Alexander Kuptsikevich
FxPro Financial Services Limited
Las pequeñas empresas se han vuelto más optimistas desde las elecciones de noviembre, como lo demuestra un salto de ocho puntos en el Índice de Optimismo de Pequeñas Empresas. Hubo un salto similar en 2016 tras la victoria de Donald Trump.
El índice saltó a 101,7, por encima de su promedio histórico de 98, con mejoras en nueve de los diez componentes (inventario actual sin cambios). Las mayores ganancias fueron impulsadas por las expectativas de una mejora en la economía.
Las promesas de políticas proteccionistas y recortes de impuestos han alimentado estas expectativas. Entre noviembre de 2016 y septiembre de 2018, el índice Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización ganó casi un 50%, en comparación con alrededor del 35% del S&P 500. El aumento inicial en el Russell 2000 tras la victoria de Trump explica la expectativa de un mejor desempeño de las empresas más pequeñas. Sin embargo, desde principios de diciembre, este índice ha estado cayendo debido a las expectativas de una política monetaria más estricta en el futuro previsible. En contraste, el Nasdaq100 y el S&P500, que están llenos de gigantes y son menos sensibles a los movimientos de las tasas de interés, están alcanzando regularmente máximos históricos.
¿Continuará esta divergencia, o veremos un retorno al patrón de 2016-2018? Nos inclinamos hacia el último escenario, pero preferiríamos ver una confirmación primero en forma de que el Russell2000 actualice máximos por encima de 2460.
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