El optimismo del mercado está obstaculizando al Dólar

Mientras el mercado intenta descifrar los aranceles, el EURUSD está subiendo gracias a los índices bursátiles estadounidenses y al comercio global mejorado. Según HSBC, las cadenas de suministro se han reestructurado con un aumento brusco en la facturación en Asia. Al mismo tiempo, el comercio de servicios, que no se ve afectado por los aranceles de importación, está creciendo más rápido que el comercio de bienes. Esta dinámica apoya la economía orientada a la exportación de la eurozona y contribuye al fortalecimiento del euro.

Según el 57% de los expertos de Bloomberg, Christine Lagarde dejará su puesto como presidenta del BCE antes de lo esperado. Klaas Knot parece ser el principal candidato para reemplazarla. Es un ‘halcón’, lo que aumenta la probabilidad de un aumento de la tasa de depósito en 2027. El mercado de futuros espera que la tasa de fondos federales disminuya el próximo año. La divergencia en la política monetaria será un poderoso motor del rally del EURUSD a medio y largo plazo.

El aumento en los índices bursátiles estadounidenses está presionando al dólar estadounidense como moneda refugio. Al mismo tiempo, la retórica de línea dura de los funcionarios del FOMC y la disminución de la probabilidad de que la Fed alivie la política monetaria en junio al 46% están conteniendo la ofensiva de los toros en el EURUSD.

La declaración del miembro de la Junta, Hajime Takata, de que el Banco de Japón debería aumentar la tasa de interés a un día más pronto que tarde hizo que los compradores de USDJPY se retiraran. Según el principal halcón, es hora de añadir a la retórica que el objetivo de inflación está casi alcanzado y que los choques externos podrían acelerar el crecimiento de los precios al consumidor.

Sin embargo, el gobierno aprobó recientemente a dos palomas para la junta de gobernadores del Banco de Japón, por lo que el grupo de partidarios de tasas más altas se está reduciendo activamente. Esto podría llevar a una pausa prolongada en el ciclo de normalización de la política monetaria y presionar al yen. El diferencial de tasas de interés juega a favor de los toros en USDJPY.

El crecimiento en el apetito global por el riesgo ha ayudado a la libra a recuperarse. No obstante, el GBPUSD sigue bajo presión. El Banco de Inglaterra se está acercando a reducir su tasa repo, y la derrota del Partido Laborista en las elecciones locales alimentará rumores sobre la renuncia de Keir Starmer como Primer Ministro. El mercado de apuestas Polymarket otorga un 63% de probabilidad de que esto suceda antes de finales de 2026.