El Franco Suizo, ¿más fuerte que nunca?
El franco suizo celebra hoy su 175 aniversario disparándose hasta nuevas cotas. La moneda suiza ha subido más de un 10% frente al dólar estadounidense este año, impulsada por una oleada de demanda de «activos refugio», ya que los inversores buscan protección frente al nerviosismo de los mercados mundiales. Esto ha elevado el tipo de cambio a máximos nunca vistos desde que el banco central de Suiza intervino en el mercado de divisas en 2011. Y no se trata solo del dólar, el franco está coqueteando con una fortaleza récord frente a toda una cesta de divisas.
El reciente repunte del franco suizo no ha escapado a la atención del Banco Nacional Suizo (BNS), como también atestigua el mensaje del presidente Martin Schlegel en un evento sobre finanzas digitales celebrado ayer en Zúrich, en el que subrayó que la institución está dispuesta a intervenir en el mercado de divisas si es necesario para mantener la estabilidad de precios. El trillado mensaje del SNB de que está preparado para contrarrestar la excesiva fortaleza del franco mediante una acción directa en el mercado se mantiene sin cambios. Schlegel también ha dejado claro que el BNS no dejará que la política le ate las manos. En repetidas ocasiones ha rechazado la idea de que el temor a disgustar a Washington pueda influir en las decisiones del banco. Para los responsables políticos suizos, la estabilidad interna sigue siendo el centro de atención.
Una opción que sigue sobre la mesa es recortar aún más los tipos de interés para hacer menos atractivo el franco. Pero con el tipo de interés oficial ya en el 0.25%, no queda mucho margen antes de que vuelva el fantasma de los tipos negativos, un territorio del que el BNS escapó hace poco y que preferiría no volver a visitar. Volver a entrar en esa zona podría lastrar la rentabilidad de los bancos, inquietar a los ahorradores y reavivar el debate político sobre los costes generales de una política monetaria ultralaxa.
Autor
Equipo de Analistas de Vontobel
Vontobel Asset Management
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