El Oro alcanza un nuevo récord mientras las acciones caen, pero aún podríamos ver un mayor potencial alcista

El precio del oro está aumentando esta mañana y ha superado la barrera de los 4.000$ por onza por primera vez. El precio del oro es más alto en más de 50$ en la mañana del miércoles, ya que la aversión al riesgo se debilita y hay un indicio de aversión al riesgo en el aire a medida que avanzamos hacia la mitad de la semana.

El S&P 500 cerró a la baja el martes por primera vez en ocho sesiones. Las caídas fueron moderadas, el S&P 500 cayó un 0.3%, y el Nasdaq bajó un 0.6% el martes. Hubo algunos rezagados claros, incluyendo a Tesla, que cayó un 4% y Oracle, que bajó un 2.5%.

La venta masiva de las tecnológicas aún no está en zona de peligro

Curiosamente, las acciones tecnológicas de mega capitalización de los Magníficos 7 cayeron al mismo ritmo que el Russell 2000, y ambas bajo rendimiento frente al S&P 500 ayer. La pregunta ahora es si la venta masiva del martes es una pausa en una tendencia alcista establecida, o si es el signo de algo más siniestro?

Las acciones se vendieron en toda Asia, lideradas por la tecnología, y el dólar está más alto una vez más. Los futuros del mercado bursátil apuntan a una apertura ligeramente más alta en las acciones del Reino Unido y EE.UU. más tarde hoy. Esto podría indicar que los inversores están dispuestos a comprar cualquier caída, y que el deslizamiento en las acciones será temporal.

En general, esperamos que las acciones estén sin dirección hoy mientras esperamos las actas de la reunión del FOMC más tarde el miércoles. A largo plazo, mucho depende de la temporada de ganancias, y los gigantes tecnológicos informarán en su mayoría sus resultados a finales de este mes. Por lo tanto, podríamos ver períodos más frecuentes de nerviosismo entre los inversores en el período previo a estos anuncios corporativos.

¿Están los espíritus animales tomando el control?

Después de una serie de máximos históricos, se espera un retroceso. Si bien las pérdidas a corto plazo son muy comunes durante las tendencias alcistas, e incluso un signo de un mercado saludable, podría haber más enfoque en el potencial de una caída más profunda en las acciones en esta etapa del rally del mercado. Barclays y Goldman Sachs han señalado niveles excepcionalmente altos de optimismo entre los inversores. Goldman Sachs dijo que sus clientes son los más optimistas sobre las acciones desde diciembre, mientras que Barclays informó que el sentimiento está cerca de niveles exuberantes.

Por lo general, estos indicadores son señales de que estamos en el pico del mercado, y pueden usarse como señales contrarias. El miedo a los espíritus animales podría ver un tono más cauteloso en los mercados esta semana. Esto ya es evidente en el mercado de divisas, el dólar está haciendo un fuerte regreso esta semana, liderado por ganancias frente al yen y al dólar kiwi, y el dólar es nuevamente la moneda de mejor rendimiento en el espacio FX del G10 el miércoles.

Los márgenes extremadamente delgados de Oracle generan preocupación sobre la rentabilidad y la IA

El comercio de IA tambaleó el martes después de que Oracle reportara márgenes de beneficio más delgados de lo esperado en su negocio de nube. El precio de las acciones de Oracle ha tenido un fuerte desempeño en las últimas semanas y ha subido un 22% en el último mes después de que el creador de ChatGPT, Open AI, firmara un acuerdo con Oracle para comprar 4.5 gigavatios de potencia de computación en la nube. El hecho de que este acuerdo pueda tardar en dar resultados podría inquietar a los inversores, especialmente dado que los mayores hiperescaladores cotizados, incluidos Microsoft, Alphabet, Meta y Amazon, han gastado un total de 300.000 millones de dólares solo este año en gastos de capital para IA.

IBM: Donde hay gasto en IA, hay ganancias en el mercado bursátil

Sin embargo, creemos que es demasiado pronto para declarar el fin del comercio de IA. A medida que el precio de las acciones de Oracle se presionó, el precio de las acciones de IBM saltó, después de anunciar un acuerdo con Anthropic, que ya ha mostrado enormes ganancias de productividad en una vista previa privada del servicio. Los usuarios de IBM informaron ganancias de productividad promedio del 45%, a través de la automatización de tareas como la generación de código, revisiones y flujos de trabajo. IBM es considerada un dinosaurio en el espacio tecnológico, y su precio de acciones ha quedado muy rezagado respecto a los Magnificent 7. El hecho de que su precio de acciones sea un 18% más alto en el último mes es una señal de que donde hay gasto en IA, hay ganancias en el mercado bursátil, por ahora. Esto puede ser injusto para IBM, los resultados de su prueba con Anthropic son exactamente el tipo de beneficios que necesitamos ver de las inversiones en IA para mantener el comercio de IA a flote.

El comercio de IA no está muerto aún

El problema es que el mercado está valorado para la perfección, y cualquier mancha será castigada. Esto hace que la próxima temporada de ganancias del tercer trimestre sea interesante. Cualquier tambaleo en el comercio de IA probablemente se amplificará en los mercados globales debido a su pura escala. 8 acciones vinculadas a la IA en el S&P 500 ahora valen 4.5 billones de dólares, y las acciones tecnológicas Magnificent 7 ahora representan más del 30% del S&P 500. Sin embargo, un retroceso desde aquí sería bienvenido, y podría llevar a otra pierna más alta a medida que los inversores busquen puntos de entrada atractivos. Por lo tanto, no vemos una venta masiva prolongada en este momento, y el comercio de IA no está muerto aún.

Los aranceles de acero de la UE sobre el Reino Unido sugieren una nueva fase más peligrosa de guerras comerciales

La noticia de que la UE aumentaría los aranceles sobre el acero en un 50% para las importaciones del Reino Unido podría afectar el sentimiento hacia el Reino Unido y el bloque monetario más tarde el miércoles. Si no se llega a un acuerdo pronto, esto podría ser la estocada final para la industria del acero del Reino Unido. Alrededor del 80% de las exportaciones de acero del Reino Unido van a la UE, sin embargo, la UE se apresura a proteger su propia industria del acero en declive tras una ola de importaciones chinas baratas. Esperamos que se estén llevando a cabo negociaciones intensas en segundo plano para asegurar mejores condiciones para el Reino Unido. Sin embargo, este movimiento por parte de la UE nos dice dos cosas: 1, el presidente Trump ha desatado una guerra comercial con ramificaciones globales durante años, y 2, el Reino Unido aún sufre a causa del Brexit.

La libra continúa rondando cerca de los mínimos de 1.3400$, y el GBP/USD ha caído por debajo de sus medias móviles de 50 y 100 días esta semana, lo que es un desarrollo bajista para la moneda.

Bancos del Reino Unido en el punto de mira tras la decisión de la FCA sobre los pagos

También estaremos observando de cerca las acciones bancarias del Reino Unido, especialmente Lloyds y Close Brothers, después de que la FCA dictaminara que podrían enfrentar un golpe de 11.000 millones de libras por el escándalo de venta indebida de préstamos para automóviles. Aunque estas estimaciones están en el extremo inferior del rango de pronósticos, sigue siendo un costo considerable que estos prestamistas deberán absorber. En un entorno donde el sentimiento de riesgo está en pausa, podría ser difícil para el sector bancario del Reino Unido evitar la presión a la baja más tarde hoy.