estadounidense, sostiene que incluso después de que termine el conflicto, el dólar seguirá siendo más fuerte que antes. JP Morgan recomienda vender EURUSD por primera vez en un año.

Por el contrario, Morgan Stanley cree que el euro subirá a 1.23$ para finales del tercer trimestre debido a menores costes de cobertura para los inversores europeos que invierten en activos estadounidenses. 

El Oro se ha desplomado a su nivel más bajo desde finales de marzo en medio del aumento de los rendimientos en los mercados globales de bonos. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años ha alcanzado su nivel más alto desde febrero de 2025, mientras que el rendimiento de los bonos japoneses a 30 años ha subido a su nivel más alto desde 1999. Los inversores apuestan por una política monetaria más estricta a nivel mundial. Yardeni Research insta a la Fed a enfrentar los hechos y comenzar un ciclo de endurecimiento monetario. De lo contrario, la Fed corre el riesgo de perder el control del mercado de bonos del Tesoro.

Mientras tanto, Goldman Sachs estima que la demanda de lingotes de oro por parte de los bancos centrales aumentará de 50 toneladas en el año hasta marzo a 60 toneladas para el resto del año. Esto debería apoyar al oro. Sin embargo, a corto plazo, el precio seguirá bajo presión debido a la alta demanda de liquidez de otros mercados.