El nuevo y potente modelo de IA de DeepSeek: ¿El momento Sputnik de la IA?

Las acciones de Nvidia y ASML se han desplomado ante la preocupación de que el nuevo modelo de la empresa china DeepSeek pueda alterar el actual modelo de negocio de la inteligencia artificial. El modelo R1 de DeepSeek, presentado el 20 de enero, ofrece una rentabilidad similar a las de los grandes modelos de lenguaje (LLM) estadounidenses, pero a un coste muy inferior. Esto ha suscitado preocupación por la necesidad de chips de gama alta y potencia de cálculo. El desarrollo sugiere que los ingenieros chinos de IA han encontrado una forma de sortear las prohibiciones de exportación impuestas por Estados Unidos a las tecnologías avanzadas de semiconductores.

Los avances tecnológicos demuestran que es posible una eficiencia de costes mucho mayor, pero dudamos que esto provoque todavía una ralentización de las inversiones.

El asombroso comportamiento del modelo de DeepSeek se debe principalmente a una combinación de optimizaciones arquitectónicas como el diseño Mixture-of-Experts y esquemas de comunicación personalizados entre chips. Este avance tecnológico demuestra que es posible una eficiencia de costes mucho mayor en el desarrollo de la IA. Sin embargo, es poco probable que esto provoque todavía una ralentización de las inversiones globales en IA, ya que la carrera hacia la Inteligencia Artificial General (IAG) está en pleno apogeo. Meta anunció recientemente un crecimiento de más del 50% en los gastos de capital en proyectos de IA en 2025, y se espera que el Proyecto Stargate de OpenAI/Oracle/Softbank, presentado durante el Foro Económico Mundial, alcance un valor de 500.000 millones de dólares.

Las sanciones parecen ineficaces, lo que probablemente provocará un mayor endurecimiento

A pesar de los esfuerzos de EE.UU. por frenar los avances de China en IA mediante restricciones a la exportación, estas sanciones parecen ser ineficaces. DeepSeek afirma que utilizó chips Nvidia H800 para el entrenamiento, una versión reducida del H100 para el mercado chino. Pero no está claro si se trataba de chips H100 comprados antes de las restricciones, o si la empresa alquiló más capacidad de chips de alta gama a centros de datos del sudeste asiático. El endurecimiento de las restricciones a la exportación propuesto recientemente por la administración Biden abordaría esta última cuestión, y es probable que se endurezcan aún más las restricciones.

Repercusiones de la inversión: La carrera armamentística de la IA continuará con una creciente consideración de la rentabilidad

Las implicaciones de estos avances para la inversión son significativas. Los buenos resultados del cuarto trimestre en hardware tecnológico se debieron principalmente a una demanda de chips de IA personalizados más rentables, como demostró Amazon. Las revelaciones de DeepSeek respaldan la expectativa de un impulso continuado hacia la rentabilidad. Sin embargo, las grandes expectativas conllevan una mayor vulnerabilidad, lo que nos llevó a reducir la exposición al hardware en 2025. Así pues, ahora que aumenta el escrutinio sobre la sostenibilidad de las elevadas inversiones en infraestructuras de IA, esperamos un cierto impacto inicial en los valores de hardware, pero lo percibiríamos como una oportunidad de compra, ya que la mejora de la rentabilidad debería impulsar en última instancia la adopción de aplicaciones de IA y beneficiar a una cadena de suministro tecnológico más amplia.

Las noticias respaldan la capacidad de las empresas chinas de internet para tener éxito en el desarrollo de la IA a pesar de las sanciones. Los menores costes de formación e inferencia deberían favorecer en general una adopción y monetización más rápidas de las soluciones de IA. Los inversores podrían empezar a ver valor en diversificar sus carteras más allá de los valores centrados en EE.UU. y considerar acciones en mercados como China, donde las empresas están logrando avances significativos en sectores como la IA, a pesar de los retos regulatorios y mientras las barreras de entrada del líder estadounidense se ponen más en cuestión. Esto podría marcar un cambio significativo en el sentimiento de los inversores, ya que los mercados emergentes volverán a ser cada vez más competitivos y atractivos para los inversores.