El IPC del Reino Unido se modera, mientras la Libra se estabiliza y el futuro de Lagarde en el BCE está en duda

La inflación en el Reino Unido moderó como se esperaba en enero, y la tasa general fue del 3% al inicio del año, bajando del 3.4% en diciembre. Los principales impulsores de esta disminución incluyen una caída en los precios de la gasolina y una disminución en los precios de los pasajes aéreos al inicio del año. La inflación de precios de alimentos también moderó, lo que empujó la tasa del IPC general a su nivel más bajo desde marzo de 2025.

El IPC en camino de caer al objetivo del BoE en el segundo trimestre

Se espera que este sea el inicio de una gran disminución en las ganancias anuales de la inflación general este año, y el Banco de Inglaterra espera que la tasa del IPC general regrese al objetivo del 2% alrededor de abril. Los datos de hoy sugieren que el IPC está en camino de cumplir con la previsión del BoE.

La tasa subyacente de crecimiento de precios fue ligeramente más alta de lo esperado en 3.1%, y el crecimiento de precios de servicios cayó un punto a 4.4% desde 4.5% a finales de año. La pregunta ahora es, ¿los datos de hoy mostrarán suficiente tendencia desinflacionaria para que el BoE recorte tasas en la reunión del próximo mes?

Recorte de tasas de marzo firmado y sellado, pero aún no entregado tras los datos de esta semana

Después de los débiles datos del mercado laboral de ayer, el mercado de futuros de tasas de interés ahora está valorando un 82% de probabilidad de un recorte de tasas el próximo mes, con un segundo recorte actualmente esperado entre septiembre y noviembre. Se espera que las tasas de interés en el Reino Unido terminen el año alrededor del 3.22%, esto es una disminución desde el 3.34% al inicio del año.

El mercado laboral es el enfoque clave para el BoE

Una serie de datos económicos más débiles ha causado una recalibración de las expectativas para las tasas de interés en el Reino Unido, con el BoE ahora esperado para recortar tasas más rápido debido a la aguda deterioración en el mercado laboral del Reino Unido. Mientras el BoE sigue preocupado por la inflación, el mercado laboral es probablemente una preocupación más aguda para el Banco, ya que el crecimiento salarial moderado mejora las perspectivas para el IPC.

El gobierno está listo para hacer otro giro de 180 grados para aliviar los temores de desempleo

La miembro del BoE, Catherine Mann, dijo en una entrevista el fin de semana pasado que hay un vínculo entre el gran aumento en el salario mínimo y el aumento del desempleo juvenil. Esto apoya la opinión de que el Banco de Inglaterra se está enfocando más en las preocupaciones del mercado laboral a medida que la economía del Reino Unido enfrenta condiciones desafiantes. El gobierno también parece estar tomando nota de las preocupaciones del BoE sobre el mercado laboral. The Times informó esta mañana que los ministros laboristas están considerando abandonar su promesa de manifiesto de pagar a los jóvenes el mismo salario mínimo que a los trabajadores mayores, debido al aumento del desempleo juvenil en el Reino Unido. Con uno de cada seis jóvenes de 18 a 24 años sin trabajo, los datos justifican una reconsideración, y el gobierno de Starmer podría estar a punto de embarcarse en otro giro de 180 grados, lo que podría tener un impacto en la política del BoE en el futuro, si alivia la presión sobre la contratación.

La Libra se estabiliza pero sigue siendo vulnerable a una nueva venta masiva

La libra se ha estabilizado tras la fuerte venta masiva del martes. El GBP/USD está rondando 1.3550 después del informe del IPC de hoy, esto está justo por encima de la SMA de 50 días en 1.3530. Dudamos que los datos de hoy proporcionen mucho ímpetu para impulsar la libra, pero la venta masiva puede pausar.

El dólar está haciendo un regreso el miércoles, y el índice del dólar está extendiendo ganancias por encima de 97.00 esta mañana. El desempeño de la libra ha cambiado, de ser el peor desempeño el martes, ahora es la moneda más resistente en el espacio FX del G10 esta mañana, ya que la tasa subyacente y de servicios de inflación del Reino Unido fue menos dovish de lo esperado.

Sin embargo, esto no oculta el hecho de que la libra se está debilitando a medida que los datos económicos del Reino Unido se deterioran, y el GBP sigue siendo la moneda más débil en el espacio FX del G10 hasta ahora este mes. En la última semana, el rendimiento del Gilt a 10 años ha bajado 10 puntos básicos, lo que está erosionando el apoyo para la libra y la deja vulnerable a nuevas caídas.

El Euro se debilita a medida que Lagarde podría no quedarse en el BCE

En otros lugares, los futuros del mercado de valores apuntan a una apertura más alta más tarde hoy a medida que la presión de venta vinculada al miedo por la IA se estabiliza. El euro se está vendiendo esta mañana después de que el FT informara que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, renunciaría a su cargo antes de lo previsto. Esto ha sido negado por el BCE, y el impacto en el mercado de bonos europeo es hasta ahora negligible. Sin embargo, vale la pena seguir esta historia, ya que el próximo presidente del BCE determinará la dirección de la política de tasas de interés de la Eurozona a medida que la economía de la Eurozona lentamente comience a recuperarse.

Gráfico 1: El GBP/USD, la SMA de 50 días se mantiene como soporte por ahora