El impulso de gasto de diciembre se desacelera tras el repunte del Black Friday
Ajustando por estacionalidad y precios, el gasto excluyendo energía disminuyó un 0.8% en diciembre en comparación con noviembre, impulsado por un menor consumo en el comercio minorista y los servicios. El gasto real comenzó el año en una tendencia a la baja, pero se recuperó durante el verano, con un impulso reciente que dio un crecimiento total del 1.9% de 2024 a 2025.
El gasto real en el comercio minorista cayó un 0.6% de noviembre a diciembre, reflejando un menor consumo en la mayoría de las categorías de bienes, con solo los artículos deportivos registrando un ligero crecimiento en términos reales. En general, el gasto nominal cayó un 0.9% intermensual, más que el gasto real, con parte de la caída real compensada por la disminución de precios. Sin embargo, el mayor gasto del Black Friday en noviembre puede haber compensado parte del gasto en bienes en diciembre, ya que muchas compras navideñas se adelantaron. Al incluir la Black Week como parte del período navideño, el gasto nominal navideño - es decir, las ventas minoristas excluyendo alimentos, fue un 1.9% más alto en 2025 en comparación con 2024.
El gasto real en servicios disminuyó ligeramente en la mayoría de las categorías en diciembre. Los servicios relacionados con viajes, como atracciones turísticas, parques de diversiones y aerolíneas, experimentaron las caídas más pronunciadas. Sin embargo, varias categorías de servicios contrarrestaron esta tendencia, con un aumento impresionante del 7.8% intermensual en el gasto real en hoteles y moteles. El gasto en teatros y conciertos también aumentó significativamente, aunque este sector sigue siendo históricamente volátil.
De cara a 2026, esperamos que los hogares traduzcan cada vez más el crecimiento real de los salarios en un mayor consumo, ya que recibirán un impulso adicional significativo de la reducción de impuestos y aranceles.
Autor
Danske Research Team
Danske Bank A/S
Research forma parte de Danske Bank Markets y opera como el departamento de investigación de Danske Bank. El departamento supervisa los mercados financieros y las tendencias económicas relevantes para Danske Bank Markets y sus clientes.
